Whalesbook
ਮੁਨਾਫੇ 'ਚ ਉਛਾਲ, ਪਰ ਮਾਰਜਿਨ ਦੀ ਚਿੰਤਾ
Bank of Baroda ਨੇ ਮਾਰਚ ਤਿਮਾਹੀ (Q4 FY26) ਵਿੱਚ ਆਪਣੇ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ (Net Profit) ਨੂੰ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 11% ਵਧਾ ਕੇ ₹5,616 ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਆਪਣੇ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਗਰੋਥ (Credit Growth) ਦੇ ਟੀਚੇ ਨੂੰ ਵੀ ਵਧਾ ਕੇ 12-14% ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਇੱਕ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਸੰਕੇਤ ਹੈ।
ਪਰ, ਇਨ੍ਹਾਂ ਚੰਗੇ ਨੰਬਰਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਮਾਰਕੀਟ ਦੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ (Analysts) ਇਸ ਗੱਲ ਤੋਂ ਚਿੰਤਤ ਹਨ ਕਿ ਬੈਂਕ ਦੇ Net Interest Margin (NIM) 'ਤੇ ਲਗਾਤਾਰ ਦਬਾਅ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ Q4 ਵਿੱਚ NIM 2.89% ਰਿਹਾ, ਪਰ FY27 ਲਈ ਇਸ ਦਾ ਅੰਦਾਜ਼ਾ 2.75-2.95% ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਉਦਯੋਗਪਤੀ (industry-wide) ਫੰਡਿੰਗ ਖਰਚਿਆਂ ਅਤੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ (competition) ਕਾਰਨ ਚੁਣੌਤੀਪੂਰਨ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। Elara Capital ਅਤੇ Macquarie ਵਰਗੀਆਂ ਫਰਮਾਂ ਨੇ ਕਿਹਾ ਹੈ ਕਿ ਲਿਕੁਇਡਿਟੀ (liquidity) ਦੀਆਂ ਸਮੱਸਿਆਵਾਂ ਅਤੇ ਫੰਡਿੰਗ ਖਰਚੇ ਘਟਾਉਣ ਦੇ ਸੀਮਤ ਵਿਕਲਪ ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ ਮਾਰਜਿਨ ਲਈ ਮੁਸ਼ਕਲ ਪੈਦਾ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ।
ਘੱਟ Valuations ਅਤੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ
ਤੁਲਨਾਤਮਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਦੇਖੀਏ ਤਾਂ Bank of Baroda ਦਾ Price-to-Earnings (P/E) ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 7.0x ਹੈ, ਜੋ ਕਿ State Bank of India (SBI) ਦੇ 11.2x ਅਤੇ HDFC Bank ਤੇ ICICI Bank ਵਰਗੇ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਬੈਂਕਾਂ ਦੇ 15.8x-16.8x ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਕਾਫੀ ਘੱਟ ਹੈ। ਇਹ ਘੱਟ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਮਾਰਕੀਟ ਇਸ ਬੈਂਕ ਨੂੰ 'ਵੈਲਿਊ ਸਟਾਕ' (value stock) ਮੰਨਦਾ ਹੈ, ਭਾਵ ਇਸ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਦੀ ਕੀਮਤ ਇਸ ਦੀ ਕਮਾਈ ਦੇ ਹਿਸਾਬ ਨਾਲ ਘੱਟ ਹੈ। ਬੈਂਕ ਦਾ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪੀਟਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ (Market Capitalization) ਲਗਭਗ ₹1.36 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ SBI ਦੇ ₹9 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਜਾਂ HDFC Bank ਦੇ ₹12 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਤੋਂ ਬਹੁਤ ਘੱਟ ਹੈ। ਇਸ ਦਾ ਸ਼ੇਅਰ, ਜੋ ਕਿ ਲਗਭਗ ₹263.90 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, 52-ਹਫਤੇ ਦੀ ਰੇਂਜ ₹212.55 ਤੋਂ ₹325.50 ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਹੈ, ਅਤੇ ਚੰਗੇ ਨਤੀਜਿਆਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਇਸ ਵਿੱਚ ਜ਼ਿਆਦਾ ਉਛਾਲ ਨਹੀਂ ਆਇਆ।
ਅਸੈੱਟ ਕੁਆਲਿਟੀ 'ਚ ਸੁਧਾਰ
ਹਾਲਾਂਕਿ, ਬੈਂਕ ਨੇ ਆਪਣੀ ਅਸੈੱਟ ਕੁਆਲਿਟੀ (asset quality) ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਦਿਖਾਇਆ ਹੈ। ਮਾਰਚ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ, Gross Non-Performing Assets (GNPA) ਘੱਟ ਕੇ 1.89% ਅਤੇ Net NPAs 0.45% 'ਤੇ ਆ ਗਏ ਹਨ। ਇਹ ਸੁਧਾਰ ਲਗਭਗ ₹3,400 ਕਰੋੜ ਦੇ ਸਲਿਪੇਜ (slippages) ਵਧਣ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ, ਜਿਸ ਨੂੰ ਰਿਕਵਰੀਆਂ (recoveries) ਅਤੇ ਰਾਈਟ-ਆਫਸ (write-offs) ਰਾਹੀਂ ਸੰਭਾਲਿਆ ਗਿਆ।
ਐਨਾਲਿਸਟਾਂ ਦੀਆਂ ਵੱਖੋ-ਵੱਖਰੀਆਂ ਰਾਏ
ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਰਾਏ ਇਸ ਮਾਮਲੇ 'ਤੇ ਵੰਡੀ ਹੋਈ ਹੈ। Elara Capital ਨੇ ਕੋਰ ਪ੍ਰੋਫਿਟੇਬਿਲਟੀ (core profitability) ਅਤੇ ਵੋਲੈਟਿਲਿਟੀ (volatility) ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾ ਜਤਾਉਂਦੇ ਹੋਏ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ (Target Price) ਨੂੰ ਘਟਾ ਕੇ ₹314 ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, Morgan Stanley ਨੇ ₹225 ਦੇ ਟਾਰਗੇਟ ਨਾਲ 'Underweight' ਰੇਟਿੰਗ ਦਿੱਤੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਦਾ ਕਾਰਨ ਕੋਰ ਰੈਵੇਨਿਊ (core revenue) 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਅਤੇ ਪ੍ਰੋਵਿਜ਼ਨ (provisions) ਤੇ ਟੈਕਸ ਬੈਨੀਫਿਟ (tax benefits) ਕਾਰਨ ਮੁਨਾਫਾ ਵਧਣਾ ਦੱਸਿਆ ਗਿਆ ਹੈ, ਨਾ ਕਿ ਕੋਰ ਆਪਰੇਸ਼ਨਜ਼ (core operations) ਤੋਂ। Systematix Institutional Equities ਨੇ ₹330 ਦੇ ਟਾਰਗੇਟ ਨਾਲ 'Buy' ਰੇਟਿੰਗ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖੀ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ CLSA ਨੇ ₹335 ਦੇ ਟਾਰਗੇਟ ਨਾਲ 'Outperform' ਕਿਹਾ ਹੈ। Macquarie ਨੇ ₹280 ਦੇ ਟਾਰਗੇਟ ਨਾਲ 'Neutral' ਰੇਟਿੰਗ ਦਿੱਤੀ ਹੈ। ਔਸਤਨ (average) ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ₹321.75 ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਲਗਭਗ 21.9% ਦੇ ਅੱਪਸਾਈਡ (upside) ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ।
ਹੋਰ ਜਾਣਕਾਰੀ
ਬੈਂਕ ਨੇ FY26 ਲਈ ਪ੍ਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ₹8.50 ਦਾ ਡਿਵੀਡੈਂਡ (Dividend) ਵੀ ਐਲਾਨ ਕੀਤਾ ਹੈ ਅਤੇ ਆਪਣੇ ਕੈਪੀਟਲ ਬੇਸ (capital base) ਲਈ ਬਾਂਡ (bonds) ਰਾਹੀਂ ₹6,000 ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਫੰਡ ਜੁਟਾਉਣ ਦੀ ਮਨਜ਼ੂਰੀ ਦਿੱਤੀ ਹੈ।