Whalesbook
Q4 ਕਮਾਈ 'ਚ ਤੇਜ਼ੀ: ਮਾਰਜਿਨ ਅਤੇ ਐਸੇਟ ਕੁਆਲਿਟੀ ਦਾ ਕਮਾਲ
AU Small Finance Bank (AU SFB) ਨੇ ਚੌਥੀ ਤਿਮਾਹੀ (Q4) ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਦੀ ਜ਼ਬਰਦਸਤ ਰਫ਼ਤਾਰ ਦਿਖਾਈ ਹੈ। ਫੰਡ ਦੀ ਲਾਗਤ (Cost of Funds) ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਹੋਣ ਨਾਲ ਬੈਂਕ ਦੇ ਮਾਰਜਿਨ ਵਿੱਚ ਹੋਰ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ। ਇਸ ਬਿਹਤਰ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ, ਐਸੇਟ ਕੁਆਲਿਟੀ ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ ਸੁਧਾਰ ਅਤੇ ਘੱਟ ਹੋਏ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਖਰਚਿਆਂ ਨੇ ਬੈਂਕ ਨੂੰ ਕਮਾਈ (Earnings) ਦੇ ਮਾਮਲੇ ਵਿੱਚ ਉਮੀਦਾਂ ਤੋਂ ਲਗਭਗ 9% ਅੱਗੇ ਰੱਖਿਆ। ਬੈਂਕ ਦਾ ਪੈਟ (PAT - Profit After Tax) ₹8.3 ਅਰਬ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਰਿਟਰਨ ਆਨ ਐਸੇਟਸ (RoA) 1.8% ਰਿਹਾ।
ਆਪਰੇਟਿੰਗ ਖਰਚੇ ਅਜੇ ਵੀ ਵੱਡਾ ਮੁੱਦਾ
ਕਮਾਈ ਵਿੱਚ ਇਸ ਹੈਰਾਨ ਕਰਨ ਵਾਲੇ ਵਾਧੇ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, AU SFB ਦਾ ਕੋਸਟ-ਟੂ-ਇਨਕਮ ਰੇਸ਼ੋ (Cost-to-Income Ratio) 59% 'ਤੇ ਉੱਚਾ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਇਸ ਦਾ ਕਾਰਨ ਬੈਂਕ ਵੱਲੋਂ ਰਿਟੇਲ-ਫੋਕਸਡ 'ਯੂਨੀਵਰਸਲ ਬੈਂਕ' ਮਾਡਲ ਵਿੱਚ ਕੀਤੇ ਜਾ ਰਹੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਅਤੇ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ 'ਤੇ ਕੀਤੇ ਗਏ ਵੱਡੇ ਖਰਚੇ ਹਨ।
ਐਸੇਟ ਕੁਆਲਿਟੀ 'ਚ ਸੁਧਾਰ, ਪਰ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਬਰਕਰਾਰ
ਕੁੱਲ ਮਿਲਾ ਕੇ, ਐਸੇਟ ਕੁਆਲਿਟੀ (Asset Quality) ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਗਰੌਸ ਨਾਨ-ਪਰਫਾਰਮਿੰਗ ਐਸੇਟ (GNPA) ਰੇਸ਼ੋ ਘੱਟ ਕੇ 2% 'ਤੇ ਆ ਗਈ ਹੈ। ਇਹ ਸੁਧਾਰ ਸਲਿਪੇਜ (Slippage) ਨੂੰ ਕੰਟਰੋਲ ਕਰਨ ਅਤੇ ਕਰਜ਼ੇ (Credit Growth) ਵਿੱਚ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਾਧੇ ਕਾਰਨ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਪਰ, ਸਪੈਸਿਫਿਕ ਪ੍ਰੋਵੀਜ਼ਨ ਕਵਰੇਜ ਰੇਸ਼ੋ (PCR) 64% 'ਤੇ ਘੱਟ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਇੱਕ ਚਿੰਤਾ ਦਾ ਵਿਸ਼ਾ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ।
ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਅਤੇ ਮੈਕਰੋ ਰਿਸਕ ਕਾਰਨ 'Reduce' ਰੇਟਿੰਗ
Emkay Global Financial ਬੈਂਕ ਦੀ ਵਿਕਾਸ (Growth) ਅਤੇ ਕਮਾਈ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਨੂੰ ਪਛਾਣਦਾ ਹੈ। ਉਹਨਾਂ ਨੇ FY27-29E ਲਈ RoA 1.6-1.8% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਇਆ ਹੈ ਅਤੇ FY27E/28E ਦੀ ਕਮਾਈ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਵਿੱਚ 3% ਦਾ ਵਾਧਾ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਫਿਰ ਵੀ, ਫਰਮ ਨੇ AU SFB 'ਤੇ ਆਪਣੀ 'REDUCE' ਰੇਟਿੰਗ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖੀ ਹੈ। ਇਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਬੈਂਕ ਦੀ ਮਹਿੰਗੀ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ FY28E ਐਡਜਸਟਿਡ ਬੁੱਕ ਵੈਲਿਊ (ABV) ਦੇ ਲਗਭਗ ਤਿੰਨ ਗੁਣਾ 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਇਹ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ, ਆਰਥਿਕ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਦੇ ਮਾਹੌਲ ਵਿੱਚ ਸੁਰੱਖਿਆ ਲਈ ਬਹੁਤ ਘੱਟ ਮਾਰਜਿਨ ਦਿੰਦੀ ਹੈ। ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ਨੂੰ ਲਗਭਗ 9% ਵਧਾ ਕੇ ₹870 ਤੋਂ ₹950 ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਹੈ।