Whalesbook
ਰੱਖਿਆ ਉਤਪਾਦਨ ਵਿੱਚ ਵੱਡਾ ਉਛਾਲ, ਪਰ ਫੰਡਿੰਗ 'ਤੇ ਸਵਾਲ?
ਦੇਸ਼ ਦੀ ਸੁਰੱਖਿਆ ਅਤੇ ਰੱਖਿਆ ਸਮਰੱਥਾ ਨੂੰ ਹੋਰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਰਨ ਦੇ ਮਕਸਦ ਨਾਲ, ਯੂਨੀਅਨ ਬਜਟ 2026-27 ਵਿੱਚ ਭਾਰਤ ਸਰਕਾਰ ਨੇ ਰੱਖਿਆ ਖੇਤਰ ਲਈ ਇੱਕ ਇਤਿਹਾਸਕ ₹7.85 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦਾ ਬਜਟ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਹ ਵੱਡਾ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੇਸ਼ ਵਿੱਚ ਹਥਿਆਰਾਂ ਅਤੇ ਹੋਰ ਰੱਖਿਆ ਉਪਕਰਨਾਂ ਦੇ ਵੱਡੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਦੇਸੀ ਉਤਪਾਦਨ (indigenous production) ਅਤੇ ਆਧੁਨਿਕੀਕਰਨ (modernization) 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਉਦੇਸ਼ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਸੈਕਟਰ ਦੀ ਭਾਗੀਦਾਰੀ ਵਧਾਉਣਾ, ਲਾਗਤ ਘਟਾਉਣਾ ਅਤੇ ਭਾਰਤੀ ਰੱਖਿਆ ਉਤਪਾਦਾਂ ਨੂੰ ਵਿਸ਼ਵ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪ੍ਰਤੀਯੋਗੀ ਬਣਾਉਣਾ ਹੈ।
ਬਜਟ ਦਾ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹਿੱਸਾ ਕੈਪੀਟਲ ਐਕਸਪੈਂਡੀਚਰ (Capital Expenditure) ਲਈ ਹੈ, ਜਿਸ ਨੂੰ 18% ਵਧਾ ਕੇ ₹2.19 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਹ ਫੰਡਿੰਗ ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸੈਨਾ ਦੇ ਆਧੁਨਿਕੀਕਰਨ ਲਈ ਵਰਤੀ ਜਾਵੇਗੀ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ 'ਹੋਰ ਉਪਕਰਨ' (other equipment) ਸ਼੍ਰੇਣੀ ਨੂੰ ਵੱਡਾ ਹੁਲਾਰਾ ਮਿਲੇਗਾ। ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ, ਹਿੰਦੁਸਤਾਨ ਐਰੋਨੌਟਿਕਸ ਲਿ. (HAL) ਵਰਗੀਆਂ ਵੱਡੀਆਂ ਡਿਫੈਂਸ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ 32.1-32.52 ਦੇ P/E ਰੇਸ਼ੋ 'ਤੇ, ਭਾਰਤ ਇਲੈਕਟ੍ਰਾਨਿਕਸ ਲਿ. (BEL) ਲਗਭਗ 52.6-52.95 'ਤੇ, ਅਤੇ ਭਾਰਤ ਡਾਇਨਾਮਿਕਸ ਲਿ. (BDL) ਲਗਭਗ 80.17-88.3 ਦੇ P/E 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਹ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨਜ਼ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਇਸ ਸੈਕਟਰ ਪ੍ਰਤੀ ਉਤਸ਼ਾਹ ਦਿਖਾਉਂਦੀਆਂ ਹਨ।
ਸਟਾਰਟਅਪਸ ਦੀ ਕੈਪੀਟਲ ਦੁਬਿਧਾ
ਪਰ, ਇਸ ਵੱਡੇ ਸਰਕਾਰੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਦੇਸ਼ ਦੇ ਡਿਫੈਂਸ ਸਟਾਰਟਅਪਸ ਦੇ ਸਾਹਮਣੇ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਚੁਣੌਤੀ ਖੜ੍ਹੀ ਹੈ। ਨੀਤੀ ਆਯੋਗ ਦੇ ਮੈਂਬਰ ਵੀ.ਕੇ. ਸਰਸਵਤ ਨੇ ਸਪੱਸ਼ਟ ਤੌਰ 'ਤੇ ਕਿਹਾ ਹੈ ਕਿ ਦੇਸ਼ ਦੇ ਡਿਫੈਂਸ ਸਟਾਰਟਅਪਸ, ਜੋ ਕਿ ਹੁਣ ਕਾਫੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਹੋ ਗਏ ਹਨ, ਨੂੰ ਆਪਣੇ ਕੰਮਕਾਜ ਦਾ ਪਸਾਰਾ (scale effectively) ਕਰਨ ਲਈ ਵੈਂਚਰ ਕੈਪੀਟਲ (VC) ਫੰਡਿੰਗ ਦੀ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਜ਼ਰੂਰਤ ਹੈ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਜ਼ੋਰ ਦਿੱਤਾ ਕਿ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਕੈਪੀਟਲ, ਯਾਨੀ ਕਿ ਵੈਂਚਰ ਕੈਪੀਟਲ, ਦੀ ਇਸ ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ ਹਾਲੇ ਵੀ ਘਾਟ ਹੈ। ਇਹ ਇੱਕ ਤਰ੍ਹਾਂ ਨਾਲ ਸਰਕਾਰ ਦੀਆਂ ਵੱਡੀਆਂ ਇੱਛਾਵਾਂ ਅਤੇ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਝਿਜਕ ਵਿਚਾਲੇ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਪਾੜਾ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਨਵੀਨਤਾ (innovation) ਅਤੇ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਿਕਾਸ (rapid scaling) ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਉੱਚ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨਜ਼ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਫੰਡਿੰਗ ਦੀ ਕਮੀ
ਹਾਲਾਂਕਿ, ਜਦੋਂ ਅਸੀਂ ਸੈਕਟਰ ਦੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀਆਂ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨਜ਼ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਮਾਰੀਏ, ਤਾਂ ਕੁਝ ਹੋਰ ਤਸਵੀਰ ਦਿਖਾਈ ਦਿੰਦੀ ਹੈ। MTAR Technologies ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ 148.21 ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ Data Patterns (India) Ltd ਲਗਭਗ 61.14-68.75 'ਤੇ ਹੈ। Mishra Dhatu Nigam Ltd (MIDHANI) ਦਾ P/E 61.44-63.39 ਹੈ, ਅਤੇ Paras Defence and Space Technologies Ltd 70.57-81.66 ਦੀ ਰੇਂਜ ਵਿੱਚ ਹੈ। ਇਹ ਅੰਕੜੇ, ਇੰਡਸਟਰੀ ਦੇ ਔਸਤ P/E 43.8x ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਉੱਪਰ ਹਨ, ਜੋ ਇਹ ਦੱਸਦੇ ਹਨ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਇਸ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਾਧੇ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਪਰ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀਆਂ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨਜ਼ ਸ਼ਾਇਦ ਥੋੜ੍ਹੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੋ ਗਈਆਂ ਹਨ। ਇਹ ਉੱਚ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਸਰਕਾਰ ਦੇ ਲਗਾਤਾਰ ਸਮਰਥਨ ਅਤੇ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ ਰੱਖਿਆ ਬਾਜ਼ਾਰ (defence market) ਦੇ $2.6 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਤੋਂ ਵੱਧ ਜਾਣ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਕਾਰਨ ਹੈ।
ਬਜ਼ਾਰ ਦੀ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਿਆ ਅਤੇ ਚੁਣੌਤੀਆਂ
ਬਜਟ ਪੇਸ਼ ਹੋਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਿਆ (market reaction) ਵੀ ਕੁਝ ਇਸੇ ਤਰ੍ਹਾਂ ਦੀ ਚਿੰਤਾ ਵਾਲੀ ਰਹੀ। 1 ਫਰਵਰੀ 2026 ਨੂੰ, ਯੂਨੀਅਨ ਬਜਟ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, ਕਈ ਵੱਡੇ ਡਿਫੈਂਸ ਸਟਾਕਸ ਜਿਵੇਂ ਕਿ HAL, BEL, ਅਤੇ BDL ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲੀ, ਅਤੇ Nifty India Defence Index ਲਗਭਗ 9% ਡਿੱਗ ਗਿਆ। ਇਸ ਨਾਲ ਇਹ ਸੰਕੇਤ ਮਿਲਦਾ ਹੈ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੇ ਬਜਟ ਦੀਆਂ ਐਲਾਨੀਆਂ ਗੱਲਾਂ ਨੂੰ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਸਮਝ ਲਿਆ ਸੀ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ ਪਿਛਲੇ ਮਹੀਨਿਆਂ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਰੈਲੀ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਮੁਨਾਫਾ ਬੁੱਕ (profit booking) ਕਰਨਾ ਸ਼ੁਰੂ ਕਰ ਦਿੱਤਾ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਖਰੀਦ (procurement) ਵਿੱਚ ਲੰਬੀ ਦੇਰੀ, ਜੋ ਕਿ ਅਕਸਰ ਅਫਸਰਸ਼ਾਹੀ (bureaucratic hurdles) ਕਾਰਨ ਹੁੰਦੀ ਹੈ, ਅਜੇ ਵੀ ਇੱਕ ਸਮੱਸਿਆ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ ਅਤੇ ਇਹ ਸੈਨਾ ਦੀ ਆਪਰੇਸ਼ਨਲ ਤਿਆਰੀ ਅਤੇ ਆਧੁਨਿਕੀਕਰਨ ਦੀਆਂ ਸਮਾਂ-ਸੀਮਾਵਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ। 'ਆਪ੍ਰੇਸ਼ਨ ਸਿੰਦੂਰ' (Operation Sindoor) ਤੋਂ ਮਿਲੇ ਸਬਕ ਨਵੇਂ ਯੁੱਧ ਸਿਧਾਂਤਾਂ (warfare doctrines) ਨੂੰ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਬਿਨਾਂ ਸੰਪਰਕ (non-contact) ਅਤੇ ਤਕਨੀਕੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਉੱਨਤ ਪਹੁੰਚ 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦਿੰਦੇ ਹਨ, ਪਰ ਸਵਦੇਸ਼ੀ ਵਿਕਾਸ ਅਤੇ ਪ੍ਰਾਪਤੀ ਦੀ ਗਤੀ ਅਜੇ ਵੀ ਚਿੰਤਾ ਦਾ ਵਿਸ਼ਾ ਹੈ।
ਭਵਿੱਖ ਦੀਆਂ ਰਣਨੀਤੀਆਂ ਅਤੇ ਸਟਾਰਟਅਪਸ ਦਾ ਰੋਲ
ਸਰਸਵਤ ਦੀ ਟਿੱਪਣੀ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਉਹ 'ਆਪ੍ਰੇਸ਼ਨ ਸਿੰਦੂਰ' ਤੋਂ ਮਿਲੇ ਸਬਕ ਅਤੇ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਯੁੱਧਾਂ ਲਈ ਲੋੜੀਂਦੀਆਂ ਤਕਨਾਲੋਜੀਆਂ ਦਾ ਜ਼ਿਕਰ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਸਿੱਧੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਬਜਟ ਦੇ ਫੋਕਸ ਨਾਲ ਜੁੜੀ ਹੋਈ ਹੈ। ਅੱਜ ਦੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ (geopolitical) ਤਣਾਅ ਦੇ ਮਾਹੌਲ ਵਿੱਚ, ਰੱਖਿਆ ਖਰਚੇ ਵਧ ਰਹੇ ਹਨ, ਅਤੇ ਭਾਰਤ ਦਾ ਆਪਣਾ ਰੱਖਿਆ ਰਣਨੀਤੀ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਰਾਸ਼ਟਰੀ ਸੁਰੱਖਿਆ ਦੀਆਂ ਲੋੜਾਂ 'ਤੇ ਅਧਾਰਤ ਹੈ। ਆਰਟੀਫੀਸ਼ੀਅਲ ਇੰਟੈਲੀਜੈਂਸ (AI), ਰੋਬੋਟਿਕਸ, ਅਤੇ ਡਰੋਨਜ਼ ਵਰਗੀਆਂ ਉੱਨਤ ਤਕਨਾਲੋਜੀਆਂ 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦੇਣਾ ਬਹੁਤ ਜ਼ਰੂਰੀ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਇਨ੍ਹਾਂ ਦੀਆਂ ਸਮਰੱਥਾਵਾਂ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਯੁੱਧ ਦੇ ਮੈਦਾਨਾਂ ਨੂੰ ਬਦਲ ਦੇਣਗੀਆਂ। ਇਸ ਲਈ, ਸਟਾਰਟਅਪਸ ਦੁਆਰਾ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਸੈਕਟਰ ਦੀ ਨਵੀਨਤਾ (innovation) ਨੂੰ ਸ਼ਾਮਲ ਕਰਨਾ ਬਹੁਤ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੈ, ਪਰ ਸਰਸਵਤ ਦੁਆਰਾ ਉਜਾਗਰ ਕੀਤੀਆਂ ਗਈਆਂ ਕੈਪੀਟਲ ਦੀਆਂ ਸੀਮਾਵਾਂ ਇਸ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਵਿਕਾਸ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਵਿੱਚ ਰੁਕਾਵਟ ਬਣ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ।