Whalesbook
ਸ਼ਾਨਦਾਰ ਚੌਥੀ ਤਿਮਾਹੀ ਦਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ
ਇਸ ਸ਼ਾਨਦਾਰ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਲਾਗਤਾਂ (Credit Costs) ਵਿੱਚ ਆਈ ਕਮੀ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਘੱਟ ਕੇ ਸਿਰਫ਼ 1.6% ਰਹਿ ਗਈਆਂ। ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ ਵੀ ਇਸ ਵਿੱਚ ਹੋਰ ਸੁਧਾਰ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। Bajaj Finance ਨਵੇਂ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2027 ਵਿੱਚ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਅਤੇ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਪਹਿਲਕਦਮੀਆਂ ਨਾਲ ਅੱਗੇ ਵਧ ਰਹੀ ਹੈ। ਅੱਜ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ Bajaj Finance ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਲਗਭਗ ₹7200 'ਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਿੱਥੇ ਅੱਜ ਆਮ ਨਾਲੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਵਾਲੀਅਮ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ ਹੈ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਸਟਾਕ ਵਿੱਚ ਮਾਮੂਲੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦਰਜ ਕੀਤੀ ਗਈ ਹੈ।
ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ Valuation ਦੀ ਚਿੰਤਾ
ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਹ ਸਾਰੇ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਨਤੀਜੇ ਅਤੇ ਭਵਿੱਖ ਦਾ ਆਸ਼ਾਵਾਦੀ ਨਜ਼ਰੀਆ, Emkay Global Financial ਵਰਗੇ ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਹਾਊਸ ਨੂੰ ਸੰਤੁਸ਼ਟ ਨਹੀਂ ਕਰ ਸਕਿਆ। ਉਹਨਾਂ ਨੇ ਆਪਣੇ 'REDUCE' ਰੇਟਿੰਗ ਨੂੰ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਿਆ ਹੈ ਅਤੇ ਸ਼ੇਅਰ ਦਾ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ਲਗਭਗ 6% ਵਧਾ ਕੇ ₹900 ਤੋਂ ₹950 ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਹ ਨਵਾਂ ਟਾਰਗੇਟ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2028 ਲਈ Price-to-Book (P/B) ਮਲਟੀਪਲ 4.2 ਗੁਣਾ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਮੁਲਾਂਕਣ (Valuation) ਰਵਾਇਤੀ ਬੈਂਕਾਂ ਜਿਵੇਂ HDFC Bank (ਲਗਭਗ 2.5x P/B) ਅਤੇ ICICI Bank (ਲਗਭਗ 3x P/B) ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਕਾਫੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਭਾਵੇਂ Bajaj Finance ਦੀ 22-24% AUM ਗਰੋਥ ਪ੍ਰੋਜੈਕਸ਼ਨ ਮਜ਼ਬੂਤ ਹੈ, ਪਰ ਇਸਦੀ ਲਗਾਤਾਰ ਉੱਚੀ Valuation 'ਤੇ ਡੂੰਘੀ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ।
ਮਿਲੇ-ਜੁਲੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਨਜ਼ਰੀਆ
Emkay Global ਦਾ ਇਹ ਲਗਾਤਾਰ 'REDUCE' ਰੇਟਿੰਗ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਮੌਜੂਦਾ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਸੋਚ ਦੇ ਉਲਟ, ਕੁਝ ਅੰਦਰੂਨੀ ਜੋਖਮਾਂ (Underlying Risks) ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਉੱਚਾ P/B ਮਲਟੀਪਲ ਉਦੋਂ ਘੱਟ ਸਕਦਾ ਹੈ ਜੇਕਰ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਗਰੋਥ ਹੌਲੀ ਹੋ ਜਾਵੇ ਜਾਂ ਨਾਨ-ਬੈਂਕਿੰਗ ਫਾਈਨਾਂਸ਼ੀਅਲ ਕੰਪਨੀਆਂ (NBFCs) ਲਈ ਰੈਗੂਲੇਸ਼ਨਜ਼ (Regulations) ਹੋਰ ਸਖ਼ਤ ਹੋ ਜਾਣ। ਭਾਵੇਂ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਲਾਗਤਾਂ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਦੀ ਗੱਲ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ, ਪਰ ਜੇਕਰ ਦੇਰੀ ਨਾਲ ਭੁਗਤਾਨ (Late Payments) ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਤਾਂ ਮੁਨਾਫਾ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਘੱਟ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਸੈਕਟਰ ਨੂੰ ਆਰਥਿਕ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾਵਾਂ (Economic Uncertainties) ਦਾ ਵੀ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ। Emkay ਨੇ ਨਤੀਜਿਆਂ ਅਤੇ ਆਊਟਲੁੱਕ ਨੂੰ ਧਿਆਨ ਵਿੱਚ ਰੱਖਦੇ ਹੋਏ FY27-28 ਲਈ ਆਪਣੇ EPS ਅਨੁਮਾਨਾਂ (Estimates) ਨੂੰ 4-8% ਤੱਕ ਵਧਾਇਆ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, Emkay ਦਾ ਇਹ ਸਾਵਧਾਨ ਰੁਖ, ਹੋਰ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਰਾਏ ਤੋਂ ਬਿਲਕੁਲ ਵੱਖਰਾ ਹੈ। ਉਦਾਹਰਨ ਲਈ, Prabhudas Lilladher ਨੇ 'BUY' ਰੇਟਿੰਗ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖੀ ਹੈ ਅਤੇ ਟਾਰਗੇਟ ₹11,000 ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਹ ਅਲੱਗ-ਅਲੱਗ ਨਜ਼ਰੀਏ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ ਕਿ ਕੀ Bajaj Finance ਦੀਆਂ ਗਰੋਥ ਸੰਭਾਵਨਾਵਾਂ ਇਸਦੀ ਮੌਜੂਦਾ ਮਾਰਕੀਟ Valuation ਨੂੰ ਜਾਇਜ਼ ਠਹਿਰਾਉਂਦੀਆਂ ਹਨ।