Whalesbook
AUM Growth 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ, ਨਵੇਂ ਗਾਹਕ ਬਣਾਉਣ ਦਾ ਟੀਚਾ
Bajaj Finance ਆਪਣੀਆਂ Assets Under Management (AUM) ਨੂੰ ਵਧਾਉਣ ਲਈ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਤਿਆਰ ਦਿਖਾਈ ਦੇ ਰਹੀ ਹੈ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ FY27 ਲਈ AUM ਵਿੱਚ 23% ਅਤੇ FY28 ਲਈ 22% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦੇਖਿਆ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਵਾਧੇ ਨੂੰ ਆਟੋਮੋਟਿਵ ਅਤੇ ਗੋਲਡ ਲੋਨ ਵਰਗੇ ਸੈਕਟਰਾਂ ਵਿੱਚ ਮਜ਼ਬੂਤ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਤੋਂ ਹੁਲਾਰਾ ਮਿਲ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਟੀਚਾ ਹੈ ਕਿ FY27 ਤੱਕ 15-17 ਮਿਲੀਅਨ ਨਵੇਂ ਗਾਹਕ ਬਣਾਏ ਜਾਣ।
Q4 FY26 ਦੇ ਨਤੀਜਿਆਂ ਨੇ ਇਸ ਰਫ਼ਤਾਰ ਨੂੰ ਦਰਸਾਇਆ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਕੰਪਨੀ ਦਾ Profit After Tax (PAT) ਸਾਲਾਨਾ ਆਧਾਰ 'ਤੇ 22% ਵਧ ਕੇ ₹5,553 ਕਰੋੜ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ। 31 ਮਾਰਚ, 2026 ਤੱਕ, AUM ₹5.09 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਈ ਸੀ, ਅਤੇ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ Net Interest Income (NII) 20% ਵਧ ਕੇ ₹11,781 ਕਰੋੜ ਰਿਹਾ। ਇਹ ਅੰਕੜੇ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਵੱਡੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਬਣਾਉਣ ਅਤੇ ਨਵੇਂ ਗਾਹਕ ਵਰਗਾਂ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ।
ਫੰਡਿੰਗ ਦੀ ਲਾਗਤ ਅਤੇ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਦਾ ਸੰਤੁਲਨ
Bajaj Finance ਆਪਣੀਆਂ Operating Expenses (Opex) ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਲਈ ਆਪਣੀ ਫਾਈਨੈਂਸ਼ੀਅਲ ਟੈਕਨੋਲੋਜੀ (FINAI) ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਜੋ ਮਾਰਜਿਨ 'ਤੇ ਪੈਣ ਵਾਲੇ ਦਬਾਅ ਨੂੰ ਘੱਟ ਕੀਤਾ ਜਾ ਸਕੇ। ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ FY27 ਲਈ Opex ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 30% (30 basis points) ਦੀ ਕਮੀ ਆ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਮੁਨਾਫੇਬਖਸ਼ੀ ਨੂੰ ਵਧਾਏਗੀ।
ਹਾਲਾਂਕਿ, ਵਧਦੇ ਬਾਂਡ ਯੀਲਡ (bond yields) ਇੱਕ ਚੁਣੌਤੀ ਪੇਸ਼ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਫੰਡਿੰਗ ਦੀ ਲਾਗਤ ਵਧ ਸਕਦੀ ਹੈ ਅਤੇ Net Interest Margins (NIMs) ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੋ ਸਕਦੇ ਹਨ। Q4 FY26 ਵਿੱਚ Asset Quality ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਹੋਇਆ ਹੈ ਅਤੇ Credit Costs ਘੱਟ ਕੇ 1.65% 'ਤੇ ਆ ਗਏ ਹਨ, ਪਰ ਲੋਨ ਗਰੋਥ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਫੰਡਿੰਗ ਦੀ ਲਾਗਤ ਨੂੰ ਪ੍ਰਬੰਧਿਤ ਕਰਨਾ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਕਾਰਕ ਰਹੇਗਾ। NBFCs, ਜੋ ਬੈਂਕਾਂ ਨਾਲੋਂ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵੱਧ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਫੰਡਿੰਗ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਵਿੱਚ ਮੁਸ਼ਕਿਲਾਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈਂਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਬੈਂਕ ਫੰਡਿੰਗ ਵੀ ਹੌਲੀ ਰਹੀ ਹੈ।
ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਟਾਰਗੇਟ ਅਤੇ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ
Prabhudas Lilladher ਨੇ Bajaj Finance ਨੂੰ 'BUY' ਰੇਟਿੰਗ ਦੇ ਨਾਲ ₹1,100 ਦਾ ਟਾਰਗੇਟ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਹ ਸਟਾਕ ਇਸ ਸਮੇਂ TTM P/E (Trailing Twelve Month Price to Earnings) ਦੇ 29.8x ਤੋਂ 34.01x 'ਤੇ ਟਰੇਡ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਹ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਰਵਾਇਤੀ ਬੈਂਕਾਂ ਜਿਵੇਂ ਕਿ Indian Bank (ਲਗਭਗ 10.30-10.86x) ਅਤੇ ਬੈਂਕਿੰਗ ਇੰਡਸਟਰੀ ਦੇ ਔਸਤ (12.6x) ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ।
