Adani Block Deals: ਘਰੇਲੂ ਫੰਡਾਂ ਨੇ GQG ਨੂੰ ਬਦਲਿਆ, ਕੰਟਰੋਲ ਹੁਣ ਇੰਡੀਆ ਦੇ ਹੱਥ!

ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਬਦਲਦੀ ਤਸਵੀਰ

Adani Group ਵਿੱਚ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਹੋਏ ਬਲਾਕ ਡੀਲਜ਼ ਸਿਰਫ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਆਮ ਗਤੀਵਿਧੀ ਨਹੀਂ, ਸਗੋਂ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਬੇਸ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵੱਡੇ ਬਦਲਾਅ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਜਿੱਥੇ ਪਹਿਲਾਂ GQG Partners ਵਰਗੇ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਫੰਡਾਂ ਨੇ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਨੂੰ ਸਥਿਰ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕੀਤੀ ਸੀ, ਉੱਥੇ ਹੁਣ SBI Mutual Fund ਅਤੇ Birla Mutual Fund ਵਰਗੇ ਘਰੇਲੂ ਫੰਡਾਂ ਦੀ ਵੱਡੀ ਭਾਗੀਦਾਰੀ ਦੇਖੀ ਜਾ ਰਹੀ ਹੈ। ਇਹ ਇੱਕ ਸੰਕੇਤ ਹੈ ਕਿ Adani Enterprises ਅਤੇ Adani Energy Solutions ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਵਿੱਚ ਹੁਣ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਥਾਂ ਘਰੇਲੂ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਦਾ ਦਬਦਬਾ ਵਧ ਰਿਹਾ ਹੈ।

ਮਾਰਕੀਟ ਵੈਲਿਊ ਅਤੇ ਸਥਿਤੀ

Adani Group ਨੇ Hindenburg Research ਦੀ ਰਿਪੋਰਟ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਹੋਏ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਦੇ ਨੁਕਸਾਨ ਨੂੰ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਪੂਰਾ ਕਰ ਲਿਆ ਹੈ। ਹੁਣ ਗਰੁੱਪ ਦਾ ਕੁੱਲ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਲਗਭੱਗ ₹20 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦੇ ਨੇੜੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, Adani Enterprises ਵਰਗੀਆਂ ਮੁੱਖ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਪ੍ਰਾਈਸ-ਟੂ-ਅਰਨਿੰਗ (P/E) ਰੇਸ਼ੋ ਹਾਲੇ ਵੀ ਉਦਯੋਗ ਦੇ ਹੋਰ ਬੈਂਚਮਾਰਕਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹਨ। ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਿਕਾਸ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। Bernstein ਵਰਗੀਆਂ ਰਿਸਰਚ ਫਰਮਾਂ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਜਾਂਚ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਬੁਰਾ ਦੌਰ ਬੀਤ ਚੁੱਕਾ ਹੈ, ਪਰ ਇਹ ਉੱਚ ਮੁਲਾਂਕਣ (Valuation) ਕੁਝ ਵੈਲਿਊ-ਓਰੀਐਂਟਿਡ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਚਿੰਤਾ ਦਾ ਵਿਸ਼ਾ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ।

ਸੰਭਾਵੀ ਜੋਖਮ (Forensic Bear Case)

ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਵਿੱਚ ਆ ਰਹੀ ਤੇਜ਼ੀ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਕੁਝ ਢਾਂਚਾਗਤ ਜੋਖਮ ਅਜੇ ਵੀ ਬਣੇ ਹੋਏ ਹਨ। ਗਰੁੱਪ ਦੀਆਂ ਮੁੱਖ ਕੰਪਨੀਆਂ 'ਤੇ ਕਰਜ਼ੇ ਦਾ ਬੋਝ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਚਿੰਤਾ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਜਦੋਂ ਗਲੋਬਲ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਅਜੇ ਵੀ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਹਨ। ਘਰੇਲੂ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਤੋਂ ਮਿਲ ਰਿਹਾ ਸਮਰਥਨ ਇਸ ਸਮੇਂ ਇੱਕ ਸੁਰੱਖਿਆ ਕਵਚ ਵਾਂਗ ਕੰਮ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਪਰ ਇਹ ਇੱਕ ਤਰ੍ਹਾਂ ਦੀ ਨਿਰਭਰਤਾ ਵੀ ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਘਰੇਲੂ ਲਿਕੁਇਡਿਟੀ (Liquidity) ਘਟਦੀ ਹੈ ਜਾਂ ਰਿਟੇਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਪੈਸਾ ਘੱਟ ਆਉਂਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਇਹ ਵੱਡੀਆਂ ਭਾਗੀਦਾਰੀ ਵਾਲੀਆਂ ਪੁਜ਼ੀਸ਼ਨਾਂ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਪਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਅਮਰੀਕਾ ਦੇ DOJ ਅਤੇ ਹੋਰ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਜਾਂਚਾਂ ਹਾਲਾਂਕਿ ਸ਼ਾਂਤ ਹੋ ਗਈਆਂ ਹਨ, ਪਰ ਗਰੁੱਪ ਦੀਆਂ ਜਟਿਲ ਕੰਪਨੀ ਢਾਂਚੇ ਅਤੇ ਸਬੰਧਤ ਪਾਰਟੀਆਂ ਦੇ ਲੈਣ-ਦੇਣ ਦਾ ਇਤਿਹਾਸ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਗਵਰਨੈਂਸ (Governance) ਦੇ ਮੁੱਦੇ ਖੜ੍ਹੇ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ।

ਭਵਿੱਖ ਦੀ ਰਣਨੀਤੀ

ਹੁਣ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਨਿਗਾਹ ਗਰੁੱਪ ਦੇ ਪਿਛਲੇ ਵਿਵਾਦਾਂ ਤੋਂ ਹਟ ਕੇ ਉਸਦੇ ਗ੍ਰੀਨ ਐਨਰਜੀ ਅਤੇ ਲੌਜਿਸਟਿਕਸ ਦੇ ਵਿਸਥਾਰ ਯੋਜਨਾਵਾਂ 'ਤੇ ਕੇਂਦਰਿਤ ਹੋ ਗਈ ਹੈ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੀ ਕੀਮਤ ਵਿੱਚ ਹੋਰ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਕਮਾਈ (Earnings) ਅਤੇ ਵੱਡੇ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ ਦੇ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਦੇ ਸਫਲ ਸੰਚਾਲਨ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗਾ। ਜਿਵੇਂ-ਜਿਵੇਂ ਗਰੁੱਪ ਆਪਣੇ 2023 ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਦੇ ਮਾਰਕੀਟ ਵੈਲਿਊ ਦੇ ਨੇੜੇ ਪਹੁੰਚ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਉੱਥੇ ਅਸਥਿਰਤਾ ਦਾ ਖਤਰਾ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਸੰਸਥਾਈ ਸਮਰਥਨ ਹੁਣ ਨਿਚਲੇ ਪੱਧਰਾਂ ਤੋਂ ਬਚਾਅ ਦੀ ਮੁੱਖ ਭੂਮਿਕਾ ਨਿਭਾਏਗਾ।