Whalesbook
ਭਾਰਤ ਦੇ ਰੱਖਿਆ ਸੈਕਟਰ ਅਤੇ ਡਰੋਨ ਈਕੋਸਿਸਟਮ 'ਚ ਲਗਾਤਾਰ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਦਿਖਾਈ ਦੇ ਰਹੀ ਹੈ। ਇਸ ਦਾ ਸਿਹਰਾ ਸਰਕਾਰ ਵੱਲੋਂ 'ਮੇਕ ਇਨ ਇੰਡੀਆ' ਨੂੰ ਦਿੱਤੇ ਜਾ ਰਹੇ ਜ਼ੋਰ ਅਤੇ ਤਕਨੀਕੀ ਆਤਮ-ਨਿਰਭਰਤਾ ਨੂੰ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਚਲਦਿਆਂ, Paras Defence and Space Technologies ਅਤੇ Zen Technologies ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੇ Q3 FY26 'ਚ ਸ਼ਾਨਦਾਰ ਨਤੀਜੇ ਦਰਜ ਕੀਤੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਆਰਡਰ ਬੁੱਕ ਅਤੇ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਹੈ।
Paras Defence ਨੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2025-26 ਦੀ ਤੀਜੀ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ ਆਪਣਾ ਮਾਲੀਆ 24% ਵਧਾ ਕੇ ₹106 ਕਰੋੜ ਕੀਤਾ ਅਤੇ ਮੁਨਾਫੇ ਵਿੱਚ 21% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕਰਦੇ ਹੋਏ ₹18 ਕਰੋੜ ਕਮਾਏ। ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, Zen Technologies, ਜੋ ਕਿ ਐਂਟੀ-ਡਰੋਨ ਅਤੇ ਸਿਮੂਲੇਸ਼ਨ ਟੈਕਨਾਲੋਜੀ ਦੀ ਮੋਹਰੀ ਕੰਪਨੀ ਹੈ, ਨੇ ਇਸ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ 16.8% ਦੇ ਵਾਧੇ ਨਾਲ ₹177.8 ਕਰੋੜ ਦਾ ਮਾਲੀਆ ਅਤੇ 38% ਦੇ ਜ਼ਬਰਦਸਤ ਵਾਧੇ ਨਾਲ ₹54.8 ਕਰੋੜ ਦਾ ਮੁਨਾਫਾ ਹਾਸਲ ਕੀਤਾ। ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਆਪਣੇ EBITDA ਮਾਰਜਿਨ ਨੂੰ 46% ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਬਣਾਈ ਰੱਖਿਆ ਹੈ।
ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਨ੍ਹਾਂ ਸ਼ਾਨਦਾਰ ਅੰਕੜਿਆਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਦੋਵਾਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਪ੍ਰੋਫਾਈਲਾਂ ਵਿੱਚ ਕਾਫ਼ੀ ਅੰਤਰ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਦਾ ਹੈ। Paras Defence, ਜੋ ਕਿ ਆਪਟਿਕਸ ਅਤੇ ਰੱਖਿਆ ਇਲੈਕਟ੍ਰੋਨਿਕਸ ਦੀ ਇੱਕ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਖਿਡਾਰੀ ਹੈ, ਦਾ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਲਗਭਗ ₹5,175 ਕਰੋੜ ਹੈ ਅਤੇ ਇਸਦਾ TTM P/E ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 72.47 ਹੈ। ਇਹ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਭਰੋਸੇ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਪਰ ਇਸਦਾ ਰਿਟਰਨ ਆਨ ਕੈਪੀਟਲ ਐਂਪਲੌਇਡ (ROCE) ਸਿਰਫ 15.6% ਅਤੇ ਰਿਟਰਨ ਆਨ ਇਕੁਇਟੀ (ROE) 11.5% ਹੈ। ਕਈ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਅੰਕੜੇ ਇਸਦੀ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਨੂੰ ਜਾਇਜ਼ ਠਹਿਰਾਉਣ ਲਈ ਕਾਫ਼ੀ ਨਹੀਂ ਹਨ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ P/B ਰੇਸ਼ੋ 7.7 ਅਤੇ PEG ਰੇਸ਼ੋ 1.9 ਦੱਸਦਾ ਹੈ ਕਿ ਸ਼ੇਅਰ ਦੀ ਕੀਮਤ ਕਮਾਈ ਦੇ ਵਾਧੇ ਤੋਂ ਅੱਗੇ ਨਿਕਲ ਗਈ ਹੈ।
ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, Zen Technologies, ਜਿਸਦਾ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਲਗਭਗ ₹11,938 ਕਰੋੜ ਹੈ, ਦਾ TTM P/E ਲਗਭਗ 45.5 ਹੈ ਅਤੇ EV/EBITDA 26.4 ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਪਿਛਲੇ ਉੱਚ ਪੱਧਰਾਂ ਤੋਂ ਘੱਟ ਹੈ। ਇਹ ਕੰਪਨੀ ਬਿਹਤਰ ਕੈਪੀਟਲ ਐਫੀਸ਼ੀਐਂਸੀ ਦਿਖਾਉਂਦੀ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ ROCE 37.2% ਅਤੇ ROE 26.1% ਹੈ। ਪਰ, Zen Technologies ਦੇ ਵਿੱਤੀ ਰੁਝਾਨ ਵਿੱਚ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲੀ ਹੈ। ਲਗਾਤਾਰ ਤਿੰਨ ਤਿਮਾਹੀਆਂ ਵਿੱਚ ਮੁਨਾਫੇ ਵਿੱਚ ਕਮੀ ਆਈ ਹੈ ਅਤੇ ਇਸ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ ਸ਼ੁੱਧ ਵਿਕਰੀ ਵਿੱਚ 12.1% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇ ਨਾਲ-ਨਾਲ ਵਿਆਜ ਦੇ ਖਰਚਿਆਂ ਵਿੱਚ 34.8% ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਹੈ।
ਭਾਰਤੀ ਰੱਖਿਆ ਸੈਕਟਰ ਨੇ ਸਰਕਾਰੀ ਨੀਤੀਆਂ ਅਤੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਕਾਰਨ ਲਗਾਤਾਰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਿਕਾਸ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਹੈ। Nifty India Defence Index ਨੇ ਫਰਵਰੀ 2026 ਦੇ ਸ਼ੁਰੂ ਵਿੱਚ ਵੱਡੇ ਬਜਟ ਅਲਾਟਮੈਂਟ ਦੀ ਉਮੀਦ ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ੀ ਦਿਖਾਈ ਸੀ। ਪਰ, 1 ਫਰਵਰੀ 2026 ਨੂੰ ਪੇਸ਼ ਕੀਤੇ ਗਏ ਯੂਨੀਅਨ ਬਜਟ 2026 ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਰੱਖਿਆ ਸਟਾਕਾਂ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲੀ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ HAL ਅਤੇ BEL ਵਰਗੀਆਂ ਵੱਡੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਵੀ ਸ਼ਾਮਲ ਸਨ। FY27 ਲਈ ਰੱਖਿਆ ਪੂੰਜੀ ਖਰਚ ₹2.19 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਨਾਲੋਂ 21-22% ਵੱਧ ਹੈ, ਅਤੇ ਆਧੁਨਿਕੀਕਰਨ ਖਰਚੇ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 24% ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਿਆ ਇਹ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦੀ ਹੈ ਕਿ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨਾਂ ਨੇ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਵਧੇਰੇ ਤੇਜ਼ੀ ਨੂੰ ਆਪਣੇ ਵਿੱਚ ਸ਼ਾਮਲ ਕਰ ਲਿਆ ਸੀ।
Paras Defence ਨੇ ਪਿਛਲੇ 1 ਸਾਲ ਵਿੱਚ 43% ਤੋਂ ਵੱਧ ਦਾ ਰਿਟਰਨ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ Zen Technologies ਨੇ ਲਗਭਗ 21.5% ਦਾ ਰਿਟਰਨ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਸ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਨੇ 'ਮੇਕ ਇਨ ਇੰਡੀਆ' ਰੱਖਿਆ ਪਹਿਲਕਦਮੀ ਪ੍ਰਤੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਭਾਵਨਾ ਨੂੰ ਦਰਸਾਇਆ ਹੈ। MarketsMojo ਵਰਗੀਆਂ ਰੇਟਿੰਗ ਏਜੰਸੀਆਂ ਨੇ Paras Defence ਲਈ 'Sell' ਰੇਟਿੰਗ ਦਿੱਤੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਇਸਦੀ 'ਬਹੁਤ ਮਹਿੰਗੀ' ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਹੈ। ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, Zen Technologies ਲਈ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ 'Outperform' ਕੰਸੇਨਸਸ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ ਔਸਤ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ₹1,654.00 ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਇਸਦੇ ਮੌਜੂਦਾ ਵਪਾਰਕ ਮੁੱਲ ₹1,322 ਤੋਂ ਕਾਫ਼ੀ ਉੱਪਰ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, MarketsMojo ਨੇ Zen Technologies ਲਈ ਵੀ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕਾਰਨ 'Sell' ਰੇਟਿੰਗ ਜਾਰੀ ਕੀਤੀ ਹੈ।
ਦੋਵਾਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਕੁਝ ਜੋਖਮ ਬਣੇ ਹੋਏ ਹਨ। Paras Defence ਦੀ 'ਬਹੁਤ ਮਹਿੰਗੀ' ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਚਿੰਤਾ ਦਾ ਵਿਸ਼ਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਇਸਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਵਿੱਚ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ 6.55% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖੀ ਗਈ ਹੈ। Zen Technologies, ਬਿਹਤਰ EV/EBITDA ਮਲਟੀਪਲ ਅਤੇ ROCE ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਆਪਣੇ ਨਕਾਰਾਤਮਕ ਵਿੱਤੀ ਰੁਝਾਨ ਅਤੇ ਹਾਲੀਆ ਕਮਜ਼ੋਰ ਕਮਾਈ ਦੇ ਕਾਰਨ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ।
ਹਾਲਾਂਕਿ, ਭਵਿੱਖ ਲਈ ਆਸ ਹੈ। Zen Technologies ਦਾ ₹1,082.8 ਕਰੋੜ ਦਾ ਆਰਡਰ ਬੁੱਕ, ਜਿਸ ਵਿੱਚੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਸਪੁਰਦਗੀ FY27 ਵਿੱਚ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਨੇੜਲੇ ਭਵਿੱਵ ਦੇ ਮਾਲੀਏ ਦੀ ਵਿਜ਼ੀਬਿਲਟੀ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦਾ ਹੈ। Paras Defence ਆਪਣੀ ਨਵੀਂ ਸਹਾਇਕ ਕੰਪਨੀ, Paras Avionics Private Limited, ਰਾਹੀਂ ਏਰੋਸਪੇਸ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਵੀ ਵਿਸਥਾਰ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਦੋਵਾਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਸਫਲਤਾ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗੀ ਕਿ ਉਹ ਆਪਣੇ ਆਰਡਰ ਬੁੱਕ ਨੂੰ ਲਾਗਤ-ਅਸਰਦਾਰ ਤਰੀਕੇ ਨਾਲ ਕਿੰਨੀ ਜਲਦੀ ਮੁਨਾਫੇ ਵਿੱਚ ਬਦਲ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ ਅਤੇ ਡਰੋਨ ਅਤੇ ਰੱਖਿਆ ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ ਨਿਰੰਤਰ ਤਕਨੀਕੀ ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਕਿਵੇਂ ਅਪਣਾਉਂਦੀਆਂ ਹਨ।