NBFC ਸਹਿਯੋਗੀਆਂ ਦੀ ਤੁਲਨਾ ਵਿੱਚ, Bajaj Finance ਦਾ P/E Cholamandalam Investment (31.67x) ਅਤੇ L&T Finance (32.67x) ਦੇ ਸਮਾਨ ਹੈ, ਪਰ Jio Financial Services (25.5x) ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੈ। ਹੋਰ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਵੀ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਹਨ: Jefferies ਨੇ ₹1,210 ਦੇ ਟਾਰਗੇਟ ਨਾਲ 'Buy' ਰੇਟਿੰਗ ਦਿੱਤੀ ਹੈ, ਅਤੇ Morgan Stanley ਨੇ ₹1,120 ਦੇ ਟਾਰਗੇਟ ਨਾਲ 'Overweight' ਰੇਟਿੰਗ ਦਿੱਤੀ ਹੈ। ਕੁੱਲ ਮਿਲਾ ਕੇ, 35 ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ 'OUTPERFORM' ਦੀ ਸਿਫਾਰਸ਼ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਔਸਤ ਟਾਰਗੇਟ ₹1,047.17 ਹੈ।
ਨਿਗਰਾਨੀਯੋਗ ਸੰਭਾਵੀ ਜੋਖਮ
ਕਈ ਜੋਖਮਾਂ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਦੇਣ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਲਗਾਤਾਰ ਵਧਦੇ ਯੀਲਡ (yields) ਜਾਂ NBFCs ਵਿੱਚ ਫੰਡਿੰਗ ਲਈ ਵਧਦੀ ਪ੍ਰਤੀਯੋਗਤਾ ਕਾਰਨ NIMs ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਜਾਰੀ ਰਹਿੰਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਮੁਨਾਫੇਬਖਸ਼ੀ 'ਤੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਅਸਰ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਬੈਂਕਾਂ ਦੇ ਉਲਟ, NBFCs ਨੂੰ ਸਸਤੀ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟ ਫੰਡਿੰਗ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਨਹੀਂ ਮਿਲਦੀ, ਅਤੇ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਮਹਿੰਗੀ ਮਾਰਕੀਟ ਉਧਾਰ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਰਹਿਣਾ ਪੈਂਦਾ ਹੈ।
ਹਾਲਾਂਕਿ Q4 FY26 ਵਿੱਚ Gross NPAs ਥੋੜ੍ਹਾ ਵੱਧ ਕੇ 1.01% ਹੋ ਗਿਆ ਸੀ, ਪਰ ਇਸ ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ ਵਾਧਾ ਜਾਂ ਕੁਝ ਖਾਸ ਕਿਸਮ ਦੇ ਲੋਨ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ unsecured personal loans ਜਾਂ microfinance, ਵਿੱਚ ਸਮੱਸਿਆਵਾਂ ਪੈਦਾ ਹੋ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। Bajaj Finance ਦਾ P/E ਮਾਰਚ 2021 ਵਿੱਚ 76.8x ਤੋਂ ਮਾਰਚ 2023 ਵਿੱਚ 31.5x ਤੱਕ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਸਦੀ ਮੌਜੂਦਾ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਸਦੇ 10-ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਮੀਡੀਅਨ 43.19x ਤੋਂ ਘੱਟ ਹੈ, ਇਹ ਕਮਾਈ ਵਿੱਚ ਨਿਰੰਤਰ ਵਾਧੇ 'ਤੇ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦੀ ਹੈ।
ਲਗਭਗ ₹5.8 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਕੈਪ ਦੇ ਨਾਲ, ਹੋਲਸੇਲ ਫੰਡਿੰਗ 'ਤੇ ਇਸਦੀ ਨਿਰਭਰਤਾ ਅਤੇ ਉਧਾਰ ਦੇ ਚੱਕਰੀ ਸੁਭਾਅ, ਸਥਿਰ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟ ਲੈਣ ਵਾਲੇ ਬੈਂਕਾਂ ਤੋਂ ਵੱਖਰੇ, ਨਿਰੰਤਰ ਜੋਖਮ ਪੇਸ਼ ਕਰਦੇ ਹਨ।
ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਸਹਿਮਤੀ ਅਤੇ ਭਵਿੱਖ ਦੀ ਨਜ਼ਰ
Bajaj Finance ਦੀ AUM ਵਧਾਉਣ ਅਤੇ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਲਈ ਟੈਕਨਾਲੋਜੀ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਨ ਦੀ ਰਣਨੀਤੀ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਵਿੱਚ ਉਤਸ਼ਾਹ ਪੈਦਾ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਹਾਊਸ 'Buy' ਜਾਂ 'Overweight' ਰੇਟਿੰਗਾਂ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਟਾਰਗੇਟ ਮੌਜੂਦਾ ਸਟਾਕ ਕੀਮਤ ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਇੱਕ ਅਨੁਕੂਲ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ। ਕੰਪਨੀ ਤੋਂ ਆਪਣੀ ਵਿਕਾਸ ਯਾਤਰਾ ਨੂੰ ਜਾਰੀ ਰੱਖਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।
ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਸਦੀ ਮੌਜੂਦਾ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਨੂੰ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਣ ਲਈ ਫੰਡਿੰਗ ਲਾਗਤਾਂ, NIM ਰੁਝਾਨਾਂ ਅਤੇ Asset Quality ਦੀ ਨੇੜਿਓਂ ਨਿਗਰਾਨੀ ਕਰਨਾ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੋਵੇਗਾ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਆਰਥਿਕ ਅਤੇ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਹਾਲਾਤ ਬਦਲਦੇ ਹਨ।