ਭਾਰਤੀ ਆਟੋ ਸੈਕਟਰ: ਰਿਕਾਰਡ ਸੇਲਜ਼ ਨਾਲ FY27 ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ, ਪਰ ਵਧਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਤੇ ਜੋਖਮਾਂ ਨੇ ਵਧਾਈ ਚਿੰਤਾ!

ਰਿਕਾਰਡ ਅਪ੍ਰੈਲ ਸੇਲਜ਼ ਨਾਲ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ

ਭਾਰਤੀ ਆਟੋਮੋਟਿਵ ਇੰਡਸਟਰੀ ਨੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2027 (FY27) ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਅਪ੍ਰੈਲ ਮਹੀਨੇ ਵਿੱਚ ਬੇਮਿਸਾਲ ਰਿਟੇਲ ਸੇਲਜ਼ ਨਾਲ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਇਹ ਮਹੀਨੇ ਦੇ ਇਤਿਹਾਸ ਵਿੱਚ ਸਭ ਤੋਂ ਮਜ਼ਬੂਤ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਰਿਹਾ ਹੈ। FADA (Federation of Automobile Dealers Associations) ਦੇ ਅੰਕੜਿਆਂ ਮੁਤਾਬਕ, ਕੁੱਲ ਵਾਹਨ ਰਜਿਸਟ੍ਰੇਸ਼ਨਾਂ ਵਿੱਚ ਸਾਲਾਨਾ ਆਧਾਰ 'ਤੇ 12.94% ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਅਤੇ ਇਹ 2.61 ਮਿਲੀਅਨ ਯੂਨਿਟ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਈਆਂ। ਸੈਗਮੈਂਟਸ ਦੀ ਗੱਲ ਕਰੀਏ ਤਾਂ ਟੂ-ਵ੍ਹੀਲਰਜ਼ ਵਿੱਚ 13.01%, ਪੈਸੰਜਰ ਵਹੀਕਲਜ਼ (PVs) ਵਿੱਚ 12.21%, ਕਮਰਸ਼ੀਅਲ ਵਹੀਕਲਜ਼ (CVs) ਵਿੱਚ 15.02%, ਥ੍ਰੀ-ਵ੍ਹੀਲਰਜ਼ ਵਿੱਚ 7.19% ਅਤੇ ਟਰੈਕਟਰਾਂ ਵਿੱਚ 23.22% ਦਾ ਜ਼ਬਰਦਸਤ ਸਾਲਾਨਾ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਗਿਆ। ਪੈਸੰਜਰ ਵਹੀਕਲਜ਼ ਲਈ ਇਨਵੈਂਟਰੀ ਦਾ ਪੱਧਰ ਵੀ ਸੁਧਰ ਕੇ ਲਗਭਗ 28-30 ਦਿਨ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਬਿਹਤਰ ਡਿਮਾਂਡ ਅਤੇ ਚੈਨਲ ਡਿਸਪਲਨ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਹੋਲਸੇਲ (Wholesale) ਦੇ ਮੋਰਚੇ 'ਤੇ ਵੀ ਪੈਸੰਜਰ ਵਹੀਕਲਜ਼ ਦੀ ਡਿਸਪੈਚ (Dispatch) ਲਗਭਗ 25% ਸਾਲਾਨਾ ਵਧੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਸ਼ਹਿਰੀ ਇਲਾਕਿਆਂ ਤੋਂ ਲਗਾਤਾਰ ਆ ਰਹੀ ਡਿਮਾਂਡ ਅਤੇ SUVਜ਼ ਦੀ ਪਸੰਦ ਹੈ।

ਸੈਗਮੈਂਟ ਪਰਫਾਰਮੈਂਸ ਅਤੇ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ

ਪੈਸੰਜਰ ਵਹੀਕਲਜ਼ ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸ਼ਹਿਰੀ ਮੰਗ ਦਾ ਜ਼ੋਰ ਰਿਹਾ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਹੋਲਸੇਲ ਵਾਲੀਅਮ ਵਿੱਚ 25% ਦਾ ਸਾਲਾਨਾ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ। Maruti Suzuki ਅਤੇ Mahindra & Mahindra ਦੇ ਟਰੈਕਟਰ ਡਿਵੀਜ਼ਨ ਨੇ ਉਮੀਦਾਂ ਤੋਂ ਬਿਹਤਰ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕੀਤਾ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਕੁਝ OEMਜ਼ (Original Equipment Manufacturers) ਨੂੰ ਪ੍ਰੋਡਕਸ਼ਨ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪਿਆ। ਟੂ-ਵ੍ਹੀਲਰਜ਼ ਨੇ ਆਪਣੀ ਸਰਵੋਤਮ ਅਪ੍ਰੈਲ ਸੇਲਜ਼ ਦਰਜ ਕੀਤੀ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਘਰੇਲੂ ਮੰਗ ਲਗਭਗ ਸਥਿਰ ਰਹੀ ਅਤੇ ਐਕਸਪੋਰਟ ਗ੍ਰੋਥ ਨੇ ਇਸ ਨੂੰ ਸਹਾਰਾ ਦਿੱਤਾ। ਕਮਰਸ਼ੀਅਲ ਵਹੀਕਲਜ਼ ਦੀ ਰਿਟੇਲ ਸੇਲਜ਼ ਵਿੱਚ 15.02% ਦਾ ਮਜ਼ਬੂਤ ਸਾਲਾਨਾ ਵਾਧਾ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ। ਮੁੱਖ OEMਜ਼ ਦੇ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ (Valuation) ਮੈਟ੍ਰਿਕਸ ਦੀ ਗੱਲ ਕਰੀਏ ਤਾਂ ਮਈ 2026 ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਤੱਕ, Maruti Suzuki ਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 28-29 ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ Mahindra & Mahindra ਅਤੇ Bajaj Auto 21-31 P/E ਰੇਂਜ ਵਿੱਚ ਹਨ। Hero MotoCorp ਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 17-20 ਦੇ ਨੇੜੇ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਉਲਟ, Tata Motors ਦਾ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਇੱਕ ਵੱਖਰੀ ਤਸਵੀਰ ਪੇਸ਼ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਕੰਸੋਲੀਡੇਟਿਡ ਐਂਟੀਟੀ ਲਈ P/E ਰੇਸ਼ੋ 5.62 ਤੱਕ ਘੱਟ ਅਤੇ ਇਸਦੇ ਪੈਸੰਜਰ ਵਹੀਕਲਜ਼ ਡਿਵੀਜ਼ਨ ਲਈ ਲਗਭਗ 20.26 ਦੱਸਿਆ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਇਨ੍ਹਾਂ ਆਟੋਮੋਟਿਵ ਦਿੱਗਜਾਂ ਦੇ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਗ੍ਰੋਥ ਜਾਂ ਰਿਸਕ ਪ੍ਰੋਫਾਈਲ ਨੂੰ ਧਿਆਨ ਵਿੱਚ ਰੱਖ ਰਹੇ ਹਨ।

ਵਧਦੀਆਂ ਲਾਗਤਾਂ ਅਤੇ ਮੰਗ ਦੇ ਜੋਖਮ

ਪਰ ਇਸ ਮਜ਼ਬੂਤ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਦੇ ਬਾਵਦ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਸਾਹਮਣੇ ਕੁਝ ਵੱਡੇ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਵੀ ਖੜ੍ਹੀਆਂ ਹਨ। ਪੱਛਮੀ ਏਸ਼ੀਆ ਵਿੱਚ ਵਧਦਾ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਤਣਾਅ (Geopolitical Tensions) ਕਾਰਨ ਸਟੀਲ, ਮੈਟਲ ਅਤੇ ਪਲਾਸਟਿਕ ਵਰਗੇ ਕੱਚੇ ਮਾਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਸਾਲਾਨਾ ਆਧਾਰ 'ਤੇ 10-34% ਤੱਕ ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਇਸ ਨਾਲ ਐਮੀਸ਼ਨ ਕੰਟਰੋਲ ਸਿਸਟਮ ਵਿੱਚ ਵਰਤੇ ਜਾਣ ਵਾਲੇ ਕੀਮਤੀ ਧਾਤਾਂ (Precious Metals) 'ਤੇ ਵੀ ਵੱਡਾ ਅਸਰ ਪਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨਾਲ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਮਾਰਜਿਨ (Profit Margins) 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਵਧ ਰਿਹਾ ਹੈ ਅਤੇ ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ ਲਾਗਤਾਂ ਵਧਣ ਤੇ ਸਪਲਾਈ ਚੇਨ (Supply Chain) ਵਿੱਚ ਵਿਘਨ ਪੈਣ ਦੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਵੱਧ ਗਈਆਂ ਹਨ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਐਲ ਨੀਨੋ (El Niño) ਦਾ ਅਸਰ ਵੀ ਮੰਡਰਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ ਮਾਨਸੂਨ ਦੇ ਕਮਜ਼ੋਰ ਰਹਿਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਕਾਰਨ ਟਰੈਕਟਰ ਇੰਡਸਟਰੀ ਵਿੱਚ ਗ੍ਰੋਥ ਘੱਟ ਰਹਿ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜਿਸਦੇ FY27 ਲਈ 0-2% ਰਹਿਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਮੀਂਹ ਦੀ ਕਮੀ ਹੁੰਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਕਿਸਾਨਾਂ ਦੀ ਆਮਦਨ ਘੱਟ ਸਕਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਪੇਂਡੂ ਖੇਤਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਹਨਾਂ ਦੀ ਮੰਗ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਪਿਛਲੇ ਮਹੀਨੇ ਕੁਝ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰੋਡਕਸ਼ਨ ਦੀਆਂ ਮੁਸ਼ਕਿਲਾਂ ਵੀ ਆਈਆਂ ਸਨ, ਜੋ ਸਪਲਾਈ ਚੇਨ ਦੀ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।

FY27 ਗ੍ਰੋਥ ਆਊਟਲੁੱਕ ਵਿੱਚ ਮੌਡਰੇਸ਼ਨ

ਇਨ੍ਹਾਂ ਸਪਲਾਈ ਚੇਨ ਦੀਆਂ ਕਮਜ਼ੋਰੀਆਂ ਅਤੇ ਵਧਦੀਆਂ ਲਾਗਤਾਂ ਦੇ ਮੱਦੇਨਜ਼ਰ, ICRA ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ FY27 ਲਈ ਸੈਕਟਰ ਦੀ ਕੁੱਲ ਗ੍ਰੋਥ ਘੱਟ ਕੇ 3-5% ਰਹਿ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ FY26 ਦੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਤੋਂ ਘੱਟ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਸ ਮਜ਼ਬੂਤ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਦੇ ਬਾਵਦ, ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਸਾਵਧਾਨੀ ਵਾਲਾ ਰਵੱਈਆ ਰੱਖ ਰਹੇ ਹਨ। FADA ਦੇ ਅੰਕੜੇ ਦੱਸਦੇ ਹਨ ਕਿ ਡੀਲਰਾਂ ਦਾ ਵਿਸ਼ਵਾਸ (Dealer Confidence) ਸਥਿਰ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਅਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਮਹੀਨਿਆਂ ਅਤੇ ਪੂਰੇ FY27 ਲਈ ਗ੍ਰੋਥ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ (Structural Demand) ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਪਰ, ਇਸ ਆਸ਼ਾਵਾਦ ਨੂੰ ਗ੍ਰੋਥ ਵਿੱਚ ਆਉਣ ਵਾਲੀ ਮੌਡਰੇਸ਼ਨ (Moderation) ਦੀਆਂ ਭਵਿੱਖਬਾਣੀਆਂ ਘੱਟ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਇਹ ਉਮੀਦ ਕੀਤੀ ਜਾ ਰਹੀ ਹੈ ਕਿ ਮੌਜੂਦਾ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ ਗ੍ਰੋਥ ਜਾਰੀ ਰਹੇਗੀ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਹ ਹੁਣ ਆਮ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਆ ਜਾਵੇਗੀ। ਹੁਣ ਇੰਡਸਟਰੀ ਨੂੰ ਇਨਪੁੱਟ ਲਾਗਤਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ, ਸਪਲਾਈ ਚੇਨ ਦੀ ਅਸਥਿਰਤਾ ਨੂੰ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਅਤੇ ਪੇਂਡੂ ਮੰਗ ਵਿੱਚ ਸੰਭਾਵੀ ਬਦਲਾਅ ਨਾਲ ਨਜਿੱਠਣਾ ਪਵੇਗਾ, ਜੋ ਕਿ ਲਾਭਅੰਸ਼ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਨੂੰ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣ ਲਈ ਅਹਿਮ ਹੋਵੇਗਾ।