SEBI, ਮੁੜ ਸੂਚੀਬੱਧ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਲਈ IPO ਕੀਮਤ ਖੋਜ ਵਿੱਚ ਤਬਦੀਲੀਆਂ 'ਤੇ ਵਿਚਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ
Overview
ਭਾਰਤ ਦਾ ਮਾਰਕੀਟ ਰੈਗੂਲੇਟਰ SEBI, ਇਨੀਸ਼ੀਅਲ ਪਬਲਿਕ ਆਫਰਿੰਗਜ਼ (IPOs) ਅਤੇ ਮੁੜ ਸੂਚੀਬੱਧ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ (relisted securities) ਲਈ ਸਪੈਸ਼ਲ ਪ੍ਰੀ-ਓਪਨ ਸੈਸ਼ਨ (SPOS) ਵਿੱਚ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਤਬਦੀਲੀਆਂ ਦੀ ਪੜਚੋਲ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਸ ਕਦਮ ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਡਮੀ ਪ੍ਰਾਈਸ ਬੈਂਡਾਂ (dummy price bands), ਬੇਸ ਪ੍ਰਾਈਸ ਗਣਨਾਵਾਂ (base price calculations), ਅਤੇ ਆਰਡਰ ਵੈਲੀਡੇਸ਼ਨ ਨਿਯਮਾਂ (order validation rules) ਦੀ ਸਮੀਖਿਆ ਕਰਕੇ ਕੀਮਤ ਖੋਜ (price discovery) ਨੂੰ ਵਧਾਉਣਾ ਹੈ। ਇਹ ਤਬਦੀਲੀਆਂ Swan Defence ਕੇਸ ਵਰਗੇ ਨਕਲੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਦੱਬੇ ਗਏ ਮੁੱਲਾਂ (valuations) ਨੂੰ ਰੋਕਣ ਅਤੇ ਵਧੇਰੇ ਨਿਰਪੱਖ ਬਾਜ਼ਾਰ ਪ੍ਰਵੇਸ਼ ਕੀਮਤਾਂ (fairer market entry prices) ਨੂੰ ਯਕੀਨੀ ਬਣਾਉਣ ਦੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ।
SEBI IPO ਅਤੇ ਮੁੜ ਸੂਚੀਬੱਧ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਲਈ ਕੀਮਤ ਨਿਰਧਾਰਨ ਪ੍ਰਣਾਲੀ ਵਿੱਚ ਵੱਡੇ ਸੁਧਾਰ ਦਾ ਪ੍ਰਸਤਾਵ ਦਿੰਦਾ ਹੈ
ਸਿਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਐਂਡ ਐਕਸਚੇਂਜ ਬੋਰਡ ਆਫ਼ ਇੰਡੀਆ (SEBI) ਇਨੀਸ਼ੀਅਲ ਪਬਲਿਕ ਆਫਰਿੰਗਜ਼ (IPOs) ਅਤੇ ਵਪਾਰ ਵਿੱਚ ਵਾਪਸ ਆਉਣ ਵਾਲੀਆਂ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਲਈ ਸਪੈਸ਼ਲ ਪ੍ਰੀ-ਓਪਨ ਸੈਸ਼ਨ (SPOS) ਫਰੇਮਵਰਕ ਦੀ ਸਰਗਰਮੀ ਨਾਲ ਸਮੀਖਿਆ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਸਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਕੀਮਤ ਖੋਜ ਪ੍ਰਣਾਲੀਆਂ ਨੂੰ ਸੁਧਾਰਨਾ ਅਤੇ ਪਿਛਲੀਆਂ ਮੁੱਲ ਅਸੰਗਤਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਦੂਰ ਕਰਨਾ ਹੈ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਮਾਰਕੀਟ ਭਾਗੀਦਾਰਾਂ ਨੂੰ ਚਿੰਤਿਤ ਕੀਤਾ ਹੈ।
ਅਜਿਹੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਉਠਾਈਆਂ ਗਈਆਂ ਹਨ ਕਿ ਮੌਜੂਦਾ ਨਿਯਮ, ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਡਮੀ ਪ੍ਰਾਈਸ ਬੈਂਡਾਂ ਅਤੇ ਮੁੜ ਸੂਚੀਬੱਧ ਸਕ੍ਰਿਪਟਾਂ ਲਈ ਬੇਸ ਪ੍ਰਾਈਸ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕਰਨ ਦੀ ਵਿਧੀ, ਨਕਲੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਦੱਬੇ ਹੋਏ ਮੁੱਲਾਂ ਨੂੰ ਜਨਮ ਦੇ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। Swan Defence ਦਾ ਕੇਸ, ਜਿੱਥੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦਾ ਬੁੱਕ ਵੈਲਿਊ ₹1,500 ਪ੍ਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੋਣ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਸ਼ੇਅਰ ਲਗਭਗ ₹36 'ਤੇ ਖੋਜੇ ਗਏ ਸਨ, ਇਹਨਾਂ ਮੁੱਦਿਆਂ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਵਰਤਮਾਨ ਵਿੱਚ, ਇੱਕ ਸਾਲ ਤੋਂ ਵੱਧ ਸਮੇਂ ਲਈ ਮੁਅੱਤਲ ਕੀਤੇ ਗਏ ਸਟਾਕਾਂ ਲਈ, ਬੇਸ ਪ੍ਰਾਈਸ ਅਕਸਰ ਫੇਸ ਵੈਲਿਊ ਜਾਂ ਬੁੱਕ ਵੈਲਿਊ ਦੇ ਨਿਮਨਤਮ 'ਤੇ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕੀਤਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਬਾਰੇ ਆਲੋਚਕਾਂ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਆਰਥਿਕ ਹਕੀਕਤ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਨਹੀਂ ਹੈ।
ਹਾਲਾਂਕਿ SEBI 'ਫੈਟ ਫਿੰਗਰ' ਗਲਤੀਆਂ (fat finger errors) ਨੂੰ ਰੋਕਣ ਲਈ ਡਮੀ ਪ੍ਰਾਈਸ ਬੈਂਡਾਂ ਨੂੰ ਇੱਕ ਜੋਖਮ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਸਾਧਨ ਵਜੋਂ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਣ ਦਾ ਇਰਾਦਾ ਰੱਖਦਾ ਹੈ, ਪਰ ਇਹ ਫਰੇਮਵਰਕ ਨੂੰ ਵਧੇਰੇ ਇਕਸਾਰ ਅਤੇ ਘੱਟ ਪ੍ਰਤਿਬੰਧਿਤ ਬਣਾਉਣਾ ਚਾਹੁੰਦਾ ਹੈ। ਪ੍ਰਸਤਾਵਾਂ ਵਿੱਚ ਸਾਰੇ ਐਕਸਚੇਂਜਾਂ 'ਤੇ ਇਹਨਾਂ ਬੈਂਡਾਂ ਨੂੰ ਲਚਕੀਲਾ ਬਣਾਉਣ ਲਈ ਇੱਕ ਇਕਸਾਰ ਪ੍ਰਣਾਲੀ ਯਕੀਨੀ ਬਣਾਉਣਾ ਅਤੇ ਜਦੋਂ ਲੋੜ ਹੋਵੇ ਤਾਂ ਇਸਨੂੰ ਗਤੀਸ਼ੀਲ ਤੌਰ 'ਤੇ ਲਾਗੂ ਕਰਨਾ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ। ਮੌਜੂਦਾ ਪ੍ਰਣਾਲੀ ਬੇਤਰਤੀਬ ਬੰਦ ਸਮੇਂ ਤੋਂ ਸਿਰਫ ਇੱਕ ਮਿੰਟ ਪਹਿਲਾਂ ਤੱਕ ਲਚਕੀਲੇਪਣ ਦੀ ਆਗਿਆ ਦਿੰਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਜਵਾਬਦੇਹੀ ਨੂੰ ਸੀਮਤ ਕਰਦੀ ਹੈ।
ਕੀਮਤ ਖੋਜ ਨੂੰ ਹੋਰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਰਨ ਲਈ, SEBI ਨਿਵੇਸ਼ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਵਰਤੇ ਜਾਣ ਵਾਲੇ ਸਪੈਸ਼ਲ ਕਾਲ ਆਕਸ਼ਨ ਫਰੇਮਵਰਕ ਦੇ ਤੱਤਾਂ ਨੂੰ ਸ਼ਾਮਲ ਕਰਨ 'ਤੇ ਵਿਚਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਪ੍ਰਸਤਾਵ ਇਹ ਹੈ ਕਿ SPOS ਸੈਸ਼ਨ ਨੂੰ ਉਦੋਂ ਹੀ ਸਫਲ ਮੰਨਿਆ ਜਾਵੇਗਾ ਜੇਕਰ ਖੋਜੀ ਗਈ ਕੀਮਤ ਘੱਟੋ-ਘੱਟ ਪੰਜ ਵਿਲੱਖਣ ਖਰੀਦਦਾਰਾਂ ਅਤੇ ਵੇਚਣ ਵਾਲਿਆਂ ਦੇ ਆਰਡਰ 'ਤੇ ਅਧਾਰਤ ਹੋਵੇ। ਜੇ ਪਹਿਲੇ ਦਿਨ ਕੀਮਤ ਖੋਜ ਅਸਫਲ ਹੋ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਸੈਸ਼ਨ ਅਗਲੇ ਵਪਾਰ ਦਿਨ ਤੱਕ ਜਾਰੀ ਰਹੇਗਾ ਜਦੋਂ ਤੱਕ ਇੱਕ ਯਥਾਰਥਵਾਦੀ ਕੀਮਤ ਸਥਾਪਿਤ ਨਹੀਂ ਹੋ ਜਾਂਦੀ, ਜੋ ਸੀਮਤ ਵਪਾਰਾਂ 'ਤੇ ਅਧਾਰਤ ਨਤੀਜਿਆਂ ਨੂੰ ਰੋਕੇਗੀ।
ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਸਕ੍ਰਿਪ ਦੇ ਮੌਜੂਦਾ ਮੁੱਲ ਨੂੰ ਵਧੇਰੇ ਸਹੀ ਢੰਗ ਨਾਲ ਦਰਸਾਉਣ ਲਈ ਬੇਸ ਪ੍ਰਾਈਸ ਵਿਧੀ ਨੂੰ ਸੋਧਣ ਦੀ ਵੀ ਯੋਜਨਾ ਬਣਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਸੰਭਾਵਤ ਤੌਰ 'ਤੇ ਬੁੱਕ ਵੈਲਿਊ 'ਤੇ ਵਧੇਰੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗਾ। ਰਿਪੋਰਟਾਂ ਅਨੁਸਾਰ, ਇਹਨਾਂ ਪ੍ਰਸਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਉਦਯੋਗ ਹਿੱਸੇਦਾਰਾਂ ਤੋਂ ਮੁੱਢਲੀ ਪ੍ਰਵਾਨਗੀ ਮਿਲ ਚੁੱਕੀ ਹੈ ਅਤੇ ਅੰਤਿਮ ਲਾਗੂ ਕਰਨ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਜਨਤਕ ਵਿਚਾਰ-ਵਟਾਂਦਰੇ ਵਿੱਚੋਂ ਲੰਘਣਗੇ। SEBI ਨਾਲ ਸੰਪਰਕ ਕਰਨ 'ਤੇ ਕੋਈ ਟਿੱਪਣੀ ਨਹੀਂ ਕੀਤੀ ਗਈ।
