स्ट्राट ऑफ होर्मुझ बंद! तेलाचे दर **$90** पार, जागतिक अर्थव्यवस्थेवर अभूतपूर्व संकट; फेडरल रिझर्व्हच्या दरांमध्ये कपातीला ब्रेक?

बाजारातील शांततेची झालर फाटली: नवीन आर्थिक वास्तव

जागतिक बाजारात मध्य पूर्वेकडील वाढत्या तणावामुळे निर्माण झालेली शांतता आता भंग पावण्याची शक्यता आहे. 'स्ट्राट ऑफ होर्मुझ' चे व्यापारी मार्गासाठी जवळजवळ बंद होणे आणि तेलाच्या किमती 90 डॉलर प्रति बॅरल च्या वर जाणे, हे भूतकाळातील प्रादेशिक संघर्षांपेक्षा कितीतरी गंभीर आर्थिक धक्का दर्शवते. यापूर्वी बाजारांना अशा संकटांमधून सावरण्याची सवय असली तरी, सध्याची परिस्थिती वेगळी आहे. हे केवळ भू-राजकीय प्रीमियम नसून, ते जागतिक ऊर्जा बाजाराचे पुनर्मूल्यांकन करण्यास भाग पाडत आहे. MSCI इमर्जिंग मार्केट्स इंडेक्सने (MSCI Emerging Markets Index) आधीच त्याच्या अलीकडील उच्चांकावरून $1 ट्रिलियन पेक्षा जास्त बाजार भांडवल गमावले आहे, जे जोखमीची व्यापक जाणीव दर्शवते.

'स्ट्राट ऑफ होर्मुझ' बंद: पुरवठ्यातील धक्का आणि स्टॅगफ्लेशनचा धोका

जागतिक ऊर्जेसाठी अत्यंत महत्त्वाचा असलेला 'स्ट्राट ऑफ होर्मुझ' सध्या व्यापारी शिपिंगसाठी जवळजवळ थांबला आहे. टँकर वाहतूक 90% पेक्षा जास्त कमी झाली आहे आणि सुमारे 200 टँकर अडकले आहेत. अहवालानुसार, तब्बल 3,000 जहाजे आणि 20,000 खलाशी यावर परिणाम झाला आहे, तर एका घटनेत 4 खलाशांचा मृत्यूही झाला आहे. हा पुरवठ्यातील धक्का आता प्रत्यक्षात आला आहे, ज्यामुळे स्टोरेजच्या समस्यांमुळे इराकच्या काही तेल उत्पादनांना उत्पादन कमी करावे लागले आहे. पुरवठ्यातील या धक्काधक्कीमुळे ब्रेंट क्रूड (Brent crude) 90 डॉलर प्रति बॅरल च्या वर गेले आहे. कतारने इशारा दिला आहे की जर परिस्थिती कायम राहिली तर दरात $150/bbl पर्यंत वाढ होऊ शकते आणि दीर्घकाळ व्यत्यय आल्यास $180-200 पर्यंत पोहोचू शकतात. किमतीत होणारी ही मोठी वाढ जागतिक महागाईसाठी (inflation) गंभीर आहे, ज्यामुळे ती 2-4% ने वाढू शकते आणि विशेषतः ऊर्जा-आयातदार विकसनशील देशांमध्ये 'स्टॅगफ्लेशन' (stagflation) चा धोका वाढू शकतो.

भारताची असुरक्षितता: रुपया, महागाई आणि क्षेत्रांवरील ताण

भारत हा स्वतःच ऊर्जा आयातीवर मोठ्या प्रमाणावर अवलंबून असलेला देश आहे, ज्याचा 50% पेक्षा जास्त कच्च्या तेलाचा पुरवठा मध्य पूर्वेतून होतो. त्यामुळे, या वाढत्या संकटामुळे भारताला मोठे धोके आहेत. आधीच उच्च तेल किमती आणि जागतिक जोखमीमुळे भारतीय रुपया डॉलरसमोर घसरून 92.18 च्या विक्रमी नीचांकी पातळीवर पोहोचला आहे. विश्लेषकांचा इशारा आहे की, जर तेलाच्या किमती दीर्घकाळ जास्त राहिल्या तर भारताच्या चालू खात्यातील तूट (current account deficit) वाढू शकते आणि परकीय चलन साठ्यावर (forex reserves) ताण येऊ शकतो, जरी सध्या ते $700 अब्ज पेक्षा जास्त असले तरी. महागाईवर मिळवलेला विजयही धोक्यात आला आहे. कच्च्या तेलाच्या किमतीत 10% वाढ झाल्यास महागाई 30 बेसिस पॉईंट्स ने वाढू शकते. तसेच, रसायने आणि विमान कंपन्यांसारख्या कच्च्या मालावर अवलंबून असलेल्या क्षेत्रांना मार्जिनमध्ये तूट येऊ शकते. याशिवाय, भारतीय IT क्षेत्राला थेट युद्धाच्या क्षेत्राशी कमी संबंध असला तरी, अप्रत्यक्षपणे जागतिक आर्थिक मंदीचा धोका जाणवू शकतो. उच्च तेल किमती अमेरिका आणि युरोपसारख्या प्रमुख बाजारपेठांमध्ये आर्थिक वाढ कमी करू शकतात, ज्यामुळे भारतीय IT निर्यातदारांसाठी खर्च कमी होऊ शकतो आणि प्रोजेक्ट्सला विलंब होऊ शकतो. निफ्टी IT इंडेक्सने (Nifty IT index) देखील ही चिंता व्यक्त केली आहे, जो 1.1% ने घसरला आहे.

