Whalesbook
ਮਾਰਕੀਟ ਦੀ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਿਆ: ਨਤੀਜੇ ਅਤੇ ਪ੍ਰੋਵਿਜ਼ਨ 'ਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਚਿੰਤਾ
Axis Bank ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਸੋਮਵਾਰ ਨੂੰ 4.1% ਡਿੱਗ ਗਏ, ਜਦੋਂ ਬੈਂਕ ਨੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 ਦੀ ਚੌਥੀ ਤਿਮਾਹੀ (Q4 FY26) ਦੇ ਨਤੀਜੇ ਜਾਰੀ ਕੀਤੇ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ (Net Profit) ਦੇ ਸਥਿਰ ਰਹਿਣ ਅਤੇ ਆਪਰੇਟਿੰਗ ਪ੍ਰੋਫਿਟ (Operating Profit) ਵਿੱਚ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ 7% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇ ਮਿਲੇ-ਜੁਲੇ ਅੰਕੜਿਆਂ 'ਤੇ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਿਆ ਦਿੱਤੀ। ਆਪਰੇਟਿੰਗ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਵਿੱਚ ਇਹ ਗਿਰਾਵਟ ਵੱਧ ਪ੍ਰੋਵਿਜ਼ਨਿੰਗ ਅਤੇ ਘੱਟ ਨਾਨ-ਇੰਟਰੈਸਟ ਇਨਕਮ (Non-Interest Income) ਕਾਰਨ ਹੋਈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ₹606 ਕਰੋੜ ਦਾ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਨੁਕਸਾਨ ਵੀ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ। ਬੈਂਕ ਦਾ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ₹7,071 ਕਰੋੜ ਰਿਹਾ, ਜੋ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ ਸੀ, ਅਤੇ ਇਸ ਵਿੱਚ ₹580 ਕਰੋੜ ਦੇ ਟੈਕਸ ਵਾਪਸੀ (Tax Write-back) ਦਾ ਵੀ ਯੋਗਦਾਨ ਰਿਹਾ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਚਿੰਤਾ ਦਾ ਵਿਸ਼ਾ ਇਹ ਸੀ ਕਿ ਬੈਂਕ ਨੇ ਸੰਭਾਵੀ ਮੈਕਰੋ ਇਕਨਾਮਿਕ ਅਤੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਜੋਖਮਾਂ (macroeconomic and geopolitical risks) ਦੇ ਵਿਰੁੱਧ ਇੱਕ-ਮੁਸ਼ਤ ₹2,001 ਕਰੋੜ ਦਾ ਪ੍ਰੋਵਿਜ਼ਨ ਰੱਖਿਆ ਹੈ। ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਪ੍ਰੋਵਿਜ਼ਨ ਮੌਜੂਦਾ ਲੋਨ ਗੁਣਵੱਤਾ (loan quality) ਦੇ ਮੁੱਦਿਆਂ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਨਹੀਂ ਦਿੰਦਾ, ਪਰ ਇਸਦੇ ਅਸਪਸ਼ਟ ਆਧਾਰ ਨੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੂੰ ਪਰੇਸ਼ਾਨ ਕਰ ਦਿੱਤਾ।
ਐਨਾਲਿਸਟਾਂ ਦੇ ਵਿਚਾਰ ਅਤੇ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ
ਸ਼ੇਅਰ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਕਈ ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਹਾਊਸ Axis Bank ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਬਣੇ ਹੋਏ ਹਨ। Nomura ਨੇ ਆਪਣੀ 'Buy' ਰੇਟਿੰਗ ₹1,560 ਦੇ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ਨਾਲ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖੀ ਹੈ। ਉਹਨਾਂ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਘੱਟ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਲਾਗਤ (credit costs) ਕਮਜ਼ੋਰ ਕੋਰ ਨਤੀਜਿਆਂ ਨੂੰ ਸੰਤੁਲਿਤ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਉਹ FY26-28 ਤੱਕ ਕਮਾਈ ਵਿੱਚ 23% ਸਾਲਾਨਾ ਵਾਧੇ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਇਸਦੀ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ FY28 ਦੇ ਪ੍ਰਾਈਸ-ਟੂ-ਬੁੱਕ ਵੈਲਿਊ (Price-to-Book Value) ਦੇ 1.4 ਗੁਣਾ 'ਤੇ ਆਕਰਸ਼ਕ ਲੱਗ ਰਹੀ ਹੈ। UBS ਨੇ ਸਥਿਰ ਕਮਾਈ, 18.5% ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ ਲੋਨ ਗਰੋਥ ਅਤੇ ਲਗਭਗ 3.8% ਦੇ ਨੈੱਟ ਇੰਟਰੈਸਟ ਮਾਰਜਿਨ (NIM) ਦੇ ਅਨੁਮਾਨ ਨੂੰ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ ਆਪਣਾ ਟਾਰਗੇਟ ਵਧਾ ਕੇ ₹1,620 ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। Kotak Institutional Equities ਨੇ ₹1,600 ਦੇ ਟਾਰਗੇਟ ਨਾਲ 'Buy' ਰੇਟਿੰਗ ਦੁਹਰਾਈ, ਪਰ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੱਤੀ ਕਿ Axis Bank ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਆਪਣੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ਾਂ ਨਾਲੋਂ ਕਾਫ਼ੀ ਵਧ ਗਏ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ ਹੋਰ ਵਾਧਾ ਸੀਮਤ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। Bernstein ਨੇ ਵੀ 'Outperform' ਰੇਟਿੰਗ ਅਤੇ ₹1,600 ਦਾ ਟਾਰਗੇਟ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਿਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਦਾ ਕਾਰਨ ਮਜ਼ਬੂਤ ਲੋਨ ਗਰੋਥ ਅਤੇ ਬਿਹਤਰ ਐਸੇਟ ਗੁਣਵੱਤਾ ਦੱਸਿਆ ਗਿਆ ਹੈ।
Axis Bank ਦਾ ਪ੍ਰਾਈਸ-ਟੂ-ਅਰਨਿੰਗ (P/E) ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 16.2x ਹੈ, ਜੋ ਕਿ HDFC Bank (16.0x), ICICI Bank (18.2x) ਅਤੇ Kotak Mahindra Bank (20.2x) ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਪ੍ਰਤੀਯੋਗੀ ਹੈ। ਪਿਛਲੇ ਇੱਕ ਸਾਲ ਵਿੱਚ, Axis Bank ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਵਿੱਚ 9.5% ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ Nifty 50 ਦੇ 1.3% ਗਿਰਾਵਟ ਤੋਂ ਬਿਹਤਰ ਹੈ। ਇਸ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦਾ ਸਮਰਥਨ 19% ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ ਲੋਨ ਗਰੋਥ (ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ) ਅਤੇ 14% ਡਿਪੋਜ਼ਿਟਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਵਿਆਪਕ ਬੈਂਕਿੰਗ ਸੈਕਟਰ ਨੇ Q1 2026 ਵਿੱਚ 14-15% ਦੀ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਗਰੋਥ ਦੇਖੀ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਤੰਗ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ ਦੀਆਂ ਸਥਿਤੀਆਂ ਬੈਂਕਾਂ ਲਈ ਉਧਾਰ ਲੈਣ ਦੀਆਂ ਲਾਗਤਾਂ ਵਧਾ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ।
ਅੰਡਰਲਾਈੰਗ ਰਿਸਕਸ ਅਜੇ ਵੀ ਮੌਜੂਦ
₹2,001 ਕਰੋੜ ਦਾ ਵੱਡਾ ਸਾਵਧਾਨੀਪੂਰਵਕ ਪ੍ਰੋਵਿਜ਼ਨ, ਜਿਸਨੂੰ ਕਿ ਇੱਕ ਸੂਝਵਾਨ ਜੋਖਮ ਪ੍ਰਬੰਧਨ (prudent risk management) ਵਜੋਂ ਪੇਸ਼ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ, ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਪੈਦਾ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਇਹਨਾਂ ਵੇਰਵਿਆਂ ਤੋਂ ਬਿਨਾਂ ਕਿ ਪ੍ਰੋਵਿਜ਼ਨ ਕਿਹੜੀਆਂ ਸੰਪਤੀਆਂ ਨੂੰ ਕਵਰ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਸਵਾਲ ਕਰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਬੈਂਕ ਕਿੰਨੇ ਅੰਡਰਲਾਈੰਗ ਆਰਥਿਕ ਜਾਂ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਸ ਦੌਰਾਨ, ਐਸੇਟ ਗੁਣਵੱਤਾ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਹੋਇਆ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਗਰੋਸ NPA 1.23% ਅਤੇ ਨੈੱਟ NPA 0.37% ਰਿਹਾ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਬੈਂਕ ਦੇ ਨੈੱਟ ਇੰਟਰੈਸਟ ਮਾਰਜਿਨ (NIM) ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ ਤਿਮਾਹੀ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 3.62% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ, ਜੋ ਕਿ ਲੈਂਡਿੰਗ ਪ੍ਰੋਫਿਟ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਬੋਰਡ ਦੁਆਰਾ ₹20,000 ਕਰੋੜ ਇਕੁਇਟੀ (Equity) ਅਤੇ ₹35,000 ਕਰੋੜ ਡੈੱਟ (Debt) ਵਧਾਉਣ ਦੀ ਮਨਜ਼ੂਰੀ, ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕਾਂ ਲਈ ਸੰਭਾਵੀ ਡਿਲਿਊਸ਼ਨ (dilution) ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੀ ਹੈ। ਇਹ ਵੱਡਾ ਕੈਪੀਟਲ ਰੇਜ਼, ਨਾਲ ਹੀ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਬੈਂਕ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨਾਂ ਵਿੱਚ ਹਾਲੀਆ ਗਿਰਾਵਟ, ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦੀ ਹੈ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਮੌਜੂਦਾ ਐਨਾਲਿਸਟ 'Buy' ਰੇਟਿੰਗਾਂ ਤੋਂ ਪਰੇ ਸਾਵਧਾਨ ਰਹਿਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ।