Bank of Baroda: ਮਾਰਜਿਨ ਸੈਂਕੜੇ ਦੇ ਡਰ 'ਚ ਬੈਂਕ! ਟੈਕਨਾਲੋਜੀ ਅਤੇ ਨਵੇਂ ਕਰਜ਼ਿਆਂ 'ਤੇ ਵੱਡਾ ਦਾਅ, ਸ਼ੇਅਰ 'ਤੇ ਕੀ ਹੋਵੇਗਾ ਅਸਰ?

ਮਾਰਜਿਨ ਦਬਾਅ ਦਾ ਮੁਕਾਬਲਾ

ਭਾਰਤੀ ਬੈਂਕਿੰਗ ਸੈਕਟਰ ਇਸ ਸਮੇਂ ਘੱਟ ਹੋ ਰਹੇ ਨੈੱਟ ਇੰਟਰਸਟ ਮਾਰਜਿਨ (NIMs) ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਸ ਚੁਣੌਤੀ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨ ਲਈ, Bank of Baroda ਆਪਣੀ ਟੈਕਨਾਲੋਜੀ ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ ਅਤੇ ਹਾਈ-ਗਰੋਥ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਸੈਕਟਰਾਂ ਵਿੱਚ ਆਪਣੀ ਪਹੁੰਚ ਵਧਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। CEO Debadatta Chand ਨੇ ਕਿਹਾ ਹੈ ਕਿ ਟੈਕਨਾਲੋਜੀ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਅਤੇ ਨਵੇਂ, ਉੱਚ-ਵਿਕਾਸ ਵਾਲੇ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਸੈਕਟਰਾਂ ਵਿੱਚ ਜਾਣਾ, ਇਹ ਬੈਂਕ ਦੀ ਰਵਾਇਤੀ ਤਾਕਤ ਤੋਂ ਅੱਗੇ ਇੱਕ ਸਰਗਰਮ ਰਣਨੀਤੀ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।

ਟੈਕਨਾਲੋਜੀ ਨੂੰ ਬੂਸਟ ਅਤੇ ਨਵੇਂ ਗਰੋਥ ਸੈਕਟਰਾਂ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ

ਬੈਂਕ ਇੱਕ ਵੱਡੇ ਟੈਕਨਾਲੋਜੀ ਅੱਪਗ੍ਰੇਡ 'ਤੇ ਕੰਮ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਤਹਿਤ ਇਸ ਨੇ ਆਪਣੀ ਟੈਕ ਡਿਵੀਜ਼ਨ ਲਈ 250 ਤੋਂ ਵੱਧ ਪ੍ਰੋਫੈਸ਼ਨਲ ਭਰਤੀ ਕਰਨ ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਬਣਾਈ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, ਬੈਂਕ ਆਪਣੇ ਆਪਰੇਟਿੰਗ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਦਾ ਘੱਟੋ-ਘੱਟ 10% ਅਤੇ ਵੱਧ ਤੋਂ ਵੱਧ 15% ਟੈਕਨਾਲੋਜੀ ਵਿੱਚ ਲਗਾਉਣ ਦਾ ਟੀਚਾ ਰੱਖ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਸ ਨਿਵੇਸ਼ ਨਾਲ ਸਾਈਬਰ ਸਕਿਉਰਿਟੀ ਅਤੇ ਗਾਹਕ ਸੇਵਾਵਾਂ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਹੋਵੇਗਾ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ BarodaSun Technologies (BSTL) ਇਨ-ਹਾਊਸ ਕੰਮਾਂ ਵਿੱਚ ਅਹਿਮ ਭੂਮਿਕਾ ਨਿਭਾਏਗੀ। ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, ਬੈਂਕ ਆਪਣਾ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਲੋਨ ਫੋਕਸ ਬਦਲ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਹੁਣ ਰੀਨਿਊਏਬਲ ਐਨਰਜੀ, ਡਾਟਾ ਸੈਂਟਰ ਅਤੇ R&D ਵਰਗੇ ਸੈਕਟਰਾਂ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦਿੱਤੀ ਜਾਵੇਗੀ, ਜੋ ਕਿ ਪਬਲਿਕ ਸੈਕਟਰ ਅੰਡਰਟੇਕਿੰਗਜ਼ (PSUs) ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਵੱਧ ਵਿਕਾਸ ਸੰਭਾਵਨਾਵਾਂ ਰੱਖਦੇ ਹਨ, ਭਾਵੇਂ ਕਿ PSU ਲੋਨ ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਮੰਨਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਬੈਂਕ ਦਾ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਲੋਨ ਪਾਈਪਲਾਈਨ ਲਗਭਗ ₹50,000 ਕਰੋੜ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚੋਂ ₹25,000 ਕਰੋੜ ਮਨਜ਼ੂਰ ਹੋ ਚੁੱਕੇ ਹਨ ਪਰ ਵੰਡੇ ਨਹੀਂ ਗਏ ਅਤੇ ₹25,000 ਕਰੋੜ ਪ੍ਰੋਸੈਸਿੰਗ ਅਧੀਨ ਹਨ। ਮਾਰਕੀਟ ਡਾਟਾ ਅਨੁਸਾਰ, 11 ਮਈ, 2026 ਨੂੰ ਸਟਾਕ ਲਗਭਗ ₹263-₹266 ਦੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਸੀ। ਮਜ਼ਬੂਤ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਸਟਾਕ ਨੇ ਮਾਮੂਲੀ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕੀਤਾ ਹੈ ਅਤੇ ਆਪਣੇ 52-ਹਫਤੇ ਦੇ ਉੱਚ ਪੱਧਰ ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਵੱਧ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਗਰੋਥ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਸਾਵਧਾਨ ਰੁਖ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।

ਮਾਰਜਿਨ ਦਬਾਅ ਅਤੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ਾਂ ਨਾਲ ਤੁਲਨਾ

ਭਾਰਤੀ ਬੈਂਕਿੰਗ ਸੈਕਟਰ ਲਈ ਘੱਟ ਹੋ ਰਹੇ ਨੈੱਟ ਇੰਟਰਸਟ ਮਾਰਜਿਨ (NIMs) ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਚੁਣੌਤੀ ਹਨ। CEO Chand ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ 3% NIMs ਇੱਕ 'luxury' ਹਨ, ਅਤੇ ਗਾਈਡੈਂਸ 2.75-2.95% ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਰੱਖੀ ਗਈ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਗਲੋਬਲ ਬੁੱਕ 1.25-1.5% 'ਤੇ ਕੰਮ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਇਸਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਬੈਂਕ ਨੂੰ ਆਪਣਾ ਰਿਟਰਨ ਆਨ ਐਸੇਟਸ (ROA) 1% ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਰੱਖਣ ਲਈ ਹੋਰ ਆਮਦਨ (other income) ਅਤੇ ਗਾਹਕਾਂ ਤੋਂ ਮਿਲਣ ਵਾਲੀ ਆਮਦਨ 'ਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਨਿਰਭਰ ਰਹਿਣਾ ਪਵੇਗਾ। ਆਪਣੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ਾਂ, State Bank of India (SBI) ਜੋ 11.2x 'ਤੇ, ਅਤੇ HDFC Bank ਤੇ ICICI Bank ਜੋ 15.8x-16.8x 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ Bank of Baroda ਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 7.0x-7.2x ਹੈ, ਜੋ ਇਸਨੂੰ ਇੱਕ ਵੈਲਿਊ ਸਟਾਕ ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਇਸਦਾ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਲਗਭਗ ₹1.36 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ SBI ਦੇ ₹9 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਜਾਂ HDFC Bank ਦੇ ₹12 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਘੱਟ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ Bank of Baroda ਦਾ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਡਿਪੋਜ਼ਿਟ ਰੇਸ਼ੋ ਗਰੋਥ HDFC ਨਾਲੋਂ ਵਧੀਆ ਹੈ, ਅਤੇ ਇਹ ਵਿਆਜ ਤੋਂ ਵੱਧ ਕਮਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਪਰ ICICI Bank ਮੁੱਖ ਲੈਂਡਿੰਗ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ ਹੋਰ ਸਰੋਤਾਂ ਤੋਂ ਆਮਦਨ ਪੈਦਾ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਅੱਗੇ ਹੈ। ਅਗਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ਪਹਿਲੇ ਅੱਧ (first half of 2026) ਵਿੱਚ, ਰਿਟੇਲ ਅਤੇ SMEs ਦੀ ਅਗਵਾਈ ਕਾਰਨ, ਬੈਂਕਿੰਗ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ 11-13% ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਗਰੋਥ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਸਨੂੰ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਅਤੇ AI ਏਕੀਕਰਨ (integration) ਵਰਗੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦਾ ਵੀ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ, Bank of Baroda ਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਮਾਰਚ 2021 ਵਿੱਚ 13.9x ਦੇ ਸਿਖਰ ਤੋਂ ਮਾਰਚ 2025 ਵਿੱਚ 5.8x ਦੇ ਨਿਚਲੇ ਪੱਧਰ ਤੱਕ ਗਿਰਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਮਾਰਕੀਟ ਵੱਲੋਂ ਇਸਦੇ ਮੁਲਾਂਕਣ ਵਿੱਚ ਸੰਭਾਵੀ ਬਦਲਾਅ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ।

ਐਨਾਲਿਸਟਾਂ ਦੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਅਤੇ ਜੋਖਮ

Q4 FY26 ਲਈ ਮਜ਼ਬੂਤ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਗਰੋਥ ਰਿਪੋਰਟ ਕਰਨ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਐਨਾਲਿਸਟ ਵੱਡੇ ਜੋਖਮਾਂ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਰਿਪੋਰਟਾਂ ਦੱਸਦੀਆਂ ਹਨ ਕਿ ਜਮ੍ਹਾਂ ਰਾਸ਼ੀ ਦੀਆਂ ਵੱਧਦੀਆਂ ਲਾਗਤਾਂ (higher deposit costs) ਕਾਰਨ ਨੈੱਟ ਇੰਟਰਸਟ ਮਾਰਜਿਨ (NIMs) 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਦਸੰਬਰ 2025 ਵਿੱਚ CASA ਰੇਸ਼ੋ ਦੇ 38.45% ਤੱਕ ਡਿੱਗਣ ਨਾਲ ਹੋਰ ਵਧ ਗਿਆ ਹੈ। ਜਦਕਿ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ FY27 ਲਈ NIMs 2.75-2.95% ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਰਹਿਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾ ਰਹੀ ਹੈ, ਕੁਝ ਐਨਾਲਿਸਟਾਂ ਨੂੰ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ (liquidity) ਦੇ ਮੁੱਦਿਆਂ ਅਤੇ ਫੰਡਿੰਗ ਲਾਗਤਾਂ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਦੇ ਸੀਮਤ ਤਰੀਕਿਆਂ ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ ਮਾਰਜਿਨ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣਾ ਮੁਸ਼ਕਲ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। Bank of Baroda ਕੋਲ ਲਗਭਗ ₹8,49,004 ਕਰੋੜ ਦੀ ਕੰਟੀਜੈਂਟ ਲਾਇਬਿਲਿਟੀ (contingent liabilities) ਵੀ ਹੈ ਅਤੇ ਇੱਕ ਘੱਟ ਇੰਟਰਸਟ ਕਵਰੇਜ ਰੇਸ਼ੋ ਹੈ, ਜੋ ਆਰਥਿਕ ਮੰਦੀ ਦੌਰਾਨ ਜੋਖਮ ਵਧਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਸਦਾ ਮੁੱਲਾਂਕਣ, ਭਾਵੇਂ ਸਸਤਾ ਲੱਗਦਾ ਹੈ, ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਗਿਰਾ ਹੈ, ਜੋ ਇਸਦੇ ਹੋਰ ਹੇਠਾਂ ਜਾਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। Morgan Stanley ਨੇ 'Underweight' ਰੇਟਿੰਗ ਅਤੇ ₹225 ਦਾ ਟਾਰਗੇਟ ਦੇ ਕੇ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਕੀਤੀ ਸੀ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਕੋਰ ਰੈਵੀਨਿਊ ਅਤੇ ਪ੍ਰੋਵੀਜ਼ਨਜ਼ (provisions) ਦੁਆਰਾ ਵਧੇ ਪ੍ਰੋਫਿਟ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਦਾ ਹਵਾਲਾ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਸੀ, ਨਾ ਕਿ ਆਪਰੇਸ਼ਨਜ਼ ਰਾਹੀਂ। SBI ਅਤੇ HDFC Bank ਵਰਗੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਬੈਂਕ ਦਾ ਛੋਟਾ ਆਕਾਰ ਵੀ ਇਸਦੇ ਪ੍ਰਤੀਯੋਗੀ ਵਿਕਲਪਾਂ ਨੂੰ ਸੀਮਤ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ।

ਆਉਟਲੁੱਕ ਅਤੇ ਬੈਂਕ ਦੀ ਰਣਨੀਤੀ

ਐਨਾਲਿਸਟਾਂ ਦਾ ਰੁਖ ਮਿਲਿਆ-ਜੁਲਿਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ 'Buy' ਜਾਂ 'Moderate Buy' ਰੇਟਿੰਗ ਦਿੱਤੀ ਗਈ ਹੈ। ਐਨਾਲਿਸਟਾਂ ਦੁਆਰਾ ਦਿੱਤੇ ਗਏ ਔਸਤ ਪ੍ਰਾਈਸ ਟਾਰਗੇਟ ₹310 ਤੋਂ ₹333.76 ਤੱਕ ਹਨ, ਜੋ 17-23% ਦੇ ਸੰਭਾਵੀ ਵਾਧੇ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦੇ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਕੁਝ ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਨੇ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਆਪਣੇ ਟਾਰਗੇਟ ਘਟਾਏ ਹਨ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ BofA Securities (₹280 ਤੱਕ) ਅਤੇ HSBC (₹230 ਤੱਕ) ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ। Bank of Baroda ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ FY27 ਲਈ 12% ਤੋਂ 14% ਤੱਕ ਲੋਨ ਗਰੋਥ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾ ਰਹੀ ਹੈ ਅਤੇ ROA ਨੂੰ 1% ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਰੱਖਣ ਦਾ ਟੀਚਾ ਰੱਖ ਰਹੀ ਹੈ। ਬੈਂਕ FY28 ਤੱਕ ਲਗਭਗ ₹8,500 ਕਰੋੜ ਇਕੁਇਟੀ ਪੂੰਜੀ (equity capital) ਜੁਟਾਉਣ 'ਤੇ ਵੀ ਵਿਚਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਕੁੱਲ ਮਿਲਾ ਕੇ, ਇਹ ਰਣਨੀਤਕ ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ ਅਤੇ ਕੇਂਦਰਿਤ ਵਿਕਾਸ ਨਾਲ ਮੁਸ਼ਕਲ ਮਾਰਜਿਨ ਮਾਹੌਲ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਹੇ ਬੈਂਕ ਦਾ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਦਿਖਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਇਨ੍ਹਾਂ ਜੋਖਮਾਂ ਦੇ ਬਦਲੇ ਇਸਦੀ ਵੈਲਿਊ ਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ।