Whalesbook
प्लॅटफॉर्म फी वाढीचा शेअरला दिलासा
Swiggy ने प्रति ऑर्डर प्लॅटफॉर्म फी ₹17.58 पर्यंत (GST सह) वाढवल्याच्या बातमीनंतर, शेअर बाजारात Swiggy च्या स्टॉकमध्ये 4% पेक्षा जास्त वाढ नोंदवण्यात आली. 24 मार्च 2026 रोजी हा शेअर ₹275.75 च्या पातळीवर पोहोचला, ज्याचे ट्रेडिंग व्हॉल्यूम 10.3 मिलियन शेअर्स होते. प्रतिस्पर्धी Zomato ने अलीकडेच आपली फी वाढवल्यानंतर हा निर्णय घेण्यात आला आहे. गुंतवणूकदारांनी महसूल वाढण्याच्या शक्यतेमुळे यावर सकारात्मक प्रतिक्रिया दिली आहे, जी कंपनीच्या नफ्यासाठी अत्यंत महत्त्वाची आहे.
वाढत्या तोट्याने चिंतेत वाढ
FY26 च्या तिसऱ्या तिमाहीत (Q3 FY26) Swiggy चा एकत्रित महसूल (Consolidated Revenue) 54% ने वाढून ₹6,148 कोटी झाला असला तरी, कंपनीचा निव्वळ तोटा (Consolidated Net Loss) ₹1,065 कोटींपर्यंत वाढला आहे, जी एक चिंतेची बाब आहे. क्विक कॉमर्स सेगमेंट, 'Instamart', सातत्याने मोठ्या खर्चाचे कारण ठरत आहे. Instamart चा ग्रॉस ऑर्डर व्हॅल्यू (GOV) 103% ने वाढून ₹7,938 कोटी झाला असला तरी, या वेगाने वाढणाऱ्या पण महागड्या सेगमेंटला विस्तारण्यासाठी येणारा खर्च खूप मोठा आहे. याउलट, प्रतिस्पर्धी Zomato ने Q3 FY26 मध्ये ₹102 कोटींचा निव्वळ नफा नोंदवला आहे, आणि त्यांचा फूड डिलिव्हरी व्यवसाय EBITDA ब्रेकइव्हन झाला आहे. Zomato च्या क्विक कॉमर्स युनिट Blinkit ने सुद्धा याच तिमाहीत EBITDA ब्रेकइव्हन गाठले आहे, जे Swiggy च्या Instamart साठी अजूनही एक आव्हान आहे.
IPO किमतीपेक्षा खूप खाली शेअर
Swiggy, ज्याचे IPO नोव्हेंबर 2024 मध्ये ₹390 प्रति शेअर दराने झाले होते, ते आता ₹275.75 (24 मार्च 2026 रोजी) या किमतीवर ट्रेड करत आहे. हे IPO किमतीपेक्षा लक्षणीयरीत्या कमी आहे. कंपनीचे मार्केट कॅप सुमारे ₹80,835 कोटी आहे, परंतु -16.96 च्या निगेटिव्ह ट्रेलिंग P/E रेशो (TTM) मुळे कंपनी तोट्यात असल्याचे दिसून येते.
तीव्र स्पर्धेत नफ्याचा मार्ग अनिश्चित
भारतातील फूड डिलिव्हरी मार्केट $45 अब्ज पेक्षा मोठे आहे, ज्यात Swiggy आणि Zomato आघाडीवर आहेत. Zomato चा फूड डिलिव्हरी मार्केट शेअर 58% आहे, तर Swiggy चा 38%. क्विक कॉमर्समध्येही Zomato चा Blinkit (40-45%) Swiggy च्या Instamart (20-25%) पेक्षा पुढे आहे. प्लॅटफॉर्म फी वाढवणे हा वाढत्या ऑपरेटिंग खर्चांना आणि घटत्या प्रॉफिट मार्जिनला तोंड देण्यासाठी उचललेला एक पाऊल आहे. FY24 मध्ये Swiggy च्या फूड डिलिव्हरी सेगमेंटचा EBITDA मार्जिन -0.2% होता, तर Zomato चा 2.8% होता. कंपनीचे व्यवस्थापन Q1 FY27 पर्यंत कॉन्ट्रिब्युशन मार्जिन ब्रेकइव्हन गाठण्याचे ध्येय ठेवत आहे, परंतु वाढता निव्वळ तोटा हा एक कठीण मार्ग दर्शवतो.
विश्लेषकांची संमिश्र मते
आर्थिक आव्हाने असूनही, काही विश्लेषक (Analysts) Swiggy च्या भविष्यातील क्षमतेमुळे 'Buy' रेटिंग देत आहेत. Bernstein ने 'Outperform' रेटिंगने सुरुवात केली आहे. तथापि, इतर विश्लेषक नफ्याचा स्पष्ट मार्ग दिसल्याशिवाय सावधगिरी बाळगण्याचा सल्ला देत आहेत. Zomato ला मात्र विश्लेषकांकडून सातत्याने सकारात्मक प्रतिसाद मिळत आहे, कारण त्यांचे नफा आणि Blinkit चे यश त्यांना पाठबळ देत आहे. Swiggy साठी, महसूल वाढीचे रूपांतर सातत्यपूर्ण नफ्यात करणे हे गुंतवणूकदारांचा विश्वास जिंकण्यासाठी आणि IPO व्हॅल्युएशनपर्यंत पोहोचण्यासाठी निर्णायक ठरेल.