Whalesbook
Bajaj Finance ਨੇ ਆਪਣੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 ਦੀ ਤੀਜੀ ਤਿਮਾਹੀ (Q3 FY26) ਦੇ ਨਤੀਜੇ ਜਾਰੀ ਕੀਤੇ ਹਨ। ਇਸ ਦੌਰਾਨ, ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਕੰਸੋਲੀਡੇਟਿਡ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ (Consolidated Net Profit) ਸਾਲਾਨਾ ਆਧਾਰ 'ਤੇ 6.31% ਘੱਟ ਕੇ ₹3,978 ਕਰੋੜ ਰਿਹਾ।
ਇਸ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਕੰਪਨੀ ਵੱਲੋਂ ਲਏ ਗਏ ₹1,671 ਕਰੋੜ ਦੇ ਇੱਕ-ਮੁਸ਼ਤ (one-time) ਪ੍ਰੋਵੀਜ਼ਨ (Provision) ਅਤੇ ਹੋਰ ਚਾਰਜਿਜ਼ ਹਨ। ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਨਵੇਂ ਲੇਬਰ ਕੋਡਾਂ ਕਾਰਨ ਵਧੀਆਂ ਗ੍ਰੈਚੂਟੀ ਦੇ ਭੁਗਤਾਨਾਂ ਲਈ ₹265 ਕਰੋੜ ਦਾ ਐਕਸੈਪਸ਼ਨਲ ਚਾਰਜ (Exceptional Charge) ਦਿਖਾਇਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਦੇ ਨਾਲ ਐਕਸਪੈਕਟਿਡ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਲੋਸ (ECL) ਪ੍ਰੋਵੀਜ਼ਨ ਵਜੋਂ ₹1,406 ਕਰੋੜ ਦਾ ਭੁਗਤਾਨ ਕੀਤਾ ਗਿਆ। ਇਹ ਪ੍ਰੋਵੀਜ਼ਨ ਰਣਨੀਤਕ ਤੌਰ 'ਤੇ (strategically) ਲਾਗੂ ਕੀਤੇ ਗਏ ਸਨ ਤਾਂ ਜੋ ਗਲੋਬਲ ਆਰਥਿਕ ਅਸਥਿਰਤਾ ਦਰਮਿਆਨ ਬੈਲੰਸ ਸ਼ੀਟ (Balance Sheet) ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕੀਤਾ ਜਾ ਸਕੇ ਅਤੇ ਸਾਰੇ ਬਿਜ਼ਨਸ ਸੈਗਮੈਂਟਾਂ ਵਿੱਚ ਘੱਟ ਤੋਂ ਘੱਟ ਲੋਸ ਗਿਵਨ ਡਿਫਾਲਟ (LGD) ਫਲੋਰ ਨਾਲ ਪ੍ਰੋਵੀਜ਼ਨਿੰਗ ਫਰੇਮਵਰਕ ਨੂੰ ਹੋਰ ਬਿਹਤਰ ਬਣਾਇਆ ਜਾ ਸਕੇ।
ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਗਤੀ ਜਾਰੀ
ਇਨ੍ਹਾਂ ਅਕਾਊਂਟਿੰਗ ਐਡਜਸਟਮੈਂਟਾਂ (Accounting Adjustments) ਦੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, Bajaj Finance ਨੇ ਆਪਣੇ ਅੰਦਰੂਨੀ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ (Underlying Business Momentum) ਵਿੱਚ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਦਿਖਾਈ ਹੈ। ਨੈੱਟ ਇੰਟਰੈਸਟ ਇਨਕਮ (NII) ਵਿੱਚ ਸਾਲਾਨਾ ਆਧਾਰ 'ਤੇ 21% ਦਾ ਜ਼ਬਰਦਸਤ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ, ਜੋ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੀ ਇਸੇ ਤਿਮਾਹੀ ਦੇ ₹9,382 ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਵਧ ਕੇ ₹11,317 ਕਰੋੜ ਹੋ ਗਿਆ। ਐਸੇਟਸ ਅੰਡਰ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ (AUM) ਵਿੱਚ ਵੀ ਸਾਲਾਨਾ 22% ਦਾ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਵਿਸਥਾਰ ਹੋਇਆ, ਜੋ ਦਸੰਬਰ 2025 ਦੇ ਅੰਤ ਤੱਕ ₹4,85,883 ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ। ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਗਾਹਕਾਂ ਦੀ ਗਿਣਤੀ (Customer Franchise) ਨੇ ਵੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਿਕਾਸ ਜਾਰੀ ਰੱਖਿਆ, ਜੋ ਸਾਲਾਨਾ 19% ਵਧ ਕੇ 11.54 ਕਰੋੜ ਵਿਅਕਤੀਆਂ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਈ। ਇਸ ਵਿਸਥਾਰ ਦੇ ਨਾਲ-ਨਾਲ, ਇਸ ਤਿਮਾਹੀ ਦੌਰਾਨ ਬੁੱਕ ਕੀਤੇ ਗਏ ਨਵੇਂ ਲੋਨ (New Loans) ਦੀ ਗਿਣਤੀ ਵਿੱਚ 15% ਦਾ ਸਾਲਾਨਾ ਵਾਧਾ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ, ਜੋ ਕੁੱਲ 1.39 ਕਰੋੜ ਰਹੀ।
ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਿਆ (Market Reaction)
ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦੀ ਰਿਪੋਰਟ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਰੁਖ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਰਿਹਾ। ਮੰਗਲਵਾਰ ਨੂੰ Bajaj Finance ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ 6% ਤੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਬੰਦ ਹੋਏ। ਇਸ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਿਆ ਤੋਂ ਲੱਗਦਾ ਹੈ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਅਕਾਊਂਟਿੰਗ ਐਡਜਸਟਮੈਂਟਾਂ ਤੋਂ ਪਰ੍ਹੇ ਦੇਖ ਰਹੇ ਹਨ ਅਤੇ ਕੰਪਨੀ ਦੀਆਂ ਮੁੱਖ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਤਾਕਤਾਂ (Core Operational Strengths) ਅਤੇ AUM ਦੇ ਵਾਧੇ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਨੈੱਟ ਨਾਨ-ਪਰਫਾਰਮਿੰਗ ਐਸੇਟ (Net NPA) ਅਨੁਪਾਤ Q3 FY26 ਵਿੱਚ 0.47% 'ਤੇ ਸਥਿਰ ਰਿਹਾ, ਜੋ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ 0.48% ਤੋਂ ਥੋੜ੍ਹਾ ਬਿਹਤਰ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਕਾਇਮ ਰਹਿਣ ਵਾਲੀ ਸੰਪਤੀ ਗੁਣਵੱਤਾ (Asset Quality) ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।
ਤੁਲਨਾਤਮਕ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਅਤੇ ਸੈਕਟਰ ਦਾ ਨਜ਼ਰੀਆ
ਜੇਕਰ ਹੋਰ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨਾਲ ਤੁਲਨਾ ਕੀਤੀ ਜਾਵੇ ਤਾਂ Bajaj Finance ਦਾ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕਾਫੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਨਜ਼ਰ ਆਉਂਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ HDFC ਬੈਂਕ ਨੇ Q3 FY26 ਵਿੱਚ 11.5% ਦਾ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਗ੍ਰੋਥ ਦਿਖਾਇਆ, ਜਦੋਂ ਕਿ ICICI ਬੈਂਕ ਦੇ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਵਿੱਚ 4% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ, Bajaj Finance ਦਾ 22% AUM ਗ੍ਰੋਥ ਬੈਂਕਿੰਗ ਸੈਕਟਰ (ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਅਤੇ ਪਬਲਿਕ ਸੈਕਟਰ ਬੈਂਕਾਂ ਲਈ ਲਗਭਗ 11-12% ਦਾ ਔਸਤ ਲੋਨ ਗ੍ਰੋਥ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ) ਤੋਂ ਕਿਤੇ ਅੱਗੇ ਹੈ। ਭਾਰਤੀ NBFC ਸੈਕਟਰ ਲਈ ਵੀ FY26 ਵਿੱਚ 12–18% AUM ਗ੍ਰੋਥ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਰਿਟੇਲ ਲੈਂਡਿੰਗ ਮੁੱਖ ਭੂਮਿਕਾ ਨਿਭਾਏਗੀ। Bajaj Finance ਦਾ 22% ਦਾ ਵਾਧਾ ਇਸ ਅਨੁਮਾਨ ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੈ। ਪ੍ਰਤੀਯੋਗੀ ਤੌਰ 'ਤੇ, Bajaj Finance ਦਾ 0.47% ਦਾ ਨੈੱਟ NPA, HDFC ਬੈਂਕ ਦੇ 0.42% ਅਤੇ ICICI ਬੈਂਕ ਦੇ 0.37% ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਚੰਗਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, Bajaj Finance ਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ (Ratio) 31.2x ਹੈ, ਜੋ HDFC ਬੈਂਕ ਦੇ 18.94x ਅਤੇ ICICI ਬੈਂਕ ਦੇ 18.36x ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੈ। ਇਸੇ ਤਰ੍ਹਾਂ, ਇਸ ਦਾ ਪ੍ਰਾਈਸ-ਟੂ-ਬੁੱਕ ਵੈਲਿਊ (Price-to-Book Value) 6.0x ਹੈ, ਜੋ ਬੈਂਕਿੰਗ ਸਾਥੀਆਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਕਾਫੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਇਸ ਦੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਗ੍ਰੋਥ ਮੈਟ੍ਰਿਕਸ (Growth Metrics) ਅਤੇ ਮਾਰਕੀਟ ਸਥਿਤੀ (Market Position) ਦੇ ਕਾਰਨ ਇਸਨੂੰ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ (Premium Valuation) ਮਿਲ ਰਹੀ ਹੈ।
ਭਵਿੱਖ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ
ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਪਿਛਲੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਸਟਾਕ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ (Stock Performance) ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ ਕਿ ਉਹ ਇੱਕ-ਮੁਸ਼ਤ ਖਰਚਿਆਂ (One-time Charges) ਦੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਨੂੰ ਝੱਲਣ ਵਿੱਚ ਸਮਰੱਥ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਇੱਕ ਸਾਲ ਪਹਿਲਾਂ ਅਜਿਹੀਆਂ ਘਟਨਾਵਾਂ 'ਤੇ ਖਾਸ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਿਆ ਬਾਰੇ ਜਾਣਕਾਰੀ ਉਪਲਬਧ ਨਹੀਂ ਹੈ, ਪਰ Bajaj Finance ਦੇ ਲਗਾਤਾਰ ਵਾਧੇ ਅਤੇ ਮਾਰਕੀਟ ਲੀਡਰਸ਼ਿਪ ਨੇ ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਲਾਭ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਐਨਾਲਿਸਟ (Analysts) ਅਨੁਸਾਰ, ਲੋਨ (Loan) ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ ਵਾਧਾ, ਸਥਿਰ ਮਾਰਜਿਨ (Margins) ਅਤੇ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਲਾਗਤਾਂ (Credit Costs) ਵਿੱਚ ਕਮੀ ਆਉਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਰੇਟ ਕਟ (Rate Cut) ਦੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਕਾਰਨ ਵਿਆਪਕ ਵਿੱਤੀ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਮਾਰਜਿਨ ਘਟਣ ਦੀ ਚਿੰਤਾ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ। ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਦੁਆਰਾ ਸਪੱਸ਼ਟ ਕੀਤੀ ਗਈ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਸਰਗਰਮ ਪ੍ਰੋਵੀਜ਼ਨਿੰਗ ਰਣਨੀਤੀ (Proactive Provisioning Strategy) ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਭਵਿੱਖੀ ਲਚਕਤਾ (Future Resilience) ਲਈ ਇਸਦੇ ਬੈਲੰਸ ਸ਼ੀਟ ਨੂੰ ਹੋਰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਰਨਾ ਹੈ। ਐਨਾਲਿਸਟ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ Bajaj Finance 'ਤੇ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਨਜ਼ਰੀਆ ਰੱਖਦੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ (Target Prices) ਵੱਖ-ਵੱਖ ਹਨ ਪਰ ਪ੍ਰੋਵੀਜ਼ਨਿੰਗ ਨਾਲ ਸਬੰਧਤ ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਦੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਇਸਦੀ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਵਿਕਾਸ ਸੰਭਾਵਨਾ (Long-term Growth Prospects) ਵਿੱਚ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਪ੍ਰਤੀਬਿੰਬਤ ਹੁੰਦਾ ਹੈ।