Fintech NBFCs ਦਾ ਨਵਾਂ ਪੈਂਤੜਾ: ਮਾਰਜਿਨ ਬਚਾਉਣ ਲਈ ਹੁਣ ਵੱਡੇ ਲੋਨ 'ਤੇ ਫੋਕਸ

ਵਾਲੀਅਮ ਤੋਂ ਮਾਰਜਿਨ ਵੱਲ ਸੇਧ

ਭਾਰਤ ਦਾ ਡਿਜੀਟਲ ਲੈਂਡਿੰਗ ਸੈਕਟਰ ਇੱਕ ਅਜਿਹੇ ਮੋੜ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਹੈ ਜਿੱਥੇ ਸਿਰਫ਼ ਨਵੇਂ ਗਾਹਕ ਜੋੜਨਾ ਹੁਣ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਕੀਮਤ ਵਧਾਉਣ ਦਾ ਮੁੱਖ ਜ਼ਰੀਆ ਨਹੀਂ ਰਿਹਾ। ਭਾਵੇਂ ਫਿਨਟੈਕ ਨਾਨ-ਬੈਂਕਿੰਗ ਵਿੱਤੀ ਕੰਪਨੀਆਂ (NBFCs) ਕੁੱਲ ਲੋਨ ਵਾਲੀਅਮ ਵਿੱਚ ਆਪਣਾ 77% ਹਿੱਸਾ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਪਰ ਇਨ੍ਹਾਂ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਦੇ ਅੰਦਰੂਨੀ ਢਾਂਚੇ ਵਿੱਚ ਜ਼ਬਰਦਸਤੀ ਬਦਲਾਅ ਆ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਲੋਨ ਗਰੋਥ ਵਿੱਚ 12% ਦੀ ਮੱਠੀ ਰਫ਼ਤਾਰ, ਜੋ FY23 ਦੇ 80% ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਘੱਟ ਹੈ, ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ ਕਿ ਲੈਂਡਰਜ਼ ਹੁਣ ਵੱਡੀ ਗਿਣਤੀ ਵਾਲੇ, ਜਲਦੀ ਬਦਲਣ ਵਾਲੇ ਗਾਹਕਾਂ ਤੋਂ ਦੂਰ ਜਾ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਸ ਦੀ ਬਜਾਏ, ਪੂੰਜੀ ਨੂੰ ਵੱਡੇ ਟਿਕਟ ਸਾਈਜ਼ ਵਾਲੇ ਲੋਨਾਂ ਵੱਲ ਲਾਇਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਦਾ ਸਬੂਤ ਇਸੇ ਦੌਰਾਨ ਸੈੰਕਸ਼ਨ ਵੈਲਿਊ (Sanction Value) ਵਿੱਚ 39% ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੈ। ਇਹ ਇੱਕ ਬਚਾਅ ਵਾਲੀ ਰਣਨੀਤੀ ਹੈ: ਦਰਜਨਾਂ ਛੋਟੇ-ਛੋਟੇ ਕਰਜ਼ਿਆਂ ਨੂੰ ਸੰਭਾਲਣ ਨਾਲੋਂ ਇੱਕ ₹5 ਲੱਖ ਦਾ ਲੋਨ ਦੇਣਾ ਪ੍ਰਸ਼ਾਸਕੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਕੁਸ਼ਲ ਹੈ।

ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਵਿੱਚ ਅਸੰਤੁਲਨ ਅਤੇ ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਜੋਖਮ

ਟਰਾਂਜੈਕਸ਼ਨ ਵਾਲੀਅਮ ਅਤੇ ਕੁੱਲ ਮੁੱਲ ਵਿਚਕਾਰ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਪਾੜਾ ਅਜੇ ਵੀ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਫਿਨਟੈਕ ਪਲੇਅਰਜ਼ ਸਾਰੇ ਸਰਗਰਮ ਨਿੱਜੀ ਲੋਨ ਖਾਤਿਆਂ ਵਿੱਚੋਂ ਲਗਭਗ ਅੱਧੇ 'ਤੇ ਕਾਬਜ਼ ਹਨ, ਪਰ ਇੰਡਸਟਰੀ ਦੇ ਕੁੱਲ ਬਕਾਇਆ ਮੁੱਲ ਦਾ ਸਿਰਫ਼ 9% ਹੀ ਰੱਖਦੇ ਹਨ। ਇਹ ਰਵਾਇਤੀ ਬੈਂਕਾਂ ਤੋਂ ਮਿਲ ਰਹੇ ਭਾਰੀ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਦੇ ਦਬਾਅ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਮੁੱਲ ਵਿੱਚ 61% ਹਿੱਸਾ ਹੈ। ਇਹ ਅੰਤਰ ਫਿਨਟੈਕਸ ਨੂੰ ਮਾਰਜਿਨ ਕੰਪ੍ਰੈਸ਼ਨ (Margin Compression) ਦੇ ਸੰਭਾਵੀ ਖਤਰੇ ਵਿੱਚ ਪਾਉਂਦਾ ਹੈ ਜੇਕਰ ਫੰਡਿੰਗ ਦੀ ਲਾਗਤ ਵਧਦੀ ਰਹਿੰਦੀ ਹੈ। ਘੱਟ ਲਾਗਤ ਵਾਲੇ ਰਿਟੇਲ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਰੱਖਣ ਵਾਲੇ ਕਮਰਸ਼ੀਅਲ ਬੈਂਕਾਂ ਦੇ ਉਲਟ, ਕਈ ਡਿਜੀਟਲ NBFCs ਹੋਲਸੇਲ ਬੋਰੋਇੰਗ (Wholesale Borrowing) 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਉਹ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦੇ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਪ੍ਰਤੀ ਬਹੁਤ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਹੁੰਦੇ ਹਨ। ਜਿਵੇਂ-ਜਿਵੇਂ ਇਹ ਕੰਪਨੀਆਂ ਵਧੇਰੇ 'ਪ੍ਰਾਈਮ' ਬੋਰੋਅਰਜ਼ (Prime Borrowers) ਲਈ ਮੁਕਾਬਲਾ ਕਰਨ ਲਈ ਵੈਲਿਊ ਚੇਨ (Value Chain) 'ਤੇ ਉੱਪਰ ਜਾ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਉਹ ਸਥਾਪਿਤ ਬੈਂਕਾਂ ਨਾਲ ਵਧੇਰੇ ਟਕਰਾ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਭਿਆਨਕ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਅਤੇ ਸੰਭਾਵੀ ਕੰਸੋਲੀਡੇਸ਼ਨ (Consolidation) ਦੇ ਦੌਰ ਲਈ ਜ਼ਮੀਨ ਤਿਆਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ।

ਫੋਰੈਂਸਿਕ ਰਿਸਕ ਫੈਕਟਰ (Forensic Risk Factor)

ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਜਾਂਚ ਡਿਜੀਟਲ ਲੈਂਡਿੰਗ ਈਕੋਸਿਸਟਮ ਲਈ ਪ੍ਰਾਇਮਰੀ ਜੋਖਮ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਐਸੇਟ ਕੁਆਲਿਟੀ (Asset Quality) ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਹੋਣ ਦੀ ਰਿਪੋਰਟ ਹੈ ਅਤੇ 90-ਦਿਨਾਂ ਦੀ ਓਵਰਡਿਊ ਦਰ (90-day overdue rates) ਘਟ ਕੇ 1.4% ਹੋ ਗਈ ਹੈ, ਪਰ ਇਸ ਮੈਟ੍ਰਿਕ 'ਤੇ ਸਾਵਧਾਨੀ ਵਰਤਣੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ। ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਫਿਨਟੈਕ ਲੈਂਡਰਜ਼ ਨੇ ਹਮਲਾਵਰ, ਟੈਕ-ਸਮਰੱਥ ਕੁਲੈਕਸ਼ਨ (Collection) ਅਤੇ ਅੰਡਰਰਾਈਟਿੰਗ (Underwriting) ਮਾਡਲਾਂ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕੀਤੀ ਹੈ ਜੋ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ-ਸਾਈਕਲ ਗਰੋਥ ਦੇ ਦੌਰਾਨ ਅੰਡਰਲਾਈੰਗ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਵਿਗੜਨ (Credit Deterioration) ਨੂੰ ਲੁਕਾ ਸਕਦੇ ਹਨ। 25 ਸਾਲ ਤੋਂ ਘੱਟ ਉਮਰ ਦੇ ਬੋਰੋਅਰਜ਼ ਨੂੰ ਦਿੱਤੇ ਗਏ ਲੋਨਾਂ ਵਿੱਚ 102% ਦਾ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਾਧਾ, ਘੱਟ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਹਿਸਟਰੀ (Minimal Credit History) ਵਾਲੇ ਲੋਕਾਂ ਨੂੰ 125% ਦਾ ਵਾਧੂ ਕਰਜ਼ਾ, ਇੱਕ ਸਿਸਟਮਿਕ ਰਿਸਕ (Systemic Risk) ਪੈਦਾ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਮੈਕਰੋ-ਆਰਥਿਕ ਸਥਿਤੀਆਂ (Macroeconomic Conditions) ਵਿਗੜਦੀਆਂ ਹਨ, ਤਾਂ ਇਹ ਗਰੁੱਪ ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸਭ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਡਿਫਾਲਟ (Default) ਹੁੰਦੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਬੈਲੰਸ ਸ਼ੀਟ (Balance Sheets) ਵਿੱਚ ਅਚਾਨਕ ਸੰਕੋਚਨ ਆ ਸਕਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਆਟੋਮੇਟਿਡ ਅੰਡਰਰਾਈਟਿੰਗ ਐਲਗੋਰਿਦਮ (Automated Underwriting Algorithms) ਦੀਆਂ ਸੀਮਾਵਾਂ ਸਾਹਮਣੇ ਆ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਅਜੇ ਤੱਕ ਪੂਰੇ ਆਰਥਿਕ ਚੱਕਰ (Economic Cycle) ਰਾਹੀਂ ਤਣਾਅ-ਪਰੀਖਿਆ (Stress-tested) ਨਹੀਂ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ।

ਭਵਿੱਖ ਦਾ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਅਤੇ ਸਟਰਕਚਰਲ ਹੈੱਡਵਿੰਡਜ਼ (Structural Headwinds)

ਅੱਗੇ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ, ਇਹ ਸੈਕਟਰ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਆਦੇਸ਼ਾਂ (Regulatory Mandates) ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨ ਲਈ 'ਜ਼ਿੰਮੇਵਾਰ ਲੈਂਡਿੰਗ' (Responsible Lending) ਫਰੇਮਵਰਕ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦੇਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ, ਜੋ ਨੇੜੇ ਦੀ ਮਿਆਦ ਵਿੱਚ ਟਾਪ-ਲਾਈਨ ਗਰੋਥ (Top-line Growth) ਨੂੰ ਦਬਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਫੋਕਸ ਟਾਇਰ III (Tier III) ਅਤੇ ਪੇਂਡੂ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ (Rural Markets) ਵਿੱਚ ਡੂੰਘੀ ਪੈਠ ਬਣਾਉਣ ਵੱਲ ਜਾਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ ਰਸਮੀ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਮੁਕਾਬਲੇ ਦੀ ਘਾਟ ਬਿਹਤਰ ਪ੍ਰਾਈਸਿੰਗ ਪਾਵਰ (Pricing Power) ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਸਟਰਕਚਰਲ ਰੁਕਾਵਟ ਬਰਕਰਾਰ ਹੈ: ਇਹਨਾਂ ਹਾਈ-ਵਾਲੀਅਮ ਪਲੇਟਫਾਰਮਾਂ ਨੂੰ ਟਿਕਾਊ, ਲਾਭ-ਜਨਕ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਵਿੱਚ ਬਦਲਣਾ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਪ੍ਰਾਪਤੀ ਦੀ ਉੱਚ ਲਾਗਤ (High Cost of Acquisition) ਅਤੇ ਇੱਕ ਪਰਿਪੱਕ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਵਾਤਾਵਰਣ (Maturing Regulatory Environment) ਵਿੱਚ ਪੂੰਜੀ ਦੀ ਲੋੜੀਂਦੀ ਮਾਤਰਾ (Capital Adequacy) ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰਨਾ।