Whalesbook
ऑपरेशनल यशोगाथा
SpiceJet ने डिसेंबर 2025 पर्यंत आपला डोमेस्टिक मार्केट शेअर 1.9% (सप्टेंबर) वरून 4.3% पर्यंत नेण्यात यश मिळवले आहे. यामागे तिसऱ्या तिमाहीत 56% ने क्षमता विस्तारण्याचे मोठे कारण आहे. कंपनीने 16 नवीन विमाने ताफ्यात सामील केली, ज्यामुळे उपलब्ध सीट किलोमीटर (ASKMs) 55 कोटींवरून वाढून 105 कोटींवर पोहोचले. या यशावर स्वार होत, कंपनी पुढील वर्षी विंटर 2026 पर्यंत ASKMs 220-225 कोटींपर्यंत वाढवण्याचे आणि दररोज 300 पेक्षा जास्त फ्लाईट्स चालवण्याचे लक्ष्य ठेवत आहे. यासाठी, कंपनी 60 विमानांचा ताफा लीजवर घेणार आहे, ज्यात लीजवर घेतलेली विमाने आणि मागील काही काळात बंद असलेली विमाने पुन्हा सुरु करण्याचा समावेश आहे.
आर्थिक स्थिती चिंताजनक
मार्केट शेअरमध्ये वाढ झाली असली तरी, SpiceJet ची आर्थिक स्थिती अजूनही अत्यंत नाजूक आहे. FY26 च्या तिसऱ्या तिमाहीत कंपनीला ₹261.38 कोटींचा मोठा नेट लॉस झाला आहे, मागील वर्षी याच तिमाहीत कंपनीने ₹20.4 कोटींचा नफा कमावला होता. कंपनीचा महसूल 13.8% ने वाढून ₹1,408.29 कोटींवर पोहोचला असला तरी, तो वाढलेला खर्च भागवण्यासाठी पुरेसा ठरला नाही. विमानांचा देखभाल खर्च, इंधनाच्या वाढत्या किमती आणि रुपयाचे अवमूल्यन यामुळे कंपनीच्या नफ्यावर परिणाम झाला आहे. सर्वात चिंताजनक बाब म्हणजे, मार्च 2025 पर्यंत कंपनीची शेअरहोल्डर इक्विटी जवळपास ₹-1,942.37 कोटींवर नकारात्मक होती. यामुळे कंपनीवर कर्जाचा डोंगर वाढला असून, -1.90 चा निगेटिव्ह P/E रेशो कंपनीच्या गंभीर आर्थिक संकटाचे संकेत देतो.
स्पर्धा आणि बाजारातील आव्हाने
भारतातील विमान वाहतूक क्षेत्रात मोठी वाढ अपेक्षित आहे आणि 2026 पर्यंत भारत जगातील तिसरी सर्वात मोठी एअर ट्रान्सपोर्ट मार्केट बनेल असा अंदाज आहे. मात्र, या क्षेत्रातही आव्हाने कमी नाहीत. डिसेंबर 2025 पर्यंत IndiGo चा मार्केट शेअर 59.6% होता, तर Air India Group चा 29.6% आणि Akasa Air चा 5.2% मार्केट शेअर आहे. SpiceJet ची मार्केट शेअरमधील वाढ काही प्रमाणात IndiGo च्या फ्लाईट रद्द होण्यामुळे झाली. मात्र, SpiceJet चा ऑन-टाइम परफॉर्मन्स डिसेंबर 2025 मध्ये फक्त 46.9% होता, जो इतर मोठ्या एअरलाइन्सच्या तुलनेत खूपच कमी आहे. पायलटची कमतरता, वाढता खर्च आणि नियामक अडचणी यामुळे एअरलाइन्स सतत दबावाखाली आहेत.
विश्लेषकांचे मत (Bear Case)
SpiceJet ची वाढती मार्केट शेअरची रणनीती ही विमान लीजवर घेण्यावर जास्त अवलंबून आहे, जी खूप जोखमीची मानली जाते. कंपनीचा सातत्याने तोटा आणि नकारात्मक शेअरहोल्डर इक्विटी हे आर्थिकदृष्ट्या टिकून राहणे कठीण असल्याचे दर्शवते. विश्लेषकांच्या मते, SpiceJet नफ्यापेक्षा जास्त क्षमतेवर लक्ष केंद्रित करत आहे, जो मार्ग धोकादायक ठरू शकतो. कंपनीला 'Sell' रेटिंग मिळाले आहे, कारण तिचे आर्थिक व्यवस्थापन आणि स्पर्धेला तोंड देण्याची क्षमता यावर प्रश्नचिन्ह निर्माण झाले आहे.
पुढील वाटचाल
SpiceJet चे व्यवस्थापन आपल्या ऑपरेशनल रणनीतीवर आणि नेटवर्क मजबूत करण्यावर विश्वास दाखवत आहे. कंपनी नवीन विमानांची भर घालणार असून तरलता (liquidity) वाढवण्याचे प्रयत्न करत आहे. मात्र, Q3 FY26 चे निकाल दर्शवतात की जुन्या कर्जांचा बोजा आणि बाह्य घटकांमुळे खर्च वाढतच आहे. सतत तोटा आणि नकारात्मक इक्विटी असताना लीजवर विमाने घेऊन वेगवान क्षमता वाढवण्याची रणनीती आर्थिकदृष्ट्या योग्य नसल्याचे मानले जात आहे. गुंतवणूकदार बारकाईने या परिस्थितीवर लक्ष ठेवून आहेत आणि विश्लेषकांचे टार्गेट प्राईस लिमिटेड अपसाईड दर्शवत आहे.