Whalesbook
Bajaj Finance ਨੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 (FY26) ਦੀ ਅੰਤਿਮ ਤਿਮਾਹੀ ਲਈ ਆਪਣੇ ਨਤੀਜੇ ਜਾਰੀ ਕੀਤੇ ਹਨ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਕੰਸੋਲੀਡੇਟਿਡ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ 22% ਦੇ ਵਾਧੇ ਨਾਲ ₹5,464.57 ਕਰੋੜ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਹ ਨੰਬਰ ਮਾਰਕੀਟ ਦੇ ₹5,511 ਕਰੋੜ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨ ਤੋਂ ਥੋੜ੍ਹਾ ਘੱਟ ਰਿਹਾ। ਇਸ ਸ਼ਾਨਦਾਰ ਕਮਾਈ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਨੈੱਟ ਇੰਟਰੈਸਟ ਇਨਕਮ (NII) ਵਿੱਚ 20% ਦਾ ਜ਼ਬਰਦਸਤ ਵਾਧਾ ਰਿਹਾ, ਜੋ ₹11,781 ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਈ। ਪ੍ਰੀ-ਪ੍ਰੋਵੀਜ਼ਨ ਓਪਰੇਟਿੰਗ ਪ੍ਰੋਫਿਟ (Pre-provision operating profit) ਵਿੱਚ ਵੀ 21% ਦਾ ਸੁਧਾਰ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ।
ਪਰ, ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਐਸੇਟ ਕੁਆਲਿਟੀ (Asset Quality) ਦਾ ਮੋਰਚਾ ਥੋੜ੍ਹਾ ਚਿੰਤਾਜਨਕ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਗਰੌਸ ਨਾਨ-ਪਰਫਾਰਮਿੰਗ ਲੋਨ (GNPL) ਪਿਛਲੀ ਤਿਮਾਹੀ ਦੇ 0.96% ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਵੱਧ ਕੇ 1.01% ਹੋ ਗਏ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਨੈੱਟ NPAs 0.44% ਤੋਂ ਸੁਧਰ ਕੇ 0.41% ਹੋ ਗਏ ਹਨ। ਇਹ GNPL ਦੇ ਮਾਮੂਲੀ ਵਾਧੇ ਨੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਸੁਚੇਤ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਪਿਛਲੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ ਵੀ GNPL ਦੇ ਵਧਣ 'ਤੇ ਸ਼ੇਅਰ ਨੇ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਗਿਰਾਵਟ ਦਿਖਾਈ ਹੈ। ਉਦਾਹਰਨ ਲਈ, ਜੁਲਾਈ 2025 ਵਿੱਚ ਜਦੋਂ GNPL 1.03% ਹੋ ਗਏ ਸਨ, ਤਾਂ ਸ਼ੇਅਰ 6% ਤੋਂ ਵੱਧ ਡਿੱਗ ਗਿਆ ਸੀ, ਅਤੇ ਨਵੰਬਰ 2025 ਵਿੱਚ 1.24% 'ਤੇ ਪਹੁੰਚਣ 'ਤੇ 8% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖੀ ਗਈ ਸੀ। Bajaj Finance ਦਾ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਲਗਭਗ ₹5.79 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਹੈ।
Bajaj Finance ਆਪਣੇ ਬੈਂਕਿੰਗ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਹਮੇਸ਼ਾ ਇੱਕ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ (Premium Valuation) 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰਦਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਸ ਦਾ ਟ੍ਰੇਲਿੰਗ ਟਵੈਲਵ-ਮੰਥ (TTM) ਪ੍ਰਾਈਸ-ਟੂ-ਅਰਨਿੰਗ (P/E) ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 31-35x ਹੈ, ਜੋ ਕਿ HDFC Bank ਦੇ ਲਗਭਗ 15.8x ਅਤੇ ICICI Bank ਦੇ 18.4x ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਕਾਫੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। Cholamandalam Investment and Finance Company ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ 27x ਦੇ P/E 'ਤੇ ਅਤੇ Shriram Finance 22.4x 'ਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ।
ਇਸ ਦੌਰਾਨ, ਇੱਕ ਹੋਰ ਵੱਡੀ ਖ਼ਬਰ ਹੈ ਕਿ Bajaj Group ਨਾਲ ਤਿੰਨ ਦਹਾਕਿਆਂ ਤੋਂ ਵੱਧ ਸਮੇਂ ਤੋਂ ਜੁੜੇ ਰਹੇ ਨਾਨ-ਐਗਜ਼ੀਕਿਊਟਿਵ ਡਾਇਰੈਕਟਰ Rajiv Bajaj ਨੇ ਬੋਰਡ ਨੂੰ ਸੂਚਿਤ ਕੀਤਾ ਹੈ ਕਿ ਉਹ 30 ਜੁਲਾਈ, 2026 ਨੂੰ ਹੋਣ ਵਾਲੀ ਐਨੂਅਲ ਜਨਰਲ ਮੀਟਿੰਗ (AGM) ਵਿੱਚ ਮੁੜ ਚੋਣ ਲਈ ਖੜ੍ਹੇ ਨਹੀਂ ਹੋਣਗੇ। ਇਹ ਬਦਲਾਅ ਅਜਿਹੇ ਸਮੇਂ ਆ ਰਿਹਾ ਹੈ ਜਦੋਂ NBFC ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਵੀ ਕਈ ਬਦਲਾਅ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲ ਰਹੇ ਹਨ। ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ FY26 ਵਿੱਚ ਇਸ ਸੈਕਟਰ ਦਾ ਵਿਕਾਸ 15-17% ਰਹੇਗਾ, ਪਰ ਫੰਡਿੰਗ ਲਾਗਤਾਂ ਅਤੇ ਮਾਰਜਿਨ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਵਧ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਅਨਸਿਕਿਊਰਡ ਅਤੇ ਛੋਟੇ ਲੋਨ 'ਤੇ। ਕੰਪਨੀ ਨੇ FY26 ਲਈ ₹6 ਪ੍ਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਦਾ ਫਾਈਨਲ ਡਿਵੀਡੈਂਡ (Final Dividend) ਵੀ ਐਲਾਨ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਜੁਲਾਈ 2019 ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਘੱਟ ਭੁਗਤਾਨ ਹੈ। ਇਹ ਸ਼ਾਇਦ ਕੰਪਨੀ ਵੱਲੋਂ ਪੂੰਜੀ ਨੂੰ ਰੋਕਣ ਦੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਹੈ, ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ ਕਿ ਵਧਦੇ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਖਰਚਿਆਂ ਲਈ ਰਿਜ਼ਰਵ ਵਧਾਉਣ ਜਾਂ ਆਪਣੀ ਬੈਲੈਂਸ ਸ਼ੀਟ ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਰਨ ਲਈ।
ਐਸੇਟ ਕੁਆਲਿਟੀ ਅਤੇ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਕੁਝ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਬਹੁਤੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ Bajaj Finance ਦੇ ਪ੍ਰਤੀ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਰੁਖ ਰੱਖਦੇ ਹਨ। 35 ਵਿੱਚੋਂ 23 ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਇਸ ਸ਼ੇਅਰ ਨੂੰ 'Buy' ਰੇਟਿੰਗ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ। ਔਸਤ 12-ਮਹੀਨਿਆਂ ਦਾ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ਲਗਭਗ ₹1,047.17 ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਮੌਜੂਦਾ ਪੱਧਰਾਂ ਤੋਂ ਲਗਭਗ 13.37% ਦੇ ਅਪਸਾਈਡ (Upside) ਦਾ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ EPS 20.8% ਪ੍ਰਤੀ ਸਾਲ ਅਤੇ ਰੈਵੇਨਿਊ 25.6% ਪ੍ਰਤੀ ਸਾਲ ਵਧੇਗਾ। ਹਾਲਾਂਕਿ, UBS ਦਾ ਟਾਰਗੇਟ 18% ਦੇ ਡਾਊਨਸਾਈਡ (Downside) ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦਾ ਹੈ, ਅਤੇ JP Morgan ਨੇ MSME ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਦੇ ਐਸੇਟ ਕੁਆਲਿਟੀ 'ਤੇ ਚਿੰਤਾ ਜਤਾਈ ਹੈ, ਜੋ ਭਵਿੱਖੀ ਕਮਾਈ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ 15 ਅਪ੍ਰੈਲ, 2026 ਨੂੰ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ ਰੇਟਿੰਗ ਨੂੰ 'Sell' ਤੋਂ 'Hold' ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਸੀ, ਜੋ ਸੈਂਟੀਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ, ਪਰ ਇਸਦੇ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ 'ਤੇ ਸਾਵਧਾਨੀ ਵਰਤਣ ਦੀ ਸਲਾਹ ਦਿੱਤੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ।