ਭਾਰਤੀ ਬੈਂਕਾਂ ਨੇ ਸਰਟੀਫਿਕੇਟ ਆਫ਼ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟ (CDs) ਦੀ ਇਸ਼ੂਅੰਸ (Issuance) ਵਿੱਚ ਕਾਫੀ ਕਟੌਤੀ ਕੀਤੀ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ RBI ਵੱਲੋਂ ਸਸਤੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟ ਉਪਲਬਧ ਹੋ ਗਏ ਹਨ। ਇਸ ਬਦਲਾਅ ਨਾਲ ਮਹਿੰਗੇ ਘਰੇਲੂ ਸ਼ਾਰਟ-ਟਰਮ ਕਰਜ਼ਿਆਂ ਦੀ ਲੋੜ ਘੱਟ ਗਈ ਹੈ।
RBI ਦੀ ਨੀਤੀ ਦਾ ਫੰਡਿੰਗ ਲਾਗਤ 'ਤੇ ਅਸਰ
ਭਾਰਤੀ ਕਮਰਸ਼ੀਅਲ ਬੈਂਕਾਂ ਨੇ ਸ਼ਾਰਟ-ਟਰਮ ਡੈੱਟ ਇੰਸਟਰੂਮੈਂਟਸ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਸਰਟੀਫਿਕੇਟ ਆਫ਼ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟ (CDs) 'ਤੇ ਆਪਣੀ ਨਿਰਭਰਤਾ ਕਾਫ਼ੀ ਘਟਾ ਦਿੱਤੀ ਹੈ। ਹੁਣ ਬੈਂਕ ਸਸਤੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਫੰਡਿੰਗ ਵਿਕਲਪਾਂ ਵੱਲ ਵਧ ਰਹੇ ਹਨ। ਜੁਲਾਈ ਦੇ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਦਿਨਾਂ ਵਿੱਚ, ਵਿੱਤੀ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਨੇ ਨਵੇਂ CD ਇਸ਼ੂ ਕਰਨੇ ਲਗਭਗ ਬੰਦ ਕਰ ਦਿੱਤੇ ਹਨ। ਇਹ ਉਨ੍ਹਾਂ ਲਈ ਤਰਲਤਾ (Liquidity) ਦਾ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਸਰੋਤ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਸਾਲ ਦੇ ਪਹਿਲੇ ਅੱਧ ਵਿੱਚ ਕਾਫ਼ੀ ਕੀਤੀ ਗਈ ਸੀ।
RBI ਦੀ ਪਾਲਿਸੀ ਨੇ ਬਦਲੇ ਫੰਡਿੰਗ ਦੇ ਰੇਟ
ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਵੱਲੋਂ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਉਠਾਉਣ ਵਾਲੇ ਬੈਂਕਾਂ ਲਈ ਹੈਜਿੰਗ ਲਾਗਤ (Hedging Cost) ਨੂੰ ਕਵਰ ਕਰਨ ਦੇ ਫੈਸਲੇ ਨੇ ਬੈਂਕ ਫੰਡਿੰਗ ਦੀ ਲਾਗਤ ਦੀ ਗਤੀਸ਼ੀਲਤਾ (Dynamics) ਨੂੰ ਬਦਲ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਸ ਪਹਿਲ ਦਾ ਮਕਸਦ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਪੂੰਜੀ ਦੇ ਪ੍ਰਵਾਹ ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕਰਨਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਸਿਸਟਮ ਵਿੱਚ $50 ਬਿਲੀਅਨ ਤੋਂ ਵੱਧ ਆਉਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਬੈਂਕਾਂ ਲਈ, ਇਹ ਘਰੇਲੂ CDs ਦਾ ਇੱਕ ਵਧੇਰੇ ਸਥਿਰ ਅਤੇ ਲਾਗਤ-ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਵਿਕਲਪ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਅਕਸਰ ਤੇਜ਼ ਲੋਨ ਵਾਧੇ ਅਤੇ ਘਰੇਲੂ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟ ਇਕੱਠਾ ਕਰਨ ਦੀ ਹੌਲੀ ਰਫ਼ਤਾਰ ਵਿਚਕਾਰਲੇ ਪਾੜੇ ਨੂੰ ਪੂਰਨ ਲਈ ਕੀਤੀ ਜਾਂਦੀ ਸੀ।
ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਉਧਾਰ ਲੈਣ ਦੀ ਲਾਗਤ 'ਤੇ ਅਸਰ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਦਿਖਾਈ ਦੇ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਜੁਲਾਈ ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਤੱਕ ਇੱਕ ਸਾਲ ਦੇ ਸਰਟੀਫਿਕੇਟ ਆਫ਼ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟ 'ਤੇ ਵਿਆਜ ਦਰ ਘੱਟ ਕੇ 6.84% ਹੋ ਗਈ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਮਈ ਵਿੱਚ ਦੇਖੇ ਗਏ ਦੋ-ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਉੱਚ 7.96% ਤੋਂ ਕਾਫ਼ੀ ਘੱਟ ਹੈ। ਬਾਜ਼ਾਰ ਭਾਗੀਦਾਰਾਂ ਨੂੰ ਉਮੀਦ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਘੱਟ ਇਸ਼ੂਅੰਸ ਅਤੇ ਸਥਿਰ ਦਰਾਂ ਦਾ ਰੁਝਾਨ ਸਤੰਬਰ ਤਿਮਾਹੀ ਤੱਕ ਜਾਰੀ ਰਹਿ ਸਕਦਾ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਬੈਂਕ ਇਨ੍ਹਾਂ ਨਵੇਂ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਇਨਫਲੋਅ (Inflows) ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ।
ਬੈਂਕ ਖਜ਼ਾਨਿਆਂ (Treasuries) ਵਿੱਚ ਰਣਨੀਤਕ ਬਦਲਾਅ
ਬੈਂਕ ਇਨ੍ਹਾਂ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟਾਂ ਨੂੰ ਸ਼ਾਰਟ-ਟਰਮ CDs ਦੀ ਅਸਥਾਈ ਪ੍ਰਕਿਰਤੀ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਆਪਣੇ ਬੈਲੰਸ ਸ਼ੀਟ ਦਾ ਇੱਕ ਲੰਬਾ-ਕਾਲੀਨ, ਸਥਿਰ ਹਿੱਸਾ ਮੰਨ ਰਹੇ ਹਨ। Axis Bank ਵਰਗੀਆਂ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਨੇ ਉੱਚ-ਲਾਗਤ ਵਾਲੇ ਘਰੇਲੂ ਦੇਣਦਾਰੀਆਂ (Liabilities) ਨੂੰ ਬਦਲਣ ਲਈ ਇਨ੍ਹਾਂ ਡਾਇਆਸਪੋਰਾ-ਬੈਕਡ ਫੰਡਾਂ ਦਾ ਲਾਭ ਉਠਾਉਣ ਦੇ ਇਰਾਦੇ ਜ਼ਾਹਰ ਕੀਤੇ ਹਨ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਇਹ ਬਦਲਾਅ ਘਰੇਲੂ ਡੈੱਟ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਤੇ ਤਤਕਾਲ ਨਿਰਭਰਤਾ ਨੂੰ ਘਟਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਅਗਸਤ ਅਤੇ ਸਤੰਬਰ ਦੌਰਾਨ CD ਇਸ਼ੂਅੰਸ ਦੀ ਮਾਤਰਾ ਮੱਠੀ ਰਹਿਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।
ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਬੈਂਕ ਤਿਮਾਹੀ-ਅੰਤ ਦੀਆਂ ਸਮਾਂ-ਸੀਮਾਵਾਂ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ ਬਫਰ ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਰਨ ਲਈ CD ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਜ਼ੋਰ-ਸ਼ੋਰ ਨਾਲ ਇਸਤੇਮਾਲ ਕਰਦੇ ਸਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, The Clearing Corporation of India ਦੇ ਅੰਕੜੇ ਇੱਕ ਸਪੱਸ਼ਟ ਠੰਡਾ ਪ੍ਰਭਾਵ ਦਿਖਾਉਂਦੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਜੂਨ ਦੇ ਦੂਜੇ ਅੱਧ ਵਿੱਚ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ਇਸੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਇਸ਼ੂਅੰਸ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 19% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਇਹ ਬੈਂਕਾਂ ਲਈ ਵਿਆਜ ਖਰਚਿਆਂ ਨੂੰ ਘਟਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਇਸਦਾ ਦੂਜਾ ਪ੍ਰਭਾਵ ਮਨੀ ਮਾਰਕੀਟ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਸ਼ਾਰਟ-ਟਰਮ ਨਿਵੇਸ਼ ਪੇਪਰ ਦੀ ਘੱਟ ਸਪਲਾਈ ਹੈ।
ਬਾਜ਼ਾਰ ਨਿਰੀਖਕਾਂ ਲਈ ਅਗਲਾ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਅਪਡੇਟ ਸਮੁੱਚੀ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ ਦੇ ਪੱਧਰਾਂ ਦਾ ਰੁਝਾਨ ਹੋਵੇਗਾ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਇਨਫਲੋਅ ਇਸ ਸਮੇਂ ਸਹਾਇਤਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਦੁਆਰਾ ਸਿਸਟਮ ਤੋਂ ਵਾਧੂ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ ਵਾਪਸ ਲੈਣ ਦਾ ਕੋਈ ਵੀ ਭਵਿੱਖ ਦਾ ਕਦਮ ਬੈਂਕਾਂ ਨੂੰ ਘਰੇਲੂ CD ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਵਾਪਸ ਆਉਣ ਲਈ ਪ੍ਰੇਰਿਤ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਸਤੰਬਰ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਉਧਾਰ ਦਰਾਂ ਦੁਬਾਰਾ ਵਧ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ।