Whalesbook
कंत्राटं मिळाली, पण शेअर घसरला?
Rail Vikas Nigam Ltd. (RVNL) ने नुकतीच साउथ ईस्ट सेंट्रल रेल्वेकडून सिग्नलिंग अपग्रेडसाठी ₹221.3 कोटींचे आणि ईस्ट कोस्ट रेल्वेकडून ब्रिज बांधकामासाठी ₹967.9 कोटींचे मोठे EPC कंत्राट मिळवले आहे. या दोन्ही कंत्राटांची एकूण किंमत ₹1,189 कोटींहून अधिक होते.
शेअर बाजारात पडसाद
या नवीन ऑर्डर्स आणि भारतीय रेल्वे क्षेत्रातील सकारात्मक वातावरण असूनही, RVNL चा शेअर NSE वर 3.55% घसरून ₹284.90 वर बंद झाला. हा शेअर त्याच्या ५२ आठवड्यांच्या उच्चांकावरून (₹447.80) आता 34% पेक्षा जास्त खाली आला आहे. बाजारातील ही घसरण दर्शवते की गुंतवणूकदार केवळ नवीन कंत्राटांवर लक्ष केंद्रित न करता, इतर घटकांचा विचार करत आहेत.
व्हॅल्युएशनची चिंता वाढली
गुंतवणूकदारांच्या चिंतेचे मुख्य कारण म्हणजे RVNL चे जास्त व्हॅल्युएशन. कंपनीचा P/E रेशो (Price-to-Earnings ratio) 61.23 आहे. हा रेशो IRFC (अंदाजे 18-23 P/E) आणि IRCON International (अंदाजे 23-26 P/E) सारख्या प्रतिस्पर्धी कंपन्यांपेक्षा खूप जास्त आहे. एवढेच नाही, तर संपूर्ण कन्स्ट्रक्शन इंडस्ट्रीचा सरासरी P/E रेशो (16.12) आणि RVNL चा स्वतःचा १० वर्षांचा सरासरी P/E रेशो (8.26) याच्या तुलनेतही RVNL चा P/E खूप जास्त आहे.
सेल्स ग्रोथ मंदावली
RVNL ची मागील ५ वर्षांतील सेल्स ग्रोथ (sales growth) केवळ 6.52% राहिली आहे. भारतीय रेल्वे क्षेत्रात सरकारी गुंतवणूक, इलेक्ट्रिफिकेशन आणि गती शक्तीसारख्या मोठ्या प्रकल्पांमुळे वेगवान वाढ होत असली तरी, RVNL ची वाढ मात्र मंदावली आहे. त्यामुळे, सध्याचे उच्च व्हॅल्युएशन कंपनीच्या कमाई आणि वाढीच्या दराशी जुळणारे वाटत नाही.
भविष्यातील आव्हानं
भारतातील रेल्वे क्षेत्राचे भविष्य उज्ज्वल असले तरी, RVNL कडे मोठा ऑर्डर बुक असूनही, तो प्रत्यक्षात कमाईत आणि नफ्यात किती लवकर रूपांतरित होतो, हे पाहणे महत्त्वाचे ठरेल. जास्त व्हॅल्युएशनमुळे बाजारात अपेक्षा जास्त आहेत आणि त्या पूर्ण न झाल्यास किंवा सरकारी खर्चात बदल झाल्यास शेअरमध्ये आणखी घसरण दिसू शकते.