Whalesbook
The Seamless Link
ਭਾਰਤ ਦਾ FY27 ਆਰਥਿਕ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ, ਖਪਤ ਅਤੇ ਗੈਰ-ਰਸਮੀ ਖੇਤਰ ਦੁਆਰਾ ਸੰਚਾਲਿਤ ਵਿਕਾਸ ਮਾਡਲ ਤੋਂ, ਇੱਕ ਅਜਿਹੇ ਮਾਡਲ ਵੱਲ ਇੱਕ ਵੱਡੇ ਪਰਿਵਰਤਨ ਲਈ ਤਿਆਰ ਹੈ ਜਿੱਥੇ ਰਸਮੀ ਉੱਦਮ ਅਤੇ ਪੂੰਜੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਕੇਂਦਰ ਬਿੰਦੂ ਹੋਣਗੇ। ਇਹ ਪਰਿਵਰਤਨ, ਜੋ ਭਾਰਤ ਦੀ ਸੰਭਾਵਿਤ ਦਰ ਦੇ ਆਲੇ-ਦੁਆਲੇ ਆਰਥਿਕ ਵਿਸਥਾਰ ਨੂੰ ਸਥਿਰ ਕਰੇਗਾ, ਲਗਭਗ 10% ਨਾਮਾਤਰ GDP ਵਾਧੇ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨ ਦੁਆਰਾ ਸਮਰਥਿਤ ਹੈ, ਜੋ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਾਸਤਵਿਕ ਵਾਧੇ ਅਤੇ ਪ੍ਰਬੰਧਿਤ ਮੁਦਰਾਸਫਿਤੀ ਡਿਫਲੇਟਰ ਦਾ ਨਤੀਜਾ ਹੈ। ਉੱਚ-ਆਵਿਰਤੀ ਆਰਥਿਕ ਸੂਚਕਾਂਕ ਦੇ ਮਿਸ਼ਰਤ ਹੋਣ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਵਾਧੇ ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਅਰਥਚਾਰੇ ਦੇ ਅੰਡਰਲਾਈੰਗ ਲਚਕਤਾ ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਅਤੇ ਮੁਦਰਾ ਨੀਤੀ ਦੇ ਵਿਵਸਥਾਪਨ ਨੂੰ ਜਜ਼ਬ ਕਰਨ ਦੀ ਇਸ ਦੀ ਯੋਗਤਾ ਦਾ ਮੁੱਖ ਸੂਚਕ ਹੈ।
The Fiscal Balancing Act
ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਯੂਨੀਅਨ ਬਜਟ 2026 ਦੇ ਨਾਲ, ਸਰਕਾਰ ਨੂੰ ਮੁਕਾਬਲਤਨ ਸਥਿਰ ਮੈਕਰੋਆਰਥਿਕ ਵਾਤਾਵਰਣ ਵਿੱਚ ਆਪਣੀਆਂ ਵਿਕਾਸ ਸੰਬੰਧੀ ਜ਼ਰੂਰਤਾਂ ਦੇ ਵਿਰੁੱਧ ਵਿੱਤੀ ਅਨੁਸ਼ਾਸਨ ਨੂੰ ਸੰਤੁਲਿਤ ਕਰਨ ਦਾ ਕੰਮ ਕਰਨਾ ਪਵੇਗਾ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਅਰਥਚਾਰੇ ਨੂੰ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਵਿਅਕਤੀਗਤ ਆਮਦਨ ਟੈਕਸ ਕਟੌਤੀਆਂ, ਵਸਤੂ ਅਤੇ ਸੇਵਾ ਟੈਕਸ (GST) ਵਿਵਸਥਾਪਨ, ਅਤੇ ਅਗਾਂਵੂ ਪੂੰਜੀ ਖਰਚ ਵਰਗੇ ਵਿੱਤੀ ਦਖਲਅੰਦਾਜ਼ੀ ਤੋਂ ਲਾਭ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਇਸ ਨਾਲ ਇਹ ਸਰਬਸੰਮਤੀ ਬਣੀ ਹੈ ਕਿ ਵਾਧੂ ਪ੍ਰਤੀ-ਚਕਰੀ ਪ੍ਰੋਤਸਾਹਨ ਦੀ ਤੁਰੰਤ ਲੋੜ ਸੀਮਤ ਹੈ। ਇਸ ਦੀ ਬਜਾਏ, ਬਜਟ 2026 ਦਾ ਫੋਕਸ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਰਣਨੀਤਕ ਟੀਚਿਆਂ ਵੱਲ ਤਬਦੀਲ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਘਰੇਲੂ ਸਪਲਾਈ ਚੇਨਾਂ ਦੇ ਲਚਕੀਲੇਪਣ ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਰਨਾ ਅਤੇ 'ਮੇਕ ਇਨ ਇੰਡੀਆ' ਵਰਗੇ ਪਹਿਲਕਦਮੀਆਂ ਦਾ ਵਿਸਥਾਰ ਕਰਨਾ।
Financing the Government's Needs
ਸਰਕਾਰ ਦੀ ਵਿੱਤੀ ਗਣਨਾ ਨੂੰ ਗੈਰ-ਕਰ ਆਮਦਨ ਦੇ ਸਰੋਤਾਂ ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਸਮਰਥਨ ਮਿਲਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਯੋਗਦਾਨ ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਤੋਂ ਪ੍ਰਾਪਤ ਡਿਵੀਡੈਂਡ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਪ੍ਰਾਪਤ ਹੋਈ ਵੱਡੀ ਅਚਾਨਕ ਆਮਦਨ, ਜੋ ਕਿ ਅੰਸ਼ਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਅਨੁਕੂਲ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਸਥਿਤੀਆਂ ਕਾਰਨ ਸੀ, ਸ਼ਾਇਦ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਦੁਹਰਾਈ ਨਾ ਜਾਵੇ, ਅਰਥਸ਼ਾਸਤਰੀ ਲਗਾਤਾਰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਯੋਗਦਾਨ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰਦੇ ਹਨ। FY27 ਲਈ RBI ਦਾ ਡਿਵੀਡੈਂਡ ₹2.50 ਤੋਂ ₹3 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦੀ ਰੇਂਜ ਵਿੱਚ ਅਨੁਮਾਨਿਤ ਹੈ, ਜੋ ਵਿੱਤੀ ਇਕਾਈਕਰਨ ਯਤਨਾਂ ਲਈ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਸਮਰਥਨ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦਾ ਹੈ।
Navigating Bond Market Pressures
ਅਨੁਮਾਨਿਤ ਵਿੱਤੀ ਸਮਰਥਨ ਅਤੇ ਮੁਦਰਾ ਨੀਤੀ ਵਿੱਚ ਢਿੱਲ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਬਾਂਡ ਮਾਰਕੀਟ ਵੱਡੀਆਂ ਉਧਾਰ ਲੋੜਾਂ ਕਾਰਨ ਕਾਫੀ ਦਬਾਅ ਹੇਠ ਹੈ। ਕੇਂਦਰੀ ਸਰਕਾਰ ਦਾ ਕੁੱਲ ਉਧਾਰ ₹17.50 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਅਤੇ ਸ਼ੁੱਧ ਉਧਾਰ ਲਗਭਗ ₹12 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਹੋਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ। ਰਾਜ ਦੇ ਉਧਾਰ ਨੂੰ ਜੋੜ ਕੇ, ਕੁੱਲ ਕੁੱਲ ਉਧਾਰ ਲਗਭਗ ₹30 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਪੂਰਤੀ, ਬੈਂਕਾਂ ਅਤੇ ਪੈਨਸ਼ਨ ਫੰਡਾਂ ਵਰਗੇ ਰਵਾਇਤੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਸੁਸਤ ਮੰਗ ਨਾਲ ਮਿਲ ਕੇ, RBI ਦੇ ਓਪਨ ਮਾਰਕੀਟ ਆਪ੍ਰੇਸ਼ਨਾਂ (OMOs) ਨੂੰ ਵਾਧੂ ਤਰਲਤਾ ਨੂੰ ਜਜ਼ਬ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਨਾਜ਼ੁਕ ਭੂਮਿਕਾ ਨਿਭਾਉਣ ਲਈ ਮਜਬੂਰ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ RBI OMOs ਜਾਰੀ ਰੱਖ ਸਕਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਕੁਝ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਉਧਾਰ ਸੁਵਿਧਾ (SLR) ਦੀ ਮੰਗ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਪਰ ਮਾਰਕੀਟ ਦੀਆਂ ਗਤੀਸ਼ੀਲਤਾਵਾਂ ਕਾਰਨ ਤੁਰੰਤ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਨਿਵੇਸ਼ਕ (FPI) ਦੇ ਪ੍ਰਵਾਹ ਦੀ ਗੈਰ-ਮੌਜੂਦਗੀ ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ ਕਿ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਯੀਲਡ ਵਿੱਚ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਮੱਠਾਪਨ ਚੁਣੌਤੀਪੂਰਨ ਹੋਵੇਗਾ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਵਿੱਤੀ ਸਿਹਤ ਅਤੇ ਮਿਆਦ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮਾਂ ਦੀ ਵੱਧ ਤੋਂ ਵੱਧ ਜਾਂਚ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਜੋ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਪੂੰਜੀ ਦੀ ਲਾਗਤ ਵਿੱਚ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਕਮੀ ਸ਼ਾਇਦ ਨਾ ਹੋਵੇ, ਭਾਵੇਂ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ ਸਥਿਰ ਰਹਿਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।
Sectoral Bets: Defence Takes Center Stage
ਜਿਵੇਂ-ਜਿਵੇਂ ਬਜਟ ਨੇੜੇ ਆ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਰੱਖਿਆ ਖੇਤਰ ਨਿਵੇਸ਼ ਲਈ ਇੱਕ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਖੇਤਰ ਵਜੋਂ ਉਭਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਵਧਦੀਆਂ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾਵਾਂ ਅਤੇ ਵਿਆਪਕ ਰੇਲਵੇ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ ਦੇ ਵਿਕਾਸ ਤੋਂ ਘਟਦੇ ਵਾਧੂ ਲਾਭਾਂ ਦੇ ਸੰਕੇਤਾਂ ਦੇ ਕਾਰਨ, ਵਧੇ ਹੋਏ ਰੱਖਿਆ ਖਰਚ ਨੂੰ ਇੱਕ ਰਣਨੀਤਕ ਜ਼ਰੂਰਤ ਮੰਨਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ ਲਈ ਰੱਖਿਆ ਖਰਚ ਵਿੱਚ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਵਾਧੇ ਦੀ ਭਵਿੱਖਬਾਣੀ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਿਸਦਾ ਅਨੁਮਾਨ 20-25% ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਹੈ, ਇਸਨੂੰ ਸੰਭਾਵੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਖੇਤਰ ਵਜੋਂ ਸਥਾਪਿਤ ਕਰਦਾ ਹੈ।
Corporate Earnings and the Transition
ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਕਮਾਈ ਨੇ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਨਿਰਾਸ਼ਾਜਨਕ ਤਸਵੀਰ ਪੇਸ਼ ਕੀਤੀ ਹੈ, ਜੋ ਅਕਸਰ ਨਾਮਾਤਰ GDP ਦੇ ਵਿਸਥਾਰ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਇੱਕ-ਅੰਕਾਂ ਵਿੱਚ ਵੱਧ ਰਹੀ ਹੈ। ਇਸ ਦੇਰੀ ਨੂੰ ਮੌਜੂਦਾ ਆਰਥਿਕ ਹਾਲਾਤਾਂ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਘੱਟ ਨਾਮਾਤਰ GDP ਵਾਧੇ ਦੇ ਸਮੇਂ ਅਤੇ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਗੈਰ-ਰਸਮੀ ਖੇਤਰ ਦਾ ਦਬਦਬਾ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ, ਦਾ ਕਾਰਨ ਦੱਸਿਆ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਰਸਮੀ ਖੇਤਰ-ਅਧਾਰਿਤ ਵਿਸਥਾਰ ਦੀ ਤੁਲਨਾ ਵਿੱਚ ਘੱਟ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਮਾਈ ਵਾਧਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਅਗਲੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਬਦਲਾਅ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਅਰਥਚਾਰਾ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਰਸਮੀਕਰਨ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਵੱਲ ਵਧ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਮੁਨਾਫੇ ਦੇ ਵਾਧੇ ਲਈ ਵਧੇਰੇ ਅਨੁਕੂਲ ਹਨ।