फेडरल रिझर्व्हची धोरणात्मक कोंडी आणि बाजारातील तफावत

तेलाच्या किमतीत झालेली ही वाढ अमेरिकेच्या फेडरल रिझर्व्हसाठी (Federal Reserve) एक मोठी डोकेदुखी ठरत आहे. यामुळे व्याजदरात कपातीची (rate cuts) शक्यता पुढे ढकलली जाऊ शकते. अर्थतज्ञ म्हणतात की, तेलाच्या किमतीत $10 ची वाढ झाल्यास अमेरिकेच्या मुख्य महागाईत (core inflation) सुमारे 0.1% वाढ होऊ शकते. फेडरल रिझर्व्हचे महागाईचे लक्ष्य 2% आहे आणि सध्या ते त्यापेक्षा जास्त आहे. या नवीन महागाईच्या दबावामुळे बाजारांना फेडरल रिझर्व्हच्या धोरणांचा पुनर्विचार करावा लागत आहे. फेडरल रिझर्व्हचे काही अधिकारी सावध भूमिका घेत आहेत. क्लीव्हलँड फेडच्या (Cleveland Fed) अध्यक्ष बेथ हॅमॉक यांनी महागाई कमी न झाल्यास कडक धोरणांची शक्यता वर्तवली आहे, तर फेड गव्हर्नर क्रिस्टोफर वॉलर यांनी देखील दीर्घकाळ पुरवठा अडथळा राहिल्यास महागाई कायम राहण्याचा धोका असल्याचे म्हटले आहे. काहीजण याला तात्पुरती वाढ मानत असले तरी, काहींना भीती आहे की यामुळे महागाईच्या अपेक्षा अनियंत्रित होऊ शकतात आणि जास्त व्याजदर दीर्घकाळ टिकवून ठेवावे लागतील. या अनिश्चिततेमुळे बाजारात अस्थिरता वाढली आहे आणि विकसनशील बाजारातील समभांनी (emerging market equities) मोठी घसरण अनुभवली आहे.

संरचनात्मक कमजोरी आणि अनिश्चित पुनर्प्राप्तीचा धोका

ऐतिहासिक आकडेवारीनुसार, मध्य पूर्वेकडील संघर्षानंतर बाजार सामान्यतः एका वर्षाच्या आत सावरतात. तथापि, सध्याच्या परिस्थितीमध्ये काही वेगळे संरचनात्मक धोके आहेत. 'स्ट्राट ऑफ होर्मुझ'ची नाकेबंदी ही भूतकाळातील घटनांपेक्षा अधिक तीव्र पुरवठा व्यत्यय आहे. सध्याची पर्यायी पाईपलाईन क्षमता (bypass pipeline capacity) पूर्णपणे व्यत्ययित प्रवाह भरून काढण्यासाठी अपुरी आहे, जी गमावलेल्या व्हॉल्यूमच्या 20% पेक्षा कमी भागवते. यामुळे तेल किमती काही आठवडे किंवा महिने उच्च राहू शकतात, ज्यामुळे 'स्टॅगफ्लेशन'चा एक दीर्घकाळ टिकणारा काळ येऊ शकतो आणि जागतिक GDP वाढ 1.5-3.0% ने कमी होऊ शकते, जर बंद 3 महिने टिकला तर. भारतासाठी, मध्य पूर्वेकडील ऊर्जा आयातीवरील अवलंबित्व आणि जास्त आयात बिल यामुळे किमतीतील सततच्या धक्क्यांना आणि रुपयाच्या अवमूल्यनाला तोंड द्यावे लागेल. महागाईच्या भीतीमुळे फेडरल रिझर्व्हच्या धोरणात बदल झाल्यास, विकसनशील बाजारपेठांसाठी आणखी एक धोका निर्माण होईल आणि जागतिक आर्थिक पुनर्प्राप्ती मंदावू शकते, विशेषतः IT सारख्या क्षेत्रांवर परिणाम होऊ शकतो जे विवेकाधीन खर्चावर (discretionary spending) अवलंबून आहेत. संघर्षाचा कालावधी आणि प्रमुख शिपिंग मार्गांची व्यवहार्यता हे गंभीर घटक आहेत आणि दीर्घकालीन व्यत्यय सर्व मालमत्ता वर्गांमध्ये (asset classes) धोकादायकरीत्या पुनर्मूल्यांकन करू शकतो.