Axis MF ਦਾ ਨਵਾਂ ਦਾਅ: RBI ਪਾਲਿਸੀ ਬਦਲ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਬਾਂਡਾਂ 'ਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਵਧਾਉਣ ਦੀ ਸਲਾਹ

ਕੀ ਬਾਂਡ ਮਾਰਕੀਟ RBI ਦੀ ਸਖ਼ਤੀ ਲਈ ਜ਼ਿਆਦਾ ਡਰ ਰਹੀ ਹੈ?

ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਚ ਕਈ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਵੱਲੋਂ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ 'ਚ ਵੱਡੇ ਵਾਧੇ 'ਤੇ ਪੈਸਾ ਲਗਾ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਬਾਂਡ ਯੀਲਡ (Bond yields) 'ਚ ਵਾਧਾ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ। Axis Mutual Fund ਇਸ ਨੂੰ ਇੱਕ ਗਲਤ ਰਣਨੀਤੀ ਮੰਨਦਾ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ RBI ਦੀ ਸਖ਼ਤੀ ਤੋਂ ਬੇਲੋੜਾ ਡਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਫੰਡ ਹਾਊਸ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਜੇਕਰ RBI ਰੁਪਏ ਨੂੰ ਬਚਾਉਣ ਦੀ ਬਜਾਏ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦਿੰਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਘਟਦੀਆਂ ਯੀਲਡਜ਼ ਤੋਂ ਫਾਇਦਾ ਉਠਾ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਜਦੋਂ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੂੰ ਆਪਣਾ ਡਰ ਗਲਤ ਸਾਬਤ ਹੋਣ ਦਾ ਅਹਿਸਾਸ ਹੋਵੇਗਾ।

ਭਾਰਤ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਆਰਥਿਕ ਨੀਂਹ

ਸਾਲ 2013 ਅਤੇ 2022 ਦੇ ਆਰਥਿਕ ਸੰਕਟਾਂ ਦੇ ਉਲਟ, ਭਾਰਤ ਦੀ ਵਿੱਤੀ ਪ੍ਰਣਾਲੀ ਹੁਣ ਵਧੇਰੇ ਸਥਿਰ ਹੈ। ਕੰਪਨੀਆਂ 'ਤੇ ਕਰਜ਼ਾ ਘੱਟ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਉਹ ਵਧ ਰਹੀਆਂ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਨਾਲ ਘੱਟ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੁੰਦੀਆਂ ਹਨ। ਪਿਛਲੇ ਤਿੰਨ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਬੈਂਕਾਂ ਨੇ ਵੀ ਆਪਣੀਆਂ ਵਿੱਤੀ ਹਾਲਤਾਂ ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਉਹ ਉੱਚ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੱਕ ਬਣੇ ਰਹਿਣ 'ਤੇ ਵੀ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਸੰਕਟ ਪੈਦਾ ਕੀਤੇ ਬਿਨਾਂ ਸਥਿਤੀ ਨੂੰ ਸੰਭਾਲ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਭਾਰਤੀ ਸਰਕਾਰੀ ਬਾਂਡਾਂ (Indian government bonds) ਦਾ ਗਲੋਬਲ ਇੰਡੈਕਸਾਂ ਵਿੱਚ ਸ਼ਾਮਲ ਹੋਣਾ ਵੀ ਨਿਰੰਤਰ ਮੰਗ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਪਿਛਲੀਆਂ ਸੰਕਟਾਂ ਦੌਰਾਨ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਸਹਾਇਤਾ ਦੀ ਘਾਟ ਸੀ।

ਮਹਿੰਗਾਈ ਦਾ ਖ਼ਤਰਾ ਅਤੇ ਬਾਹਰੀ ਦਬਾਅ

ਬਾਂਡ ਡਿਊਰੇਸ਼ਨ (Bond duration) ਲਈ ਇਹ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਹੋਣ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਕੁਝ ਵੱਡੇ ਜੋਖਮ ਇਸ ਰਣਨੀਤੀ ਨੂੰ ਚੁਣੌਤੀ ਦੇ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਲਗਾਤਾਰ ਆਯਾਤ ਕੀਤੀ ਮਹਿੰਗਾਈ (Imported inflation), ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਜੇਕਰ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਉੱਚੀਆਂ ਰਹਿੰਦੀਆਂ ਹਨ, ਤਾਂ ਇਹ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਚਿੰਤਾ ਹੈ। ਲਗਾਤਾਰ ਉੱਚ ਊਰਜਾ ਲਾਗਤਾਂ RBI ਨੂੰ ਰੁਪਏ ਨੂੰ ਸਥਿਰ ਕਰਨ ਅਤੇ ਘਰੇਲੂ ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਸਮਰਥਨ ਦੇਣ ਵਿਚਕਾਰ ਇੱਕ ਮੁਸ਼ਕਲ ਫੈਸਲਾ ਲੈਣ ਲਈ ਮਜਬੂਰ ਕਰ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। ਜੇਕਰ RBI ਨੂੰ ਕਰੰਸੀ ਦੀ ਰੱਖਿਆ ਲਈ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਰਿਜ਼ਰਵ (Foreign reserves) ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਨੀ ਪਈ, ਤਾਂ ਇਸ ਨਾਲ ਘਰੇਲੂ ਤਰਲਤਾ (Liquidity) ਘੱਟ ਸਕਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਪਾਲਿਸੀ ਦਰਾਂ ਦੀ ਪਰਵਾਹ ਕੀਤੇ ਬਿਨਾਂ ਬਾਂਡ ਯੀਲਡਜ਼ ਵਧ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। ਨਾਲ ਹੀ, ਜੇਕਰ ਸਰਕਾਰ ਬਾਲਣ 'ਤੇ ਸਬਸਿਡੀ ਦੇਣ ਲਈ ਉਧਾਰ ਵਧਾਉਂਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਇਹ ਇੰਡੈਕਸ ਇਨਫਲੋਅ (Index inflows) ਤੋਂ ਮੰਗ ਨੂੰ ਪਛਾੜ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਬਾਂਡ ਯੀਲਡਜ਼ ਨੂੰ ਨੁਕਸਾਨ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ।

ਨੀਤੀਗਤ ਬਦਲਾਅ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ

ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਨੀਤੀ ਦੇ ਵਿਕਾਸ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ। Axis Mutual Fund ਦੀ ਰਣਨੀਤੀ RBI ਦੇ ਸਾਵਧਾਨ ਜਵਾਬ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਮਾਨਯਤਾ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਮੇਟੀ (Monetary Policy Committee) ਇਹ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੀ ਹੈ ਕਿ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਬੇਕਾਬੂ ਹੋ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਤਾਂ ਫੰਡ ਹਾਊਸ ਜਲਦੀ ਹੀ ਆਪਣੀ ਬਾਂਡ ਡਿਊਰੇਸ਼ਨ ਰਣਨੀਤੀ ਦਾ ਮੁੜ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਰੇਗਾ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਹੈ ਕਿ ਜੇਕਰ ਮਹਿੰਗਾਈ ਲਗਾਤਾਰ ਦੋ ਤਿਮਾਹੀਆਂ ਤੱਕ RBI ਦੇ ਟੀਚੇ ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਰਹਿੰਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਵਿਆਜ ਦਰ ਦੇ ਜੋਖਮ ਤੋਂ ਬਚਣ ਲਈ ਛੋਟੀ ਮਿਆਦ ਦੇ ਮਨੀ ਮਾਰਕੀਟ ਸਾਧਨਾਂ (Short-term money market instruments) ਵੱਲ ਮੁੜਨਾ ਬਿਹਤਰ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ।