CAMS ਦੀ ਕਮਾਈ ਵਧੀ; ਮੋਤੀਲਾਲ ਓਸਵਾਲ ਨੇ 'BUY' ਰੇਟਿੰਗ ਦੁਹਰਾਈ।
Overview
ਕੰਪਿਊਟਰ ਏਜ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਸਰਵਿਸਿਜ਼ (CAMS) ਨੇ 3QFY26 ਵਿੱਚ 3.9 ਬਿਲੀਅਨ ਰੁਪਏ ਦੀ ਓਪਰੇਟਿੰਗ ਆਮਦਨ ਦਰਜ ਕੀਤੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਨਾਨ-ਮਿਊਚਲ ਫੰਡ (Non-MF) ਕਾਰੋਬਾਰ ਵਿੱਚ 24% ਦਾ ਵਾਧਾ ਅਤੇ MF ਆਮਦਨ ਵਿੱਚ 3% ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਮਾਰਜਿਨ ਵਿੱਚ ਮਾਮੂਲੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, EBITDA 4% ਵਧ ਕੇ 1.8 ਬਿਲੀਅਨ ਰੁਪਏ ਹੋ ਗਿਆ। ਮੋਤੀਲਾਲ ਓਸਵਾਲ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਨੇ 'BUY' ਰੇਟਿੰਗ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖੀ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ ਕੀਮਤ ਟੀਚਾ 850 ਰੁਪਏ ਰੱਖਿਆ ਗਿਆ ਹੈ।
Stocks Mentioned
### CAMS ਦੇ ਵਿਕਾਸ ਮਾਰਗ ਦੁਆਰਾ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਵਧਿਆ
ਮੋਤੀਲਾਲ ਓਸਵਾਲ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਨੇ ਕੰਪਿਊਟਰ ਏਜ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਸਰਵਿਸਿਜ਼ (CAMS) ਲਈ ਆਪਣੀ 'BUY' ਸਿਫਾਰਸ਼ ਨੂੰ ਮੁੜ ਪੁਸ਼ਟੀ ਕੀਤੀ ਹੈ, ਅਤੇ 850 ਰੁਪਏ ਪ੍ਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਦਾ ਸੰਸ਼ੋਧਿਤ ਕੀਮਤ ਟੀਚਾ ਨਿਰਧਾਰਿਤ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਹ ਮੁੱਲ, 32x FY28 ਅਨੁਮਾਨਿਤ ਕਮਾਈ (P/E) ਗੁਣਾਕ 'ਤੇ ਆਧਾਰਿਤ ਹੈ। ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਫਰਮ ਦਾ ਟਿਕਾਊ ਵਿਸ਼ਵਾਸ CAMS ਦੀ ਦੋਹਰੀ ਵਿਕਾਸ ਗਤੀ ਨੂੰ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਤੋਂ ਉਤਪੰਨ ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਇਸਦੇ ਵਿਭਿੰਨ ਨਾਨ-ਮਿਊਚਲ ਫੰਡ (non-MF) ਸੈਗਮੈਂਟ ਦੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਯੋਗਦਾਨ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦਾ ਹੈ।
### 3QFY26 ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਅਤੇ ਮੁਨਾਫਾ ਮੈਟ੍ਰਿਕਸ
ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 ਦੀ ਤੀਜੀ ਤਿਮਾਹੀ ਲਈ, CAMS ਨੇ 3.9 ਬਿਲੀਅਨ ਰੁਪਏ ਦੀ ਓਪਰੇਟਿੰਗ ਆਮਦਨ ਦਰਜ ਕੀਤੀ, ਜੋ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ ਹੈ। ਇਹ ਅੰਕੜਾ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਇਸਦੇ ਮਿਊਚਲ ਫੰਡ (MF) ਆਮਦਨ ਵਿੱਚ 3% ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ ਵਾਧੇ ਅਤੇ ਇਸਦੇ ਨਾਨ-MF ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਕਾਰਜਾਂ ਵਿੱਚ 24% ਦੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਵਾਧੇ ਦੁਆਰਾ ਚਲਾਇਆ ਗਿਆ ਸੀ। FY26 ਦੇ ਪਹਿਲੇ ਨੌਂ ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ, ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਆਮਦਨ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 5% ਵੱਧ ਕੇ 11.2 ਬਿਲੀਅਨ ਰੁਪਏ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਈ। ਕੁੱਲ ਸੰਚਾਲਨ ਖਰਚੇ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ 7% ਵਧ ਕੇ 2.1 ਬਿਲੀਅਨ ਰੁਪਏ ਹੋ ਗਏ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਮੁਲਾਜ਼ਮਾਂ ਦੇ ਖਰਚੇ 4% ਵਧ ਕੇ ਲਗਭਗ 1.2 ਬਿਲੀਅਨ ਰੁਪਏ ਅਤੇ ਹੋਰ ਖਰਚੇ 12% ਵਧ ਕੇ 868 ਮਿਲੀਅਨ ਰੁਪਏ ਹੋ ਗਏ। ਵਿਆਜ, ਟੈਕਸ, ਘਾਟਾ ਅਤੇ ਅਮੋਰਟਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਦੀ ਕਮਾਈ (EBITDA) ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ 4% ਵਧ ਕੇ 1.8 ਬਿਲੀਅਨ ਰੁਪਏ ਹੋ ਗਈ, ਜਿਸ ਨਾਲ EBITDA ਮਾਰਜਿਨ 45.9% ਰਿਹਾ, ਜੋ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੀ ਇਸੇ ਤਿਮਾਹੀ ਦੇ 46.7% ਤੋਂ ਥੋੜ੍ਹਾ ਘੱਟ ਹੈ। ਨੌਂ ਮਹੀਨਿਆਂ ਦੀ ਮਿਆਦ ਲਈ, EBITDA ਵਿੱਚ 2% ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ ਵਾਧਾ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ, ਜੋ ਕੁੱਲ 5 ਬਿਲੀਅਨ ਰੁਪਏ ਰਿਹਾ। ਕੰਪਨੀ ਨੇ 3.5 ਰੁਪਏ ਪ੍ਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਦਾ ਡਿਵੀਡੈਂਡ ਵੀ ਐਲਾਨਿਆ ਹੈ, ਜਿਸਦੀ ਰਿਕਾਰਡ ਮਿਤੀ 30 ਜਨਵਰੀ, 2026 ਹੈ।
### ਬਾਜ਼ਾਰ ਸਥਿਤੀ ਅਤੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਵਾਲਾ ਲੈਂਡਸਕੇਪ
CAMS ਮਿਊਚਲ ਫੰਡ ਰਜਿਸਟਰਾਰ ਅਤੇ ਟ੍ਰਾਂਸਫਰ ਏਜੰਸੀ ਸਪੇਸ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਸਥਾਨ ਰੱਖਦਾ ਹੈ, MF ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 68% ਦਾ ਸਥਿਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਹਿੱਸਾ ਬਣਾਈ ਰੱਖਦਾ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਸਤੰਬਰ 2025 ਤੱਕ 52 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਰੁਪਏ ਤੋਂ ਵੱਧ ਦੇ ਪ੍ਰਬੰਧਿਤ ਸੰਪੱਤੀਆਂ (AUM) ਦੀ ਸੇਵਾ ਕੀਤੀ। ਇਸਦੇ ਇਕੁਇਟੀ ਨੈੱਟ ਵਿਕਰੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਹਿੱਸੇ ਵਿੱਚ 65% ਤੋਂ 69% ਤੱਕ ਸੁਧਾਰ ਹੋਇਆ। ਇਸ ਡੋਮੇਨ ਵਿੱਚ ਮੁੱਖ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ਾਂ ਵਿੱਚ CDSL ਅਤੇ KFin Technologies ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ, ਜਦੋਂ ਕਿ PGIM, ਵੈਲਿਊ ਰਿਸਰਚ ਅਤੇ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਵਿੱਤੀ ਤਕਨਾਲੋਜੀ ਫਰਮਾਂ ਵੀ ਵਿਆਪਕ ਵਿੱਤੀ ਸੇਵਾ ਈਕੋਸਿਸਟਮ ਵਿੱਚ ਕੰਮ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ। ਭਾਰਤੀ ਮਿਊਚਲ ਫੰਡ ਉਦਯੋਗ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਿਕਾਸ ਦਾ ਅਨੁਭਵ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਵਧ ਰਹੇ SIPs, ਪ੍ਰਚੂਨ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਭਾਗੀਦਾਰੀ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ, ਅਤੇ ਔਨਲਾਈਨ ਵਪਾਰ ਪਲੇਟਫਾਰਮਾਂ ਦੇ ਪ੍ਰਸਾਰ ਦੁਆਰਾ ਚਲਾਇਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਹੁਣ ਬਾਜ਼ਾਰ ਹਿੱਸੇ ਦੇ 33% ਤੋਂ ਵੱਧ ਨੂੰ ਨਿਯੰਤਰਿਤ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਡੀਮੈਟ ਖਾਤਿਆਂ ਦੀ ਗਿਣਤੀ ਵਿੱਚ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2019 ਤੋਂ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2025 ਤੱਕ 32.3% CAGR ਦਾ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਵਾਧਾ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਪੂੰਜੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਧੇਰੇ ਭਾਗੀਦਾਰੀ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।
### ਮੁੱਲ-ਨਿਰਧਾਰਨ ਅਤੇ ਹਾਲੀਆ ਸ਼ੇਅਰ ਗਤੀਵਿਧੀ
23 ਜਨਵਰੀ, 2026 ਤੱਕ, CAMS ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਲਗਭਗ 679.40 ਰੁਪਏ 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਹੇ ਸਨ, ਜਿਸਦਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਪੂੰਜੀਕਰਨ 16.8 ਬਿਲੀਅਨ ਰੁਪਏ ਅਤੇ 17.3 ਬਿਲੀਅਨ ਰੁਪਏ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਸੀ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ P/E ਅਨੁਪਾਤ TTM ਆਧਾਰ 'ਤੇ ਲਗਭਗ 35.8x ਤੋਂ 39.1x ਹੈ, ਜੋ ਸੈਕਟਰ ਦੇ P/E (ਲਗਭਗ 17.66) ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, CAMS ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਿੱਤੀ ਸਿਹਤ ਦਿਖਾਉਂਦਾ ਹੈ ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 43-45% ਇਕੁਇਟੀ 'ਤੇ ਰਿਟਰਨ (ROE) ਹੈ ਅਤੇ ਇਹ ਲਗਭਗ ਕਰਜ਼ਾ-ਮੁਕਤ ਹੈ। 5 ਦਸੰਬਰ, 2025 ਨੂੰ, CAMS ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਵਿੱਚ 41% ਦੀ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਕੀਮਤ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖੀ ਗਈ ਕਿਉਂਕਿ ਉਹ 1:5 ਸ਼ੇਅਰ ਸਪਲਿਟ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਐਕਸ-ਸਪਲਿਟ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਹੇ ਸਨ। ਇਹ ਇੱਕ ਤਕਨੀਕੀ ਵਿਵਸਥਾ ਸੀ ਜਿਸਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਤਰਲਤਾ ਅਤੇ ਪ੍ਰਚੂਨ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਪਹੁੰਚ ਨੂੰ ਵਧਾਉਣਾ ਸੀ, ਨਾ ਕਿ ਮੂਲ ਰੂਪ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਵਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਤੀਬਿੰਬਤ ਕਰਨਾ।
