Adani Group ਦੇ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਇਨਫ੍ਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ ਆਰਮ, Adani Infra (India) Ltd, ਨੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 26 (FY26) ਵਿੱਚ **₹7,127 ਕਰੋੜ** ਦਾ ਮੁਨਾਫਾ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਸ ਵਾਧੂ ਪੈਸੇ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਦੇ ਹੋਏ ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਗਰੁੱਪ ਦੀਆਂ ਚਾਰ ਲਿਸਟਿਡ ਕੰਪਨੀਆਂ ਵਿੱਚ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਖਰੀਦੀ ਹੈ।
Adani Group ਦੀ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਇਨਫ੍ਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ ਕੰਪਨੀ Adani Infra (India) Ltd (AIIL) ਹੁਣ ਕਾਂਗਲੋਮਰੇਟ ਲਈ ਮੁਨਾਫੇ ਦਾ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਸਰੋਤ ਬਣ ਗਈ ਹੈ। ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 (FY26) ਵਿੱਚ, ਕੰਪਨੀ ਨੇ ₹7,127 ਕਰੋੜ ਦਾ ਮੁਨਾਫਾ ਦਰਜ ਕੀਤਾ, ਜੋ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਕਾਫੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਦੌਰਾਨ, ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਮਾਲੀਆ (Revenue) ₹11,301 ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ।
ਇਹ ਵੱਡਾ ਬਦਲਾਅ 2025 ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਵਿੱਚ ਗਰੁੱਪ ਦੇ ਇੱਕ ਫੈਸਲੇ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਆਇਆ, ਜਿਸ ਤਹਿਤ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਅਤੇ ਇੰਜੀਨੀਅਰਿੰਗ, ਖਰੀਦ ਅਤੇ ਨਿਰਮਾਣ (EPC) ਗਤੀਵਿਧੀਆਂ ਨੂੰ AIIL ਦੇ ਅਧੀਨ ਕੇਂਦਰੀਕ੍ਰਿਤ (Centralize) ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਸੀ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਪਹਿਲਾਂ ਦੀ ਵਿਕੇਂਦਰੀਕ੍ਰਿਤ (Decentralized) ਪ੍ਰਣਾਲੀ ਬਦਲ ਗਈ।
AIIL ਬਣੀ ਮੁੱਖ ਕੰਸਲਟੈਂਟ, ਕੈਸ਼ ਫਲੋ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ
ਗਰੁੱਪ ਲਈ ਮੁੱਖ ਇੰਜੀਨੀਅਰਿੰਗ ਅਤੇ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ ਕੰਸਲਟੈਂਟ ਬਣਨ ਕਾਰਨ, AIIL ਨੂੰ ਵੱਡੇ ਅੰਦਰੂਨੀ ਕੰਟਰੈਕਟ ਮਿਲੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਨੇ ਇਸਦੇ ਕੈਸ਼ ਜਨਰੇਸ਼ਨ ਨੂੰ ਵਧਾਇਆ ਹੈ। FY26 ਵਿੱਚ, ਕੰਪਨੀ ਨੇ ₹6,666 ਕਰੋੜ ਦਾ ਫ੍ਰੀ ਕੈਸ਼ ਫਲੋ ਰਿਪੋਰਟ ਕੀਤਾ। ਇਸਦਾ ਕਾਰਨ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਇਸਦੇ ਬਿਜ਼ਨਸ ਮਾਡਲ ਨੂੰ ਹੋਰ ਇਨਫ੍ਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਘੱਟ ਪੂੰਜੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੀ ਲੋੜ ਪੈਂਦੀ ਹੈ।
ਇਸ ਸਰਪਲੱਸ ਕੈਸ਼ ਨੇ AIIL ਨੂੰ ਪਿਛਲੇ ਸੱਤ ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਮੁਹਿੰਮ ਚਲਾਉਣ ਦੀ ਇਜਾਜ਼ਤ ਦਿੱਤੀ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਨੇ ₹11,561 ਕਰੋੜ ਖਰਚ ਕੇ ਗਰੁੱਪ ਦੀਆਂ ਚਾਰ ਲਿਸਟਿਡ ਕੰਪਨੀਆਂ ਵਿੱਚ ਘੱਟ ਗਿਣਤੀ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ (Minority Stakes) ਖਰੀਦੀ ਹੈ।
ਕਿਹੜੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਵਿੱਚ ਖਰੀਦੀ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ?
ਇਨ੍ਹਾਂ ਨਵੇਂ ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ ਵਿੱਚ Adani Enterprises Ltd ( 0.70%), Adani Energy Solutions Ltd ( 1.53%), Adani Green Energy Ltd ( 2.34%), ਅਤੇ Adani Power Ltd ( 0.65% ) ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ। ਗਰੁੱਪ ਨੇ ਸਪੱਸ਼ਟ ਕੀਤਾ ਹੈ ਕਿ Adani Green Energy ਅਤੇ Adani Power ਨਾਲ ਸਬੰਧਤ ਕੁਝ ਲੈਣ-ਦੇਣ Ardour Investment Holding Ltd ਤੋਂ ਪ੍ਰਮੋਟਰਾਂ ਵਿਚਕਾਰ ਤਬਾਦਲੇ (Inter-promoter transfers) ਸਨ, ਜਿਸਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਇਨ੍ਹਾਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਵਿੱਚ ਕੁੱਲ ਪ੍ਰਮੋਟਰ ਸ਼ੇਅਰਹੋਲਡਿੰਗ ਵਿੱਚ ਕੋਈ ਬਦਲਾਅ ਨਹੀਂ ਆਇਆ। ਗਰੁੱਪ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਕੰਟਰੈਕਟ ਅਤੇ ਸ਼ੇਅਰ ਖਰੀਦ 'ਆਰਮਜ਼ ਲੈਂਥ' (Arm's length) 'ਤੇ ਕੀਤੇ ਗਏ ਹਨ, ਯਾਨੀ ਕਿ ਕੀਮਤ ਇਸ ਤਰ੍ਹਾਂ ਤੈਅ ਕੀਤੀ ਗਈ ਹੈ ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਪਾਰਟੀਆਂ ਅਸੰਬੰਧਿਤ ਹੋਣ, ਅਤੇ ਇਹ ਸਾਰੇ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਲੋੜਾਂ ਦੀ ਪਾਲਣਾ ਕਰਦੇ ਹਨ।
ਗਵਰਨੈਂਸ ਮਾਹਿਰਾਂ ਦੀ ਚਿੰਤਾ
ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਸ ਪ੍ਰਬੰਧ ਨੇ ਗਵਰਨੈਂਸ ਮਾਹਿਰਾਂ ਦਾ ਧਿਆਨ ਖਿੱਚਿਆ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਇਹ ਢਾਂਚਾ ਕਾਨੂੰਨੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਪਾਲਣਾ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਕੁਝ ਮਾਹਿਰਾਂ ਨੇ ਪ੍ਰਮੋਟਰਾਂ ਦੁਆਰਾ ਨਿਯੰਤਰਿਤ ਇੱਕ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਕੰਪਨੀ ਨੂੰ ਲਿਸਟਿਡ ਕੰਪਨੀਆਂ ਤੋਂ ਵੱਡੀ ਰਕਮ ਦੇ ਪ੍ਰਵਾਹ (Flow of funds) ਦੇ ਆਪਟਿਕਸ (Optics) ਬਾਰੇ ਸਵਾਲ ਉਠਾਏ ਹਨ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਮੁੱਖ ਚਿੰਤਾ ਪਾਰਦਰਸ਼ਤਾ (Transparency) ਹੈ। ਜਦੋਂ ਵੱਡੇ ਕੰਟਰੈਕਟ ਜਾਂ ਪੂੰਜੀ ਪ੍ਰਵਾਹ ਲਿਸਟਿਡ ਕੰਪਨੀਆਂ ਅਤੇ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਪ੍ਰਮੋਟਰ-ਨਿਯੰਤਰਿਤ ਫਰਮਾਂ ਵਿਚਕਾਰ ਹੁੰਦੇ ਹਨ, ਤਾਂ ਇਸ ਲਈ ਸਖ਼ਤ ਨਿਗਰਾਨੀ ਦੀ ਲੋੜ ਪੈਂਦੀ ਹੈ। ਪ੍ਰੋਫੈਸਰ ਸੰਜੇ ਕੱਲਾਪੁਰ ਨੇ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਕਿ ਜਦੋਂ ਕਿ ਕੇਂਦਰੀਕਰਨ ਨਾਲ ਕਾਰਜ ਕੁਸ਼ਲਤਾ (Operational efficiencies) ਵਧ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਭਾਰਤੀ ਪੂੰਜੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਇਸ ਗੱਲ ਪ੍ਰਤੀ ਵਧੇਰੇ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ ਕਿ ਅਜਿਹੇ ਅੰਤਰ-ਗਰੁੱਪ ਸੌਦੇ ਕਿਵੇਂ ਕੀਤੇ ਜਾਂਦੇ ਹਨ ਅਤੇ ਘੱਟ ਗਿਣਤੀ ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕਾਂ ਨੂੰ ਕਿਵੇਂ ਦੱਸਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ, ਮੁੱਖ ਜਾਂਚ ਦਾ ਵਿਸ਼ਾ ਇਨ੍ਹਾਂ ਅੰਤਰ-ਕੰਪਨੀ ਲੈਣ-ਦੇਣ ਦੀ ਪਾਰਦਰਸ਼ਤਾ ਅਤੇ ਲਿਸਟਿਡ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਦੀ ਬੈਲੈਂਸ ਸ਼ੀਟ 'ਤੇ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਜਿਵੇਂ-ਜਿਵੇਂ AIIL ਗਰੁੱਪ ਲਈ ਮੁੱਖ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ ਕੰਸਲਟੈਂਟ ਵਜੋਂ ਕੰਮ ਕਰਨਾ ਜਾਰੀ ਰੱਖਦੀ ਹੈ, ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਕੰਟਰੈਕਟ ਦੀਆਂ ਸ਼ਰਤਾਂ, ਆਰਮ ਲੈਂਥ ਪ੍ਰਮਾਣੀਕਰਨ, ਅਤੇ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਤਿਮਾਹੀਆਂ ਵਿੱਚ ਇਹ ਅੰਦਰੂਨੀ ਪੂੰਜੀ ਪੁਨਰ-ਮੁਲਾਂਕਣ ਲਿਸਟਿਡ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀ ਨਕਦ ਸਥਿਤੀ ਨੂੰ ਕਿਵੇਂ ਪ੍ਰਭਾਵਤ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਇਸ ਬਾਰੇ ਵੇਰਵਿਆਂ ਲਈ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਐਕਸਚੇਂਜ ਫਾਈਲਿੰਗਜ਼ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖ ਸਕਦੇ ਹਨ।