Whalesbook
Q3 ਕਮਾਈਆਂ ਦਾ ਪੂਰਾ ਹਾਲ
Bajaj Auto ਲਈ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2025-26 ਦੀ ਤੀਜੀ ਤਿਮਾਹੀ (Q3 FY26) ਇੱਕ ਇਤਿਹਾਸਕ ਮੋੜ ਸਾਬਤ ਹੋਈ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਆਪਣੇ ਹੁਣ ਤੱਕ ਦੇ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਧ ਕੰਸੋਲੀਡੇਟਿਡ ਰੈਵੇਨਿਊ ₹16,204.45 ਕਰੋੜ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੀ ਇਸੇ ਮਿਆਦ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 23% ਦਾ ਜ਼ਬਰਦਸਤ ਵਾਧਾ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, ਕੰਸੋਲੀਡੇਟਿਡ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ (Net Profit) ਵਿੱਚ ਵੀ 25% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ ਅਤੇ ਇਹ ₹2,749.82 ਕਰੋੜ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ। ਕੰਪਨੀ ਦੀਆਂ EBITDA ਮਾਰਜਿਨ (EBITDA margins) ਵੀ ਸੁਧਰ ਕੇ 20.8% 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਈਆਂ ਹਨ। ਸ਼ੁੱਕਰਵਾਰ, 30 ਜਨਵਰੀ, 2026 ਨੂੰ, ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਸ਼ੇਅਰ 0.76% ਵਧ ਕੇ ₹9,584 'ਤੇ ਬੰਦ ਹੋਇਆ, ਜਿਸ ਤੋਂ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੇ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਿੱਤੀ ਅੰਕੜਿਆਂ ਨੂੰ ਪਛਾਣਿਆ। ਕੁੱਲ ਕੰਸੋਲੀਡੇਟਿਡ ਆਪਰੇਸ਼ਨਲ ਰੈਵੇਨਿਊ ਪਹਿਲੀ ਵਾਰ ₹15,000 ਕਰੋੜ ਦਾ ਅੰਕੜਾ ਪਾਰ ਕਰ ਗਿਆ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਰਿਕਾਰਡ ਤਿਮਾਹੀ ਵਾਲੀਊਮ ਅਤੇ ਚੰਗੇ ਪ੍ਰੋਡਕਟ ਮਿਕਸ ਦਾ ਯੋਗਦਾਨ ਰਿਹਾ।
ਐਨਾਲਿਸਟਾਂ ਦੇ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਵਿਚਾਰ
ਇੰਨੇ ਵਧੀਆ ਵਿੱਤੀ ਨਤੀਜਿਆਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਮਾਰਕੀਟ ਐਨਾਲਿਸਟਾਂ (analysts) ਵਿਚਕਾਰ Bajaj Auto ਦੇ ਭਵਿੱਖ ਬਾਰੇ ਦੋ ਧਿਰੀ ਰਾਏ ਹੈ। ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਹਾਊਸਾਂ ਨੇ ਆਪਣੇ ਮੌਜੂਦਾ ਰੇਟਿੰਗ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖੇ ਹਨ, ਪਰ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਪ੍ਰਾਈਸ ਟਾਰਗੇਟ (price targets) ਵਿੱਚ ਕਾਫੀ ਫਰਕ ਹੈ। UBS ਨੇ ₹9,015 ਦੇ ਟਾਰਗੇਟ ਨਾਲ 'Sell' ਰੇਟਿੰਗ ਦਿੱਤੀ ਹੈ, ਜਦਕਿ Goldman Sachs ਨੇ ₹11,500 ਦੇ ਟਾਰਗੇਟ ਨਾਲ 'Buy' ਦੀ ਸਲਾਹ ਦਿੱਤੀ ਹੈ। Nomura ਨੇ ₹10,446 ਦੇ ਟਾਰਗੇਟ ਨਾਲ 'Neutral' ਸਟੈਂਸ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਿਆ ਹੈ। Goldman Sachs ਨੇ Q3 ਦੇ ਨਤੀਜਿਆਂ ਨੂੰ 'in line' ਦੱਸਿਆ ਅਤੇ ਡੋਮੇਸਟਿਕ ਟੂ-ਵੀਲਰ ਗ੍ਰੋਥ ਵਿੱਚ ਸੰਭਾਵੀ ਵਾਧੇ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕੀਤਾ। CLSA ਨੇ ₹11,410 ਦੇ ਟਾਰਗੇਟ ਨਾਲ 'Outperform' ਰੇਟਿੰਗ ਦਿੱਤੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਕਰੰਸੀ ਦੇ ਲਾਭ ਅਤੇ ਡੋਮੇਸਟਿਕ ਤੇ ਐਕਸਪੋਰਟ ਗ੍ਰੋਥ ਬਾਰੇ ਆਸ ਪ੍ਰਗਟਾਈ ਗਈ ਹੈ। ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, UBS ਨੇ ਮੋਟਰਸਾਈਕਲ-ਸੈਂਟ੍ਰਿਕ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾ ਜਤਾਉਂਦੇ ਹੋਏ 'Sell' ਰੇਟਿੰਗ ਦਿੱਤੀ ਹੈ। Jefferies ਨੇ ₹9,100 ਦੇ ਟਾਰਗੇਟ ਨਾਲ 'Hold' ਰੇਟਿੰਗ ਦਿੱਤੀ ਹੈ, ਪਰ ਡੋਮੇਸਟਿਕ ਮੋਟਰਸਾਈਕਲ ਮਾਰਕੀਟ ਸ਼ੇਅਰ ਘਟਣ ਅਤੇ ਐਕਸਪੋਰਟ ਵਾਲੀਊਮ ਸ਼ੇਅਰ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦੀ ਚਿੰਤਾ ਜ਼ਾਹਰ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਫਿਲਹਾਲ, ਕੁੱਲ 46 ਐਨਾਲਿਸਟਾਂ ਵਿੱਚੋਂ 25 'Buy', 14 'Hold' ਅਤੇ ਸੱਤ 'Sell' ਦੀ ਸਲਾਹ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ।
ਗ੍ਰੋਥ ਦੇ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਅਤੇ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਦੀ ਬਹਿਸ
ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ (Management) ਮੰਨਦਾ ਹੈ ਕਿ ਡੋਮੇਸਟਿਕ ਟੂ-ਵੀਲਰ ਇੰਡਸਟਰੀ ਅਗਲੇ ਛੇ ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ 12% ਤੋਂ 15% ਤੱਕ ਵਧ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਹਾਇਰ-ਡਿਸਪਲੇਸਮੈਂਟ ਸੈਗਮੈਂਟ ਅੱਗੇ ਰਹਿਣਗੇ। Bajaj Auto ਇਸ ਰੁਝਾਨ ਦਾ ਫਾਇਦਾ ਚੁੱਕਣ ਲਈ ਤਿਆਰ ਹੈ ਅਤੇ ਅਗਲੇ ਚਾਰ ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ ਅੱਠ ਪ੍ਰੋਡਕਟ ਰਿਫ੍ਰੈਸ਼ (product refreshes) ਅਤੇ ਇਸ ਸਾਲ ਦੇ ਅੰਤ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਨਵੀਂ 125cc ਮੋਟਰਸਾਈਕਲ ਲਾਂਚ ਕਰਨ ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਬਣਾ ਰਹੀ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਐਕਸਪੋਰਟ ਬਿਜ਼ਨਸ (export business) ਨੇ ਵੀ Q3 FY26 ਵਿੱਚ ਜ਼ਬਰਦਸਤ ਵਾਪਸੀ ਕੀਤੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ 15 ਤਿਮਾਹੀਆਂ ਬਾਅਦ ਵਾਲੀਊਮ 600,000 ਯੂਨਿਟ ਤੋਂ ਪਾਰ ਹੋ ਗਏ ਹਨ, ਜਿਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਅਫਰੀਕਾ ਅਤੇ ਹੋਰ ਮੁੱਖ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਆਈ ਰਿਕਵਰੀ ਹੈ। ਇਲੈਕਟ੍ਰਿਕ ਵਹੀਕਲ (EV) ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਵੀ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਗ੍ਰੋਥ ਡਰਾਈਵਰ ਵਜੋਂ ਉਭਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨੇ Q3 FY26 ਵਿੱਚ ਡੋਮੇਸਟਿਕ ਰੈਵੇਨਿਊ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 25% ਦਾ ਯੋਗਦਾਨ ਪਾਇਆ ਹੈ ਅਤੇ ਡਬਲ-ਡਿਜਿਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟੇਬਿਲਟੀ (profitability) ਹਾਸਲ ਕੀਤੀ ਹੈ।
ਹਾਲਾਂਕਿ, ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ (valuation) ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਬਹਿਸ ਦਾ ਮੁੱਦਾ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ। ਇਹ ਸਟਾਕ ਵਰਤਮਾਨ ਵਿੱਚ ਇਸ ਦੇ ਅੰਦਾਜ਼ਨ FY27 ਅਰਨਿੰਗਜ਼ (earnings) ਦੇ ਲਗਭਗ 24 ਗੁਣਾ 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਇਸਦੇ 10-ਸਾਲ ਦੇ ਔਸਤ P/E (Price-to-Earnings ratio) 21x ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਹੈ। ਕੁਝ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣਾਂ ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ, ਟ੍ਰੇਲਿੰਗ ਟਵੈਲਵ-ਮੰਥ (TTM) P/E ਰੇਸ਼ੋ 30x ਤੋਂ 32x ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਹੈ, ਜੋ ਇਸਦੀ ਗ੍ਰੋਥ ਸੰਭਾਵਨਾਵਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਇਸਦੀ ਕੀਮਤ ਬਾਰੇ ਸਵਾਲ ਖੜ੍ਹੇ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਡੋਮੇਸਟਿਕ ਮੋਟਰਸਾਈਕਲ ਮਾਰਕੀਟ ਸ਼ੇਅਰ FY24 ਵਿੱਚ 18.2% ਸੀ, ਪਰ ਇਸ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਅਤੇ ਪ੍ਰੋਡਕਟ ਮਿਕਸ ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਬਣੀਆਂ ਹੋਈਆਂ ਹਨ। 30 ਜਨਵਰੀ, 2026 ਤੱਕ, ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪੀਟਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ (Market Capitalization) ਲਗਭਗ ₹2.68 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਸੀ।