Whalesbook
ਸਾਬਕਾ CFO ਦਾ ਬੈਂਕ 'ਤੇ ਵੱਡਾ ਕਦਮ
IndusInd Bank ਹੁਣ ਆਪਣੇ ਸਾਬਕਾ ਚੀਫ ਫਾਈਨੈਂਸ਼ੀਅਲ ਅਫਸਰ (CFO), Gobind Jain ਵੱਲੋਂ ਦਾਇਰ ਕੀਤੇ ਗਏ ਇੱਕ ਵੱਡੇ ਮੁਕੱਦਮੇ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। Gobind Jain ₹70 ਕਰੋੜ ਦਾ ਮੁਆਵਜ਼ਾ ਅਤੇ ਆਪਣੀ ਨੌਕਰੀ ਬਹਾਲ ਕਰਨ ਦੀ ਮੰਗ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਬੰਬੇ ਹਾਈ ਕੋਰਟ ਵਿੱਚ ਦਾਇਰ ਪਟੀਸ਼ਨ ਵਿੱਚ, Jain ਦਾ ਦੋਸ਼ ਹੈ ਕਿ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਬਰਖਾਸਤੀ (termination) ਗੈਰ-ਕਾਨੂੰਨੀ ਸੀ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਕੰਟਰੈਕਟ ਦੀ ਉਲੰਘਣਾ ਕਰਦੀ ਸੀ, ਅਤੇ ਇਹ ਬਿਨਾਂ ਕਿਸੇ ਸਹੀ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਜਾਂ ਜਾਂਚ ਦੇ ਕੀਤੀ ਗਈ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਲਗਭਗ ₹20 ਕਰੋੜ ਗੁੰਮ ਹੋਈ ਕਮਾਈ (salary, bonuses, stock options) ਲਈ ਅਤੇ ਵਾਧੂ ₹50 ਕਰੋੜ ਆਪਣੀ ਸਾਖ ਨੂੰ ਪਹੁੰਚੇ ਨੁਕਸਾਨ ਅਤੇ ਮਾਨਸਿਕ ਪ੍ਰੇਸ਼ਾਨੀ ਲਈ ਮੰਗੇ ਹਨ। ਇਸ ਮਾਮਲੇ ਵਿੱਚ ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਨੂੰ ਵੀ ਪਾਰਟੀ ਬਣਾਇਆ ਗਿਆ ਹੈ।
ਪੁਰਾਣੇ ਗਵਰਨੈਂਸ ਮੁੱਦੇ ਮੁੜ ਉਭਰੇ
ਇਹ ਮੁਕੱਦਮਾ ਬੈਂਕ ਲਈ ਪਹਿਲਾਂ ਤੋਂ ਮੌਜੂਦ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਹੋਰ ਵਧਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ IndusInd Bank ਦੇ ਪਿਛਲੇ ਇਤਿਹਾਸ ਨੂੰ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ। 2025 ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਵਿੱਚ, ਬੈਂਕ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਵਿੱਚ 27% ਤੋਂ ਵੱਧ ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ ਸੀ ਜਦੋਂ ਉਸਨੇ ਫੋਰੈਕਸ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵ ਟ੍ਰਾਂਜੈਕਸ਼ਨਾਂ ਵਿੱਚ ₹1,577 ਕਰੋੜ ਦੀ ਅਕਾਊਂਟਿੰਗ ਗਲਤੀ ਦਾ ਖੁਲਾਸਾ ਕੀਤਾ ਸੀ। ਇਸ ਕਾਰਨ ਉਸ ਸਮੇਂ ਦੇ CEO Sumant Kathpalia ਅਤੇ ਡਿਪਟੀ CEO Arun Khurana ਨੇ ਅਸਤੀਫਾ ਦੇ ਦਿੱਤਾ ਸੀ। ਬਾਅਦ ਵਿੱਚ Kathpalia ਨੂੰ RBI ਤੋਂ ਸਿਰਫ ਇੱਕ ਸਾਲ ਦਾ ਐਕਸਟੈਂਸ਼ਨ ਮਿਲਿਆ ਸੀ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, EY ਦੁਆਰਾ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਕੀਤੀ ਗਈ ਇੱਕ ਆਡਿਟ ਰਿਪੋਰਟ ਮਾਈਕ੍ਰੋਫਾਈਨਾਂਸ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਵਿੱਚ ₹600 ਕਰੋੜ ਦੇ ਅੰਤਰ ਦੀ ਜਾਂਚ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਪ੍ਰਮੋਟਰਾਂ ਨੇ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਰੀਫਾਈਨਾਂਸਿੰਗ ਲਈ 6.45% ਸ਼ੇਅਰ ਪਲੇਜ (pledged) ਕੀਤੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਨੇ ਹੋਰ ਜਾਂਚ ਨੂੰ ਸੱਦਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ।
ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਵਧੀਆਂ
IndusInd Bank ਦਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਪੂੰਜੀਕਰਨ (market capitalization) ਲਗਭਗ ₹71,000 ਕਰੋੜ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਸਦੇ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਮੈਟ੍ਰਿਕਸ ਕਾਫੀ ਉੱਚੇ ਦਿਖਾਈ ਦਿੰਦੇ ਹਨ। ਇਸਦਾ ਪ੍ਰਾਈਸ-ਟੂ-ਅਰਨਿੰਗ (P/E) ਰੇਸ਼ੋ ਪਿਛਲੇ ਬਾਰਾਂ ਮਹੀਨਿਆਂ ਦੇ ਆਧਾਰ 'ਤੇ ਲਗਭਗ 80.01-80.51 ਹੈ, ਜੋ ਇਸਦੇ ਆਪਣੇ ਇਤਿਹਾਸ ਅਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ਾਂ ਤੋਂ ਕਿਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਉਦੋਂ ਹੈ ਜਦੋਂ ਇਸਦਾ ਰਿਟਰਨ ਆਨ ਇਕਵਿਟੀ (ROE) ਸਿਰਫ 1.36% ਅਤੇ 4.17% ਦੇ ਆਸਪਾਸ ਹੈ। ਸਟਾਕ ਲਗਭਗ ₹913.90 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਇੱਕ ਸਾਲ ਵਿੱਚ ਸਿਰਫ ਲਗਭਗ 7.14% ਵਧਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਉੱਚ P/E ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਕਮਜ਼ੋਰ ਰਿਟਰਨ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਇਸਦੀ 52-ਹਫਤੇ ਦੀ ਰੇਂਜ ₹710.60 ਤੋਂ ₹968.85 ਰਹੀ ਹੈ।
ਇੰਡਸਟਰੀ ਨਾਲ ਤੁਲਨਾ ਅਤੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਨਜ਼ਰੀਆ
ਭਾਰਤੀ ਬੈਂਕਿੰਗ ਸੈਕਟਰ ਨੇ GDP ਵਾਧੇ ਕਾਰਨ ਚੰਗਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਪਰ ਨੈੱਟ ਇੰਟਰਸਟ ਮਾਰਜਿਨ (NIMs) ਦੇ ਘਟਣ ਵਰਗੇ ਪ੍ਰੈਸ਼ਰ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। HDFC Bank ਅਤੇ ICICI Bank ਵਰਗੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ਾਂ ਕੋਲ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਬਿਹਤਰ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਅਤੇ ਸਾਫ਼ ਗਵਰਨੈਂਸ ਹੁੰਦੀ ਹੈ। ਉਦਾਹਰਨ ਲਈ, HDFC Bank ਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ 21.29 ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਬੈਂਕ ਨਿਫਟੀ ਇੰਡੈਕਸ ਦਾ PE 25.29 ਸੀ। SBI ਅਤੇ Axis Bank ਵਰਗੇ ਹੋਰ ਵੱਡੇ ਪਲੇਅਰ ਵੀ ਵੱਖਰੇ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਅਤੇ ਰਿਸਕ ਪ੍ਰੋਫਾਈਲਾਂ 'ਤੇ ਕੰਮ ਕਰਦੇ ਹਨ। IndusInd Bank ਦਾ ਉੱਚ P/E ਅਤੇ ਹਾਲੀਆ ਗਵਰਨੈਂਸ ਮੁੱਦੇ ਇਸਨੂੰ ਮੁਕਾਬਲੇ ਵਿੱਚ ਪਿੱਛੇ ਛੱਡਦੇ ਹਨ।
