Whalesbook
ਬੈਂਕਾਂ ਦੀ ਤੇਜ਼ੀ ਨੇ NBFCs ਨੂੰ ਪਿੱਛੇ ਛੱਡਿਆ
ਇਸ ਵਾਰ ਬੈਂਕਾਂ ਨੇ ਪੈਸਾ ਦੇਣ ਦੇ ਮਾਮਲੇ 'ਚ ਕਾਫੀ ਦਬਦਬਾ ਬਣਾਇਆ ਹੈ। ਅਪ੍ਰੈਲ ਤੋਂ ਦਸੰਬਰ 2025 ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ, ਬੈਂਕਾਂ ਨੇ ਕੁੱਲ ਫੰਡਿੰਗ ਦਾ 63% ਹਿੱਸਾ ਕਵਰ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ FY25 ਦੇ 51% ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਕਾਫੀ ਵੱਡਾ ਵਾਧਾ ਹੈ। ਇਹ ਸਭ ਇਸ ਲਈ ਸੰਭਵ ਹੋਇਆ ਕਿਉਂਕਿ ਬੈਂਕ ਨੇ ਨੀਤੀਗਤ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ 'ਚ ਕਟੌਤੀ ਦਾ ਫਾਇਦਾ ਆਪਣੇ ਲੋਨ ਲੈਣ ਵਾਲੇ ਗਾਹਕਾਂ ਤੱਕ ਬਹੁਤ ਜਲਦੀ ਪਹੁੰਚਾਇਆ। ਬੈਂਕਾਂ ਦੀ ਔਸਤ ਲੋਨ ਦੇਣ ਦੀ ਦਰ (Weighted Average Lending Rate - WALR) ਅਪ੍ਰੈਲ 2025 ਤੋਂ 60 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਤੋਂ ਵੱਧ ਘੱਟ ਗਈ ਹੈ। ਇਹ ਕਟੌਤੀ ਟਾਪ-ਰੇਟਿਡ ਪੰਜ ਸਾਲਾ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਬਾਂਡਾਂ (Corporate Bonds) ਦੀ ਯੀਲਡ 'ਚ ਹੋਈ ਕਮੀ ਨਾਲੋਂ ਵੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ।
NBFCs ਅਤੇ ਬਾਂਡ ਮਾਰਕੀਟ 'ਤੇ ਮਹਿੰਗੇ ਫੰਡਿੰਗ ਦਾ ਅਸਰ
ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, NBFCs ਮਹਿੰਗੇ ਕਰਜ਼ੇ ਦੇ ਕਾਰਨ ਪਿੱਛੇ ਰਹਿ ਗਈਆਂ। NBFCs ਦਾ ਪੈਸਾ ਬਾਂਡ ਮਾਰਕੀਟ ਤੋਂ ਆਉਂਦਾ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ ਯੀਲਡ (Yields) ਵਧੇ ਹੋਏ ਹਨ। ਇਸ ਕਾਰਨ ਉਨ੍ਹਾਂ ਲਈ ਬੈਂਕਾਂ ਵਾਂਗ ਸਸਤੇ 'ਚ ਪੈਸਾ ਜੁਟਾਉਣਾ ਮੁਸ਼ਕਲ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ। ਭਾਵੇਂ 10-ਸਾਲਾ ਸਰਕਾਰੀ ਬਾਂਡ ਯੀਲਡ ਫਰਵਰੀ 2026 ਦੇ ਅੰਤ 'ਚ ਥੋੜ੍ਹਾ ਘੱਟ ਕੇ ਲਗਭਗ 6.67% ਹੋ ਗਈ ਸੀ, ਪਰ ਇਹ ਅਜੇ ਵੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਨਾਲ NBFCs ਲਈ ਫੰਡਿੰਗ ਮਹਿੰਗੀ ਹੋ ਗਈ ਹੈ ਅਤੇ ਉਹ ਇਸ ਕਟੌਤੀ ਦਾ ਫਾਇਦਾ ਆਪਣੇ ਗਾਹਕਾਂ ਤੱਕ ਨਹੀਂ ਪਹੁੰਚਾ ਪਾ ਰਹੀਆਂ। ਇਸ ਦਾ ਨਤੀਜਾ ਇਹ ਹੈ ਕਿ NBFCs ਦਾ ਕੁੱਲ ਫੰਡਿੰਗ 'ਚ ਹਿੱਸਾ ਘੱਟ ਗਿਆ ਹੈ। ਬਾਂਡ ਮਾਰਕੀਟ ਨੇ ਵੀ ਆਪਣਾ ਹਿੱਸਾ ਗੁਆ ਦਿੱਤਾ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਜ਼ਿਆਦਾ ਯੀਲਡ ਕਾਰਨ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਬੈਂਕਾਂ ਤੋਂ ਲੋਨ ਲੈਣਾ ਵਧੇਰੇ ਆਕਰਸ਼ਕ ਬਣ ਗਿਆ ਹੈ। FY27 ਲਈ ਸਰਕਾਰ ਨੇ ₹17.2 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਦਾ ਕਰਜ਼ਾ ਚੁੱਕਣ ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਬਣਾਈ ਹੈ, ਜੋ ਬਾਂਡ ਯੀਲਡ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਪਾ ਸਕਦੀ ਹੈ ਅਤੇ NBFCs ਲਈ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਵਧਾ ਸਕਦੀ ਹੈ।
ਬੈਂਕਾਂ ਦੀ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਅਤੇ ਲੋਨ ਗ੍ਰੋਥ
ਇਸ ਸਮੇਂ ਬੈਂਕਾਂ ਲਈ ਇਹ ਸਥਿਤੀ ਫਾਇਦੇਮੰਦ ਹੈ। ਮੰਨਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ ਕਿ ਬੈਂਕ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਪੂੰਜੀ ਖਰਚ (Capital Expenditure) ਲਈ ਫੰਡਿੰਗ ਦਾ ਮੁੱਖ ਸਰੋਤ ਬਣੇ ਰਹਿਣਗੇ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਅੰਦਾਜ਼ਾ ਹੈ ਕਿ FY26 ਅਤੇ FY27 ਦੋਵਾਂ ਲਈ ਬੈਂਕ ਕ੍ਰੈਡਿਟ (Bank Credit) ਲਗਭਗ 13% ਦੀ ਰਫਤਾਰ ਨਾਲ ਵਧੇਗਾ। ਇਹ ਵਾਧਾ RBI ਦੇ 5.25% ਰੇਪੋ ਰੇਟ (Repo Rate) ਦੇ ਸਥਿਰ ਰਹਿਣ ਅਤੇ ਬੈਂਕਾਂ ਦੀ ਬਿਹਤਰ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਕਾਰਨ ਸੰਭਵ ਹੈ। ਸਰਕਾਰੀ ਬੈਂਕਾਂ ਨੇ ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਰੇਟ ਕਟੌਤੀ ਕੀਤੀ ਹੈ, ਦਸੰਬਰ 2025 'ਚ ਨਵੇਂ ਲੋਨ ਲਈ ਆਪਣੀਆਂ ਦਰਾਂ 100 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਤੋਂ ਵੱਧ ਘਟਾ ਕੇ ਔਸਤ 7.61% ਕਰ ਦਿੱਤੀਆਂ ਹਨ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਬੈਂਕਾਂ ਨੇ 30 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਘਟਾ ਕੇ 9.14% ਕੀਤੀਆਂ ਹਨ। ਇਸ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਫਾਇਦੇ ਕਾਰਨ ਬੈਂਕ ਕਾਰੋਬਾਰਾਂ ਲਈ ਫੰਡਿੰਗ ਦਾ ਪਸੰਦੀਦਾ ਸਰੋਤ ਬਣੇ ਹੋਏ ਹਨ।
ਬੈਂਕਾਂ ਦੇ ਢਾਂਚਾਗਤ ਫਾਇਦੇ
