Whalesbook
ਬਜਟ ਉਮੀਦਾਂ ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਹਕੀਕਤਾਂ
ਯੂਨੀਅਨ ਬਜਟ 2026 ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ, ਰੱਖਿਆ ਖੇਤਰ ਇੱਕ ਨਾਜ਼ੁਕ ਮੋੜ 'ਤੇ ਹੈ। ਰੱਖਿਆ ਸਟਾਕਸ ਨੇ ਫਰਵਰੀ 2025 ਤੋਂ 26.80 ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਦੇ ਲਾਭ ਨਾਲ ਵਿਆਪਕ ਸੂਚਕਾਂਕਾਂ (indices) ਨੂੰ ਪਛਾੜਿਆ ਹੈ, ਪਰ ਹਾਲੀਆ ਸਿਖਰਾਂ ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਹਨ। ਬਾਜ਼ਾਰ ਰੱਖਿਆ ਬਜਟ ਵਿੱਚ 8-10 ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਵਾਧੇ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਰੱਖਿਆ ਮੰਤਰਾਲੇ ਦੀ 20 ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਵਾਧੇ ਦੀ ਮੰਗ ਤੋਂ ਮਾਮੂਲੀ ਹੈ। ਇਹ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਪ੍ਰਸਤਾਵ ਵਿੱਤੀ ਮਜਬੂਰੀਆਂ (fiscal constraints) ਕਾਰਨ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਇਤਿਹਾਸਕ 9-10 ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਸਾਲਾਨਾ ਵਾਧੇ ਤੋਂ ਕੋਈ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਭਟਕਾਅ ਅਸੰਭਵ ਹੈ।
ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2025-26 ਲਈ, ਸਰਕਾਰ ਨੇ ਕੁੱਲ ਰੱਖਿਆ ਬਜਟ ₹6.81 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਵਿੱਚ ₹1.80 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਪੂੰਜੀ ਖਰਚ (capital outlay) ਲਈ ਅਲਾਟ ਕੀਤੇ ਸਨ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਗੱਲ ਅਲਾਟਮੈਂਟ ਢਾਂਚਾ ਹੈ: 75 ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਘਰੇਲੂ ਪ੍ਰਾਪਤੀ (procurement) ਲਈ ਨਿਰਧਾਰਤ ਹੈ, ਪਰ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਨਿਰਮਾਤਾਵਾਂ ਲਈ ਸਿਰਫ 25 ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਹੀ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਤੌਰ 'ਤੇ ਰਾਖਵਾਂ ਹੈ। ਇਹ ਘਰੇਲੂ ਸਮਰੱਥਾਵਾਂ ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕਰਨ ਦੇ ਸਰਕਾਰੀ ਇਰਾਦੇ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਪਰ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਖਿਡਾਰੀਆਂ ਲਈ ਇੱਕ ਚੁਣੌਤੀ ਵੀ ਪੇਸ਼ ਕਰਦਾ ਹੈ।
ਫੋਕਸ ਖੇਤਰ ਅਤੇ ਆਧੁਨਿਕੀਕਰਨ ਦੀਆਂ ਤਰਜੀਹਾਂ
ਖਰਚ ਡਰੋਨ, ਹਥਿਆਰ, ਗੋਲਾ-ਬਾਰੂਦ ਅਤੇ ਰੱਖਿਆ ਇਲੈਕਟ੍ਰੋਨਿਕਸ ਵਰਗੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਖੇਤਰਾਂ 'ਤੇ ਕੇਂਦਰਿਤ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਕਾਰਜਸ਼ੀਲ ਤਰਜੀਹਾਂ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਚ ਕਾਊਂਟਰ-ਯੂਏਵੀ ਸਿਸਟਮ, ਮਿਜ਼ਾਈਲ ਡਿਫੈਂਸ, ਪਣਡੁੱਬੀਆਂ, ਹੈਲੀਕਾਪਟਰ ਅਤੇ ਮੋਬਿਲਿਟੀ ਪਲੇਟਫਾਰਮ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ, ਨਿਵੇਸ਼ ਨੂੰ ਅਗਵਾਈ ਦੇ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਆਧੁਨਿਕ ਯੁੱਧ ਦਾ ਵਿਕਸਤ ਸੁਭਾਅ, ਜੋ ਵਿਰੋਧੀਆਂ ਦੇ ਖੁਦਮੁਖਤਿਆਰ ਹਥਿਆਰਾਂ ਅਤੇ AI-ਸਮਰੱਥ ਸਮਰੱਥਾਵਾਂ ਵਿੱਚ ਤਰੱਕੀ ਦੁਆਰਾ ਚਿੰਨ੍ਹਿਤ ਹੈ, ਭਾਰਤ ਨੂੰ ਨੈੱਟਵਰਕਡ, ਏਕੀਕ੍ਰਿਤ ਪ੍ਰਣਾਲੀਆਂ (integrated systems) ਵੱਲ ਤਬਦੀਲੀ ਦੀ ਲੋੜ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।
ਆਪਰੇਸ਼ਨ ਸਿੰਧੂਰ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, ਜਿਸ ਨੇ ਡਰੋਨ ਵਾਰਫੇਅਰ (drone warfare) ਵਿੱਚ ਕਮੀਆਂ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕੀਤਾ ਸੀ, ਸਰਕਾਰ ਨੇ ਤੁਰੰਤ ਹਥਿਆਰ ਪ੍ਰਣਾਲੀ ਦੀ ਪ੍ਰਾਪਤੀ ਲਈ ₹500 ਬਿਲੀਅਨ ਦੀ ਐਮਰਜੈਂਸੀ ਫੰਡਿੰਗ (emergency funding) ਜਾਰੀ ਕੀਤੀ। ਇਹ ਮਿਜ਼ਾਈਲਾਂ, ਹਵਾਈ ਰੱਖਿਆ, ਲੰਬੀ-ਦੂਰੀ ਦੀਆਂ ਤੋਪਾਂ, ਅਤੇ ਰਡਾਰ ਅਤੇ ਇਲੈਕਟ੍ਰੋਨਿਕ ਵਾਰਫੇਅਰ ਸਿਸਟਮਜ਼ ਵਰਗੇ ਅਡਵਾਂਸਡ ਡਿਫੈਂਸ ਇਲੈਕਟ੍ਰੋਨਿਕਸ ਵਿੱਚ ਸਮਰੱਥਾਵਾਂ ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਰਨ ਦੀ ਜ਼ਰੂਰਤ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦਾ ਹੈ।
ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਐਗਜ਼ੀਕਿਊਸ਼ਨ ਬੋਤਲਨੈੱਕ (Execution Bottleneck)
ਸੈਕਟਰ ਸਾਹਮਣੇ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੀ ਚੁਣੌਤੀ ਐਗਜ਼ੀਕਿਊਸ਼ਨ ਹੈ, ਜੋ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਫੋਕਸ ਬਿੰਦੂ ਹੈ। FY26 ਲਈ ਲਗਭਗ ₹3.3 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦੇ ਮਨਜ਼ੂਰ ਪੂੰਜੀ ਖਰਚ ਅਤੇ ਪਿਛਲੇ 36 ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ ₹9 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦੀਆਂ ਮਨਜ਼ੂਰੀਆਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਯੋਜਨਾਬੰਦੀ ਅਤੇ ਡਿਲੀਵਰੀ ਵਿਚਕਾਰ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਪਾੜਾ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਡਿਫੈਂਸ ਬੈਕਲੌਗ ਹੁਣ ਮੌਜੂਦਾ ਵਿਕਰੀ ਪੱਧਰਾਂ ਤੋਂ 3-5 ਗੁਣਾ ਹਨ।
ਅੰਕੜੇ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ ਕਿ ਅਕਤੂਬਰ 2025 ਤੱਕ, FY26 ਲਈ ਕੁੱਲ ₹1.80 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦੇ ਪੂੰਜੀ ਖਰਚ ਵਿੱਚੋਂ ਸਿਰਫ ₹92,211 ਕਰੋੜ, ਜਾਂ 51.23 ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ, ਵਰਤਿਆ ਗਿਆ ਸੀ। ਇਸ ਐਗਜ਼ੀਕਿਊਸ਼ਨ ਦੇਰੀ ਦੇ ਕਾਰਨਾਂ ਵਿੱਚ ਸਪਲਾਈ ਚੇਨ ਦਾ ਵਿਸਤਾਰ ਕਰਨਾ, ਕੁਸ਼ਲ ਮਨੁੱਖੀ ਸ਼ਕਤੀ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨਾ, ਅਤੇ ਤੇਜਸ ਏਅਰਕ੍ਰਾਫਟ ਅਤੇ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ-75(I) ਪਣਡੁੱਬੀਆਂ ਵਰਗੇ ਪ੍ਰੋਗਰਾਮਾਂ ਵਿੱਚ ਦੇਖੇ ਗਏ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਭਾਗਾਂ ਅਤੇ ਵਿਸ਼ਵ ਆਯਾਤ ਦੀ ਪ੍ਰਾਪਤੀ ਵਿੱਚ ਦੇਰੀ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰਨਾ ਵਰਗੇ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਕਾਰਕ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ।
ਉਦਯੋਗ ਮਾਹਿਰਾਂ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਰੱਖਿਆ ਖਰਚ ਦਾ GDP ਵਿੱਚ ਹਿੱਸਾ ਘੱਟ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ 2009-10 ਵਿੱਚ 2.8 ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਤੋਂ ਘਟ ਕੇ 2024-25 ਵਿੱਚ 1.9 ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਹ ਸੰਕੋਚਨ ਵਧੇਰੇ ਅਲਾਟਮੈਂਟ ਦੀ ਮੰਗ ਨੂੰ ਵਧਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ 10 ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਸਮੁੱਚੀ ਵਾਧਾ ਅਤੇ ਪੂੰਜੀ ਖਰਚ ਨੂੰ ਬਜਟ ਦਾ 30 ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਤੱਕ ਵਧਾਉਣ ਦੀਆਂ ਸਿਫ਼ਾਰਸ਼ਾਂ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ।
ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਭਾਵਨਾ ਅਤੇ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ
ਇਕੁਇਟੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਨੇ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ 8-10 ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਬਜਟ ਵਾਧੇ ਨੂੰ ਧਿਆਨ ਵਿੱਚ ਰੱਖਿਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਉਛਾਲ ਸੀਮਤ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ ਜਦੋਂ ਤੱਕ ਅਲਾਟਮੈਂਟ ਉਮੀਦਾਂ ਤੋਂ ਵੱਧ ਨਾ ਹੋਣ ਜਾਂ ਐਗਜ਼ੀਕਿਊਸ਼ਨ ਵਿੱਚ ਨਾਟਕੀ ਸੁਧਾਰ ਨਾ ਹੋਵੇ। ਨਿਵੇਸ਼ ਦਾ ਫੋਕਸ ਆਰਡਰ ਦੀ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀ (visibility) ਤੋਂ ਐਗਜ਼ੀਕਿਊਸ਼ਨ ਦੀ ਭਰੋਸੇਯੋਗਤਾ (credibility) ਵੱਲ ਬਦਲ ਗਿਆ ਹੈ। ਵਧੇਰੇ ਆਰਡਰ ਬੁੱਕ ਅਤੇ ਆਧੁਨਿਕੀਕਰਨ ਅਤੇ ਨਿਰਯਾਤ ਵਾਧੇ ਤੋਂ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀ ਸੀਮਤ ਡਾਊਨਸਾਈਡ ਜੋਖਮਾਂ ਦੇ ਨਾਲ ਇੱਕ ਰਚਨਾਤਮਕ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੀ ਹੈ।
ਹਾਲਾਂਕਿ, ਲਗਾਤਾਰ ਬਿਹਤਰ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ ਸਰਕਾਰ ਦੀ ਐਗਜ਼ੀਕਿਊਸ਼ਨ ਬੋਤਲਨੈੱਕ ਨੂੰ ਹੱਲ ਕਰਨ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦੀ ਹੈ। ₹9 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦੇ ਭਾਰੀ ਆਰਡਰ ਬੈਕਲੌਗ ਨੂੰ ਡਿਲੀਵਰ ਕੀਤੀਆਂ ਜਾ ਸਕਣ ਵਾਲੀਆਂ ਸਮਰੱਥਾਵਾਂ ਵਿੱਚ ਸਫਲਤਾਪੂਰਵਕ ਰੂਪਾਂਤਰਿਤ ਕਰਨਾ ਰਾਸ਼ਟਰੀ ਸੁਰੱਖਿਆ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਰਿਟਰਨ ਦੋਵਾਂ ਲਈ ਸਫਲਤਾ ਦਾ ਅੰਤਮ ਨਿਰਣਾਇਕ ਹੈ।