₹70 ਕਰੋੜ ਦਾ ਇਹ ਮੁਕੱਦਮਾ ਸਾਬਕਾ CFO ਵੱਲੋਂ, ਪਿਛਲੀਆਂ ਅਕਾਊਂਟਿੰਗ ਗਲਤੀਆਂ ਅਤੇ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਤੋਂ ਅਸਤੀਫਿਆਂ ਕਾਰਨ ਪੈਦਾ ਹੋਈਆਂ ਗਵਰਨੈਂਸ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਹੋਰ ਵਧਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਲਗਭਗ 80 ਦਾ ਉੱਚ P/E ਰੇਸ਼ੋ, ਘੱਟ ROE ਨਾਲ ਮਿਲ ਕੇ, ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਬੈਂਕ ਨੂੰ ਇਸਦੀ ਕਮਾਈ ਅਤੇ ਸਥਿਰਤਾ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਮੁੱਲ ਦੇ ਰਿਹਾ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। HDFC Securities ਵਰਗੇ ਕੁਝ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ 'Reduce' ਰੇਟਿੰਗ ਨਾਲ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ₹760 ਹੈ, ਜੋ ਕਮਜ਼ੋਰ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟ ਕਾਰੋਬਾਰ, ਅਣਉਚਿਤ ਲੋਨ ਲਾਸ ਰਿਜ਼ਰਵ ਅਤੇ ਅਸੁਰੱਖਿਅਤ ਲੋਨ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਵਿੱਚ ਸਮੱਸਿਆਵਾਂ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦੇ ਹਨ।
ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਸੈਂਟੀਮੈਂਟ ਮਿਕਸ ਹੈ, ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ 'Hold' ਸਿਫਾਰਸ਼ਾਂ ਦੇ ਨਾਲ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੁਆਰਾ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਔਸਤ 12-ਮਹੀਨਿਆਂ ਦਾ ਪ੍ਰਾਈਸ ਟਾਰਗੇਟ ਲਗਭਗ ₹911.75 ਹੈ, ਜੋ ਮੌਜੂਦਾ ਕੀਮਤਾਂ ਤੋਂ ਵਾਧੇ ਲਈ ਬਹੁਤ ਘੱਟ ਗੁੰਜਾਇਸ਼ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। Jefferies 'Buy' ਰੇਟਿੰਗ ਨਾਲ ₹1,100 ਦਾ ਟਾਰਗੇਟ ਦਿੰਦਾ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ Nuvama Institutional Equities ਵਰਗੀਆਂ ਫਰਮਾਂ ₹900 ਦੇ ਟਾਰਗੇਟ ਨਾਲ 'HOLD' ਦੀ ਪੁਸ਼ਟੀ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ। ਬੈਂਕ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ FY27 ਵਿੱਚ ਗ੍ਰੋਥ 'ਤੇ ਫੋਕਸ ਕਰਨ ਦਾ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਪਰ ਇਸ ਅਭਿਲਾਸ਼ਾ ਨੂੰ ਇਸ ਮੁਕੱਦਮੇ ਅਤੇ ਪਿਛਲੀਆਂ ਘਟਨਾਵਾਂ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਬਹਾਲ ਕਰਨ ਦੀ ਲੋੜ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਪੂਰਾ ਕਰਨਾ ਹੋਵੇਗਾ।