ਬੈਂਕਾਂ ਦਾ ਸਸਤੇ 'ਚ ਲੋਨ ਦੇਣ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਸਥਿਰ ਅਤੇ ਘੱਟ ਲਾਗਤ ਵਾਲਾ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟ ਬੇਸ (Deposit Base) ਹੈ। ਜਿੱਥੇ ਬੈਂਕਾਂ ਦੇ ਇੱਕ ਤੋਂ ਦੋ ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਫਿਕਸਡ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟ (FD) 'ਤੇ ਦਰਾਂ ਸਰਕਾਰੀ ਬੈਂਕਾਂ ਲਈ ਲਗਭਗ 5-6.5% ਅਤੇ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਬੈਂਕਾਂ ਲਈ 6.50-7% ਤੱਕ ਹਨ, ਉੱਥੇ ਹੀ ਬਾਂਡ ਮਾਰਕੀਟ 'ਚ ਦਰਾਂ ਕਾਫੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹਨ। ਦਸੰਬਰ 2025 ਤੱਕ, AAA-ਰੇਟਿਡ NBFC ਬਾਂਡਾਂ 'ਤੇ 7.40% ਤੱਕ ਦਾ ਕੁਪਨ ਰੇਟ ਮਿਲ ਰਿਹਾ ਸੀ। ਇਸ ਢਾਂਚਾਗਤ ਅੰਤਰ ਕਾਰਨ ਬੈਂਕ ਆਪਣਾ ਮਾਰਜਿਨ ਬਣਾਏ ਰੱਖਦੇ ਹੋਏ ਆਕਰਸ਼ਕ ਲੋਨ ਦਰਾਂ ਦੀ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਜੋ NBFCs ਲਈ ਮੁਸ਼ਕਲ ਹੈ।
ਅੱਗੇ ਕੀ? (Future Outlook)
ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਬੈਂਕਾਂ ਦੇ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਗ੍ਰੋਥ 'ਚ ਤੇਜ਼ੀ ਬਣੀ ਰਹੇਗੀ ਅਤੇ FY26 ਤੇ FY27 'ਚ ਇਹ 13% ਦੇ ਆਸ-ਪਾਸ ਰਹਿ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਸਥਿਰ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦਾ ਮਾਹੌਲ ਅਤੇ ਬੈਂਕਾਂ ਦੇ ਢਾਂਚਾਗਤ ਫਾਇਦੇ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਫੰਡਿੰਗ ਦਾ ਮੁੱਖ ਸਰੋਤ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣਗੇ। ਉਮੀਦ ਹੈ ਕਿ ਬਾਂਡ ਯੀਲਡ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੀ ਰਹਿਣਗੇ, ਸਰਕਾਰ ਵੱਲੋਂ ਵੱਡਾ ਕਰਜ਼ਾ ਲੈਣ ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਹੈ ਅਤੇ NBFCs ਵੀ ਮਾਰਜਿਨ ਬਚਾਉਣ ਲਈ ਸਾਵਧਾਨ ਰਹਿਣਗੇ। ਅਜਿਹੇ 'ਚ ਬੈਂਕ FY27 ਅਤੇ ਉਸ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਵੀ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਇੰਡੀਆ ਦੀਆਂ ਪੂੰਜੀ ਖਰਚ ਦੀਆਂ ਲੋੜਾਂ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨ ਲਈ ਚੰਗੀ ਸਥਿਤੀ 'ਚ ਹਨ। RBI ਦਾ ਸਥਿਰ ਮੌਦ੍ਰਿਕ ਰੁਖ (Monetary Stance) ਇਸ ਰੁਝਾਨ ਨੂੰ ਸਪੋਰਟ ਕਰੇਗਾ, ਪਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ (Liquidity) ਅਤੇ ਸਰਕਾਰੀ ਕਰਜ਼ਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖੇਗਾ।