ਅਫੋਰਡੇਬਲ ਹਾਊਸਿੰਗ ਫਾਈਨੈਂਸ ਸੈਕਟਰ Q2 ਵਿੱਚ ਤਣਾਅ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ: ਐਲਾਰਾ ਸਿਕਿਉਰਿਟੀਜ਼ ਵਧਦੀ ਡਿਫਾਲਟ ਅਤੇ ਉੱਚ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਲਾਗਤਾਂ ਨੂੰ ਫਲੈਗ ਕਰਦੀ ਹੈ

ਅਫੋਰਡੇਬਲ ਹਾਊਸਿੰਗ ਫਾਈਨੈਂਸ ਸੈਕਟਰ ਨੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 (Q2FY26) ਦੀ ਦੂਜੀ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਸ ਵਿੱਚ ਕਰਜ਼ਾ ਦੇਣ ਵਾਲਿਆਂ ਵਿੱਚ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ-ਬਕਟ ਡਿਫਾਲਟ (early-bucket delinquencies) ਵਿੱਚ ਭਾਰੀ ਵਾਧਾ ਅਤੇ ਬੌਂਸ ਦਰਾਂ ਦਾ 20-22% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣਾ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ। ਐਲਾਰਾ ਸਿਕਿਉਰਿਟੀਜ਼ ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ, ਇਹ ਰੁਝਾਨ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਲਾਗਤਾਂ ਨੂੰ ਉੱਚਾ ਰੱਖਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ, ਜੋ FY26-FY28 ਲਈ 35-50 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟਸ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਪਿਛਲੇ 20-30 bps ਦੀ ਆਮ ਰੇਂਜ ਤੋਂ ਕਾਫ਼ੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ ਜਿਸਨੇ ਉੱਚ ਰਿਟਰਨ ਨੂੰ ਸਮਰਥਨ ਦਿੱਤਾ ਸੀ।

ਲੋਨ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਵਿੱਚ ਇਹ ਗਿਰਾਵਟ ₹10 ਲੱਖ ਤੋਂ ਘੱਟ ਦੇ ਕਰਜ਼ੇ ਲੈਣ ਵਾਲੇ ਉਧਾਰਕਰਤਾਵਾਂ ਦੇ ਭੁਗਤਾਨ ਵਿਵਹਾਰ ਵਿੱਚ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਅਤੇ ਅਰਧ-ਸ਼ਹਿਰੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਕਮਜ਼ੋਰ ਨਕਦ ਪ੍ਰਵਾਹ (cash flows) ਦੇ ਵਿਆਪਕ ਪ੍ਰਭਾਵ ਕਾਰਨ ਹੈ। ਡਿਸਬਾਰਸਮੈਂਟ (disbursement) ਦੇ ਰੁਝਾਨ ਵੀ ਹੌਲੀ ਹੋ ਗਏ ਹਨ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਕਰਜ਼ਾ ਦੇਣ ਵਾਲਿਆਂ ਨੇ ਉਧਾਰਕਰਤਾਵਾਂ ਦੇ ਆਮਦਨ ਚੱਕਰਾਂ ਵਿੱਚ ਅਸਮਾਨਤਾ ਅਤੇ ਲੋਨ ਸਕ੍ਰੀਨਿੰਗ ਦੌਰਾਨ ਇਨਕਾਰ ਦਰਾਂ (rejection rates) ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਵਾਤਾਵਰਣ ਨੂੰ ਹੁਣ ਇਸ ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਪਿਛਲੇ ਵਿਸਥਾਰ ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕਰਨ ਵਾਲੇ ਸਥਿਰ ਸਮਿਆਂ ਨਾਲੋਂ ਕਾਫ਼ੀ ਵੱਖਰਾ ਦੱਸਿਆ ਗਿਆ ਹੈ।

ਕੰਪਨੀ-ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਡਾਟਾ ਤਣਾਅ ਦੇ ਸਪੱਸ਼ਟ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਆਧਾਰ ਹਾਊਸਿੰਗ ਫਾਈਨੈਂਸ ਨੇ Q2FY26 ਵਿੱਚ ਆਪਣਾ 1+Days Past Due (DPD) ਲਗਭਗ 7% ਤੱਕ ਵਧਿਆ ਹੋਇਆ ਦੇਖਿਆ। ਇੰਡੀਆ ਸ਼ੈਲਟਰ ਫਾਈਨੈਂਸ ਨੇ Q4FY25 ਵਿੱਚ 3.1% ਤੋਂ ਆਪਣੇ 30+DPD ਵਿੱਚ 4.7% ਦਾ ਤਿੱਖਾ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕੀਤਾ। ਹੋਮ ਫਰਸਟ ਫਾਈਨੈਂਸ ਨੇ ਵੀ 30+DPD ਵਿੱਚ 3.7% ਤੱਕ ਦਾ ਵਾਧਾ ਅਨੁਭਵ ਕੀਤਾ। ਏਪੀਟੀਯੂਐਸ ਵੈਲਿਊ ਹਾਊਸਿੰਗ ਫਾਈਨੈਂਸ ਮੁਕਾਬਲਤਨ ਵਧੇਰੇ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਐਲਾਰਾ ਨੇ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੱਤੀ ਹੈ ਕਿ ਜੇ ਬੌਂਸ ਦਰਾਂ ਜਾਰੀ ਰਹੀਆਂ ਤਾਂ ਕੋਈ ਵੀ ਕਰਜ਼ਾ ਦੇਣ ਵਾਲਾ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਨਹੀਂ ਹੋਵੇਗਾ। ਆਵਾਜ਼ ਫਾਈਨਾਂਸਰਜ਼ ਨੇ ਸਥਿਰ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ-ਬਕਟ ਪੈਟਰਨ ਦਿਖਾਏ ਪਰ ਕੁਝ ਖੇਤਰਾਂ ਵਿੱਚ ਡਿਸਬਾਰਸਮੈਂਟ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕਮਜ਼ੋਰ ਰਿਹਾ।

ਅਸਰ
ਰਿਪੋਰਟ ਦੱਸਦੀ ਹੈ ਕਿ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਲਾਗਤਾਂ ਢਾਂਚਾਗਤ ਤੌਰ 'ਤੇ (structurally) ਉੱਚ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਰੀਸੈੱਟ ਹੋਣ ਵਾਲੀਆਂ ਹਨ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਕੁਝ ਕਰਜ਼ਾ ਦੇਣ ਵਾਲਿਆਂ ਲਈ ਨੈੱਟ ਵਿਆਜ ਮਾਰਜਿਨ (net interest margins) ਸਥਿਰ ਰਹਿ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਉਹ ਹੌਲੀ ਵਿਕਾਸ ਅਤੇ ਵਧੇ ਹੋਏ ਪ੍ਰੋਵਿਜ਼ਨਿੰਗ (provisioning) ਦੇ ਸੰਯੁਕਤ ਖਿੱਚ ਨੂੰ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਆਫਸੈੱਟ ਨਹੀਂ ਕਰ ਸਕਣਗੇ। FY25 ਅਤੇ FY28 ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਵਿਕਾਸ ਦੀ ਉਮੀਦ, ਪਿਛਲੇ ਲਗਭਗ 35% CAGR ਤੋਂ ਘਟ ਕੇ 17-20% ਹੋਣ ਦੀ ਹੈ। ਅਫੋਰਡੇਬਲ ਹਾਊਸਿੰਗ ਕੋਹੋਰਟ ਵਿੱਚ ਮੁੱਲ (valuations) ਨੇ ਇੱਕ ਮਾਮੂਲੀ ਸੁਧਾਰ ਦੇਖਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਪਿਛਲੇ ਕ੍ਰੈਡਿਟ-ਲਾਗਤ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਬਾਰੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਸਾਵਧਾਨੀ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਤਿਮਾਹੀ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੋਣਗੀਆਂ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਵਸੂਲੀ ਵਿਵਹਾਰ (collection behavior) ਅਤੇ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ-ਪੱਧਰ ਦੀ ਡਿਫਾਲਟ ਮੈਟ੍ਰਿਕਸ (early-stage delinquency metrics) ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਲਾਗਤ ਰੁਝਾਨਾਂ ਲਈ ਮੁੱਖ ਸੰਕੇਤ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨਗੇ।