Whalesbook
Majestic Auto Limited ਨੇ Q3 FY26 (31 ਦਸੰਬਰ, 2025 ਨੂੰ ਖਤਮ ਹੋਏ ਤਿਮਾਹੀ) ਦੇ ਆਪਣੇ ਵਿੱਤੀ ਨਤੀਜਿਆਂ ਦਾ ਐਲਾਨ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕਾਂ (Shareholders) ਨੂੰ ਤੁਰੰਤ ਲਾਭ ਪਹੁੰਚਾਉਣ ਲਈ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਕਦਮ ਚੁੱਕਿਆ ਗਿਆ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਬੋਰਡ ਨੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 ਲਈ 350% ਯਾਨੀ ਕਿ ₹35 ਪ੍ਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਦਾ ਇੱਕ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਅੰਤਰਿਮ ਡਿਵੀਡੈਂਡ (Special Interim Dividend) ਮਨਜ਼ੂਰ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਹ ਡਿਵੀਡੈਂਡ ਕੰਪਨੀ ਦੁਆਰਾ Emirates Technologies Private Limited (ETPL) ਵਿੱਚ ਆਪਣੀ ਸਾਰੀ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ, ਜਿਸ ਦੀ ਕੀਮਤ ₹196 ਕਰੋੜ ਸੀ, ਨੂੰ 4 ਸਤੰਬਰ, 2025 ਨੂੰ ਵੇਚਣ ਤੋਂ ਹੋਈ ਆਮਦਨ ਨਾਲ ਦਿੱਤਾ ਜਾਵੇਗਾ।
ਹਾਲਾਂਕਿ, ਜਦੋਂ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਆਪਣੇ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਮਾਲੀਏ (Standalone Revenue from Operations) ਦੀ ਗੱਲ ਕਰੀਏ ਤਾਂ ਇਸ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲੀ ਹੈ। Q3 FY26 ਵਿੱਚ, ਇਹ ਮਾਲੀਆ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੀ ਇਸੇ ਤਿਮਾਹੀ (YoY) ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 43.6% ਘੱਟ ਕੇ ₹339.78 ਲੱਖ ਰਹਿ ਗਿਆ, ਜੋ ਕਿ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ₹602.45 ਲੱਖ ਸੀ। ਹੋਰ ਆਮਦਨ (Other Income) ₹1035.72 ਲੱਖ ਰਹੀ। ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਬਿਫੋਰ ਟੈਕਸ (PBT) ₹668.00 ਲੱਖ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਇਸੇ ਮਿਆਦ ਵਿੱਚ ₹(838.68) ਲੱਖ ਦਾ ਨੁਕਸਾਨ ਹੋਇਆ ਸੀ। ਇਹ ਵਾਧਾ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ₹12,280.00 ਲੱਖ ਦੀਆਂ ਖਾਸ ਮੱਦਾਂ (Exceptional Items) ਕਰਕੇ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਆਫਟਰ ਟੈਕਸ (PAT) ₹499.02 ਲੱਖ ਰਿਕਾਰਡ ਕੀਤਾ ਗਿਆ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਬੇਸਿਕ EPS ₹4.80 ਰਿਹਾ।
ਇਸ ਦੇ ਉਲਟ, ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਇਕੱਠੇ (Consolidated) ਮਾਲੀਏ ਦੀ ਸਥਿਤੀ ਹੋਰ ਵੀ ਚਿੰਤਾਜਨਕ ਹੈ। Q3 FY26 ਵਿੱਚ, ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਇਕੱਠਾ ਮਾਲੀਆ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ (YoY) 98.8% ਡਿੱਗ ਕੇ ਸਿਰਫ਼ ₹36.78 ਲੱਖ ਰਹਿ ਗਿਆ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਇਹ ₹3191.48 ਲੱਖ ਸੀ। ਇਕੱਠਾ PBT ₹729.28 ਲੱਖ ਰਿਹਾ, ਜੋ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ₹(245.73) ਲੱਖ ਦੇ ਨੁਕਸਾਨ ਤੋਂ ਸੁਧਾਰ ਹੈ। ਇਸ ਸੁਧਾਰ ਦਾ ਕਾਰਨ ਇਕੱਠੀਆਂ ਖਾਸ ਮੱਦਾਂ (Consolidated Exceptional Items) ₹9,346.16 ਲੱਖ ਹਨ। ਇਕੱਠਾ PAT ₹544.87 ਲੱਖ ਰਿਹਾ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਬੇਸਿਕ EPS ₹5.24 ਬਣਿਆ।
ਪਹਿਲੇ ਨੌਂ ਮਹੀਨਿਆਂ (31 ਦਸੰਬਰ, 2025 ਤੱਕ) ਦੇ ਨਤੀਜਿਆਂ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਮਾਰੀਏ ਤਾਂ ਸਥਿਤੀ ਵਿੱਚ ਕੋਈ ਵੱਡਾ ਬਦਲਾਅ ਨਹੀਂ ਹੈ। ਇਸ ਮਿਆਦ ਦੌਰਾਨ, ਇਕੱਲਾ ਮਾਲੀਆ 9.1% ਘੱਟ ਕੇ ₹1681.18 ਲੱਖ ਰਿਹਾ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਇਕੱਠਾ ਮਾਲੀਆ 58.9% ਡਿੱਗ ਕੇ ₹1312.36 ਲੱਖ ਰਿਹਾ। ਇਸ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਇਕੱਲੇ PAT ਵਿੱਚ ₹11,718.49 ਲੱਖ ਅਤੇ ਇਕੱਠੇ PAT ਵਿੱਚ ₹9,541.32 ਲੱਖ ਦਾ ਜ਼ਬਰਦਸਤ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਗਿਆ, ਜਿਸ ਦਾ ਸਿਹਰਾ ਵੀ ਐਕਸੈਪਸ਼ਨਲ ਗੇਨਜ਼ (Exceptional Gains) ਨੂੰ ਹੀ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।
ਇਸ ਤਰ੍ਹਾਂ, ਇਹ ਸਪੱਸ਼ਟ ਹੈ ਕਿ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਮੁਨਾਫੇਬਾਜ਼ੀ, ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਨੌਂ ਮਹੀਨਿਆਂ ਦੀ ਮਿਆਦ ਲਈ, ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਸਬਸਿਡਰੀ ਦੀ ਵਿਕਰੀ ਤੋਂ ਹੋਈ 'ਐਕਸੈਪਸ਼ਨਲ ਆਈਟਮਜ਼' 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਆਪਣੇ ਮੁੱਖ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਮਾਲੀਏ ਵਿੱਚ ਆਈ ਭਾਰੀ ਗਿਰਾਵਟ, ਇਸਦੇ ਅੰਡਰਲਾਈੰਗ ਆਪਰੇਸ਼ਨਾਂ ਲਈ ਗੰਭੀਰ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਵੱਲੋਂ ਕੋਈ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਗਾਈਡੈਂਸ (Management Guidance) ਜਾਂ ਐਨਾਲਿਸਟ ਕਾਲ (Analyst Call) ਦਾ ਵੇਰਵਾ ਨਹੀਂ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਤੋਂ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਜਾਂ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਆਉਟਲੁੱਕ ਬਾਰੇ ਸਿੱਧੇ ਸਵਾਲ ਪੁੱਛਣ ਦਾ ਮੌਕਾ ਨਹੀਂ ਮਿਲ ਸਕਿਆ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਬੈਲੰਸ ਸ਼ੀਟ (Balance Sheet), ਕੈਸ਼ ਫਲੋ ਸਟੇਟਮੈਂਟ (Cash Flow Statement) ਅਤੇ ਮੁੱਖ ਵਿੱਤੀ ਅਨੁਪਾਤਾਂ (Key Financial Ratios) ਜਿਵੇਂ ਕਿ ROE/ROCE, ਡੈਟ-ਟੂ-ਇਕੁਇਟੀ, ਆਦਿ ਵਰਗੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਵਿੱਤੀ ਵੇਰਵੇ ਵੀ ਸਪੱਸ਼ਟ ਤੌਰ 'ਤੇ ਪ੍ਰਗਟ ਨਹੀਂ ਕੀਤੇ ਗਏ।
ਹਾਲਾਂਕਿ, ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਕੁਝ ਮੁੱਖ ਘਟਨਾਵਾਂ ਦਾ ਜ਼ਿਕਰ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ 350% ਡਿਵੀਡੈਂਡ ਦਾ ਐਲਾਨ, ETPL ਵਿੱਚ ਪੂਰੀ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਦੀ ਵਿਕਰੀ, ਭਾਰਤ ਸਰਕਾਰ ਵੱਲੋਂ ਨਵੇਂ ਲੇਬਰ ਕੋਡ (New Labour Codes) ਬਾਰੇ ਨੋਟੀਫਿਕੇਸ਼ਨ, ਅਤੇ FY 2026-27 ਲਈ M/s S. Tandon & Associates ਦੀ ਇੰਟਰਨਲ ਆਡੀਟਰ (Internal Auditors) ਵਜੋਂ ਮੁੜ ਨਿਯੁਕਤੀ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Investors) ਲਈ ਤੁਰੰਤ ਆਉਟਲੁੱਕ (Outlook) ਇਸ ਲਈ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਜਾਇਦਾਦਾਂ (Assets) ਦੇ ਮੁਦਰੀਕਰਨ (Monetization) ਤੋਂ ਪ੍ਰਾਪਤ ਹੋਏ ਪੈਸੇ ਨਾਲ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਡਿਵੀਡੈਂਡ ਵੰਡਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਪਰ, Majestic Auto ਦੀ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਟਿਕਾਊਤਾ (Sustainability) ਅਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਸਿਹਤ 'ਤੇ ਗੰਭੀਰ ਸਵਾਲ ਖੜ੍ਹੇ ਹੋ ਗਏ ਹਨ। ਮੁੱਖ ਕਾਰੋਬਾਰ ਤੋਂ ਮਾਲੀਏ ਵਿੱਚ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ ਆਈ ਭਾਰੀ ਗਿਰਾਵਟ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਇਕੱਠੇ (Consolidated) ਆਧਾਰ 'ਤੇ Q3 ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਡਿੱਗਣਾ, ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਪ੍ਰਾਇਮਰੀ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਹਿੱਸਿਆਂ ਵਿੱਚ ਵੱਡੀਆਂ ਮੁਸ਼ਕਲਾਂ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਇਹ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ ਕਿ ਕੀ ਕੰਪਨੀ ਇਸ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਗਿਰਾਵਟ ਨੂੰ ਉਲਟਾ ਸਕਦੀ ਹੈ ਜਾਂ ਭਵਿੱਖ ਦਾ ਮੁਨਾਫਾ ਸਿਰਫ ਸਮੇਂ-ਸਮੇਂ 'ਤੇ ਹੋਣ ਵਾਲੀਆਂ ਜਾਇਦਾਦਾਂ ਦੀ ਵਿਕਰੀ 'ਤੇ ਹੀ ਨਿਰਭਰ ਰਹੇਗਾ। ਵਿੱਤੀ ਸਿਹਤ ਦੇ ਸੰਕੇਤਾਂ ਦੀ ਕਮੀ ਡੂੰਘੀ ਸਮੀਖਿਆ ਨੂੰ ਮੁਸ਼ਕਲ ਬਣਾਉਂਦੀ ਹੈ, ਪਰ ਮਾਲੀਏ ਦਾ ਇਹ ਰੁਝਾਨ ਇੱਕ ਸਪੱਸ਼ਟ ਰੈੱਡ ਫਲੈਗ (Red Flag) ਹੈ।