ਭਾਰਤ ਦੇ ਟਾਪ ਫੰਡਾਂ ਵਿੱਚੋਂ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਪੂੰਜੀ ਘਟੀ – ਕੀ ਘਰੇਲੂ ਪੈਸਾ ਹੀ ਨਵਾਂ ਰਾਜਾ ਹੈ?

ਭਾਰਤ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਧਨਾਂ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਦਾ ਰੁਝਾਨ ਬਦਲ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਆਲਟਰਨੇਟਿਵ ਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ ਫੰਡਜ਼ (AIFs) ਵਿੱਚ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਪੂੰਜੀ ਦਾ ਯੋਗਦਾਨ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਤੌਰ 'ਤੇ ਘੱਟਿਆ ਹੈ। ਸਤੰਬਰ 2025 ਨੂੰ ਖਤਮ ਹੋਏ ਤਿੰਨ ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ, ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ AIFs ਦੁਆਰਾ ਇਕੱਠੇ ਕੀਤੇ ਕੁੱਲ ਫੰਡ ਦਾ 34.8 ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਯੋਗਦਾਨ ਦਿੱਤਾ। ਇਹ ਮਾਰਚ 2024 ਨੂੰ ਖਤਮ ਹੋਏ ਪੀਰੀਅਡ ਦੇ 40.9 ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਤੋਂ ਘੱਟ ਹੈ, ਅਤੇ ਇਸ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਹਰ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲੀ ਹੈ। ਇਹ ਗਿਰਾਵਟ ਉਦੋਂ ਆਈ ਹੈ ਜਦੋਂ AIF ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਕੁੱਲ ਇਕੱਠੇ ਕੀਤੇ ਫੰਡਾਂ ਵਿੱਚ ਕਾਫੀ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਸਤੰਬਰ 2025 ਤੱਕ ਕੁੱਲ ਫੰਡ ₹7.3 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ, ਜੋ ਮਾਰਚ 2024 ਵਿੱਚ ₹4.8 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਸੀ। AIF ਸਕੀਮਾਂ ਲਈ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ₹1 ਕਰੋੜ ਦੇ ਘੱਟੋ-ਘੱਟ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੀ ਲੋੜ ਹੁੰਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਵਿਅਕਤੀਗਤ ਅਤੇ ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਸਟਾਰਟਅੱਪਸ, ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ, ਡੈੱਟ ਸਿਕਿਉਰਿਟੀਜ਼ ਅਤੇ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਰਣਨੀਤੀਆਂ ਵਿੱਚ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਮੌਕਿਆਂ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਤਬਦੀਲੀ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਸਰੋਤਾਂ ਦੀ ਤੁਲਨਾ ਵਿੱਚ ਘਰੇਲੂ ਫੰਡ ਇਕੱਠਾ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ ਵਾਧੇ ਦੀ ਦਰ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ। ਮਾਰਚ 2024 ਤੋਂ ਘਰੇਲੂ ਫੰਡ ਇਕੱਠਾ ਕਰਨ ਵਿੱਚ 67.1 ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਇਸੇ ਅਰਸੇ ਦੌਰਾਨ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਫੰਡ ਇਕੱਠਾ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਸਿਰਫ 28.5 ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਫੌਰਨ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਇਨਵੈਸਟਰਸ (FPIs) ਤੋਂ ਇਕੱਠੇ ਕੀਤੇ ਗਏ ਫੰਡਾਂ ਦਾ ਮੁੱਲ 90 ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਤੋਂ ਵੱਧ ਘੱਟ ਗਿਆ, ਜੋ ਮਾਰਚ 2024 ਵਿੱਚ ₹18,426 ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਘੱਟ ਕੇ ਸਤੰਬਰ 2025 ਵਿੱਚ ₹1,410 ਕਰੋੜ ਹੋ ਗਿਆ। ਇਹ ਭਾਰਤੀ ਇਕੁਇਟੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚੋਂ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ FPI ਆਊਟਫਲੋਅ ਦੇ ਨਾਲ ਹੋਇਆ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ ਡੈੱਟ ਅਤੇ ਹਾਈਬ੍ਰਿਡ ਸਿਕਿਉਰਿਟੀਜ਼ ਵਿੱਚ ਆਪਣਾ ਨਿਵੇਸ਼ ਵਧਾਇਆ। ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਸੋਚ ਦੇ ਠੰਡੇ ਹੋਣ ਦੇ ਕਈ ਮੈਕਰੋ ਇਕਨੋਮਿਕ ਕਾਰਨ ਦੱਸੇ ਗਏ ਹਨ। UTI ਇੰਟਰਨੈਸ਼ਨਲ ਦੇ ਚੀਫ ਐਗਜ਼ੀਕਿਊਟਿਵ ਅਫਸਰ ਪ੍ਰਵੀਨ ਜੱਗਾਨੀ ਨੇ ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਏ ਦੇ ਅਵਮੂਲਨ, ਟੈਰਿਫ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾਵਾਂ ਅਤੇ ਸਾਲ ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਵਿੱਚ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਸਰਹੱਦੀ ਤਣਾਅ ਨੂੰ ਇਸਦੇ ਕਾਰਨ ਦੱਸਿਆ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਅਮਰੀਕੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਟੈਕਨੋਲੋਜੀ-ਆਧਾਰਿਤ ਸਟਾਕਸ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ 'ਮੈਗਨੀਫਿਸੈਂਟ 7' ਸਮੂਹ ਦੁਆਰਾ ਦਿੱਤੇ ਗਏ ਸ਼ਾਨਦਾਰ ਰਿਟਰਨਜ਼ ਨੇ ਉਭਰਦੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਪੂੰਜੀ ਖਿੱਚੀ ਹੈ। ਜੱਗਾਨੀ ਨੇ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਕਿ ਯੂਐਸ ਟੈਕ ਦਿੱਗਜਾਂ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ ਨੇ ਕੁਝ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਵਿੱਚ ਇਹ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਪੈਦਾ ਕੀਤਾ ਹੈ ਕਿ ਸਿਰਫ ਅਜਿਹੇ ਸਟਾਕਾਂ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰਨ ਨਾਲ ਬਰੌਡਰ ਮਾਰਕੀਟ ਐਕਸਪੋਜ਼ਰ ਨਾਲੋਂ ਬਿਹਤਰ ਨਤੀਜੇ ਮਿਲ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਇਹ ਵੀ ਦੇਖਿਆ ਕਿ ਅਮਰੀਕਾ ਤੋਂ ਬਾਹਰ ਉਭਰਦੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਨੇ ਦੱਖਣੀ ਕੋਰੀਆ, ਤਾਈਵਾਨ ਅਤੇ ਚੀਨ ਵਰਗੇ ਦੇਸ਼ਾਂ ਵਿੱਚ ਟੈਕਨੋਲੋਜੀ ਪਲੇਅ 'ਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਜੱਗਾਨੀ ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ, ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਇਸ ਸਮੇਂ FPI ਰੁਚੀ ਨੂੰ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕਰਨ ਲਈ ਤੁਲਨਾਤਮਕ ਟੈਕਨੋਲੋਜੀ-ਕੇਂਦਰਿਤ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦਾ ਸਮੂਹ ਨਹੀਂ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਗੈਰ-ਨਿਵਾਸੀ ਭਾਰਤੀ (NRIs) ਵੱਖ-ਵੱਖ ਭਾਰਤੀ ਮੌਕਿਆਂ ਵਿੱਚ ਸਰਗਰਮੀ ਨਾਲ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਸ਼ਰਦੁਲ ਅਮਰਚੰਦ ਮੰਗਲਦਾਸ ਐਂਡ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਪਾਰਟਨਰ ਜੇ ਗਾਂਧੀ ਨੇ ਟਿੱਪਣੀ ਕੀਤੀ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕ AIF ਉਤਪਾਦਾਂ ਨਾਲ ਵਧੇਰੇ ਜਾਣੂ ਅਤੇ ਆਰਾਮਦਾਇਕ ਹੋ ਰਹੇ ਹਨ। ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਨ ਵਾਲੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਭਾਰਤ ਦੇ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਕਾਫੀ ਦਿਲਚਸਪੀ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ। UTI ਇੰਟਰਨੈਸ਼ਨਲ ਨੇ ਇਸ ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਆਪਣੇ ਸਮਰਪਿਤ AIFs ਲਈ ਇਹ ਦਿਲਚਸਪੀ ਦੇਖੀ ਹੈ। ਜੱਗਾਨੀ ਨੇ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦਿੱਤਾ ਕਿ ਭਾਰਤ ਦਾ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਬਾਜ਼ਾਰ, ਲੀਵਰੇਜ ਤੋਂ ਬਿਨਾਂ ਵੀ ਚੰਗੀ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ 'ਤੇ ਉੱਚ ਡਾਲਰ ਰਿਟਰਨ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਇਹ ਅਮਰੀਕੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਆਕਰਸ਼ਕ ਬਣਦਾ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ ਆਟੋ ਲੋਨ ਅਤੇ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਕਾਰਡ ਭੁਗਤਾਨਾਂ ਵਿੱਚ ਵੱਧ ਰਹੀਆਂ ਡਿਫਾਲਟਾਂ ਕਾਰਨ ਇਸ ਸਮੇਂ ਮੁਸ਼ਕਲਾਂ ਆ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਫਿਰ ਵੀ, ਮੁਦਰਾ ਵਿੱਚ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਚੁਣੌਤੀ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ।