नवीन आरोपांनी लिस्टिंगवर प्रश्नचिन्ह
Morpheus Research नावाच्या अॅक्टिव्हिस्ट शॉर्ट-सेलरने ३० मार्च रोजी प्रसिद्ध केलेल्या अहवालात दावा केला आहे की, MakeMyTrip अजूनही 'अँटी-कॉम्पिटिटिव्ह प्रॅक्टिसेस' (anti-competitive practices) करत आहे आणि Competition Commission of India (CCI) ने ऑक्टोबर 2022 मध्ये दिलेल्या आदेशाचे उल्लंघन करत आहे. या आदेशानुसार कंपनीवर $26 दशलक्ष दंड आकारण्यात आला होता. या नवीन आरोपांमुळे कंपनीच्या वाढीच्या धोरणाला आणि स्थानिक पातळीवर व्यवसाय लिस्ट करण्याच्या योजनेला मोठा धोका निर्माण झाला आहे.
नियामक तपासणी आणि अकाउंटिंग अनियमितता
रिपोर्टमध्ये म्हटले आहे की, MakeMyTrip हॉटेलना समान किंमती आकारण्यासाठी 'प्राइस कॉम्पिटिटिव्हनेस स्कोर' (price competitiveness score) सारख्या अप्रत्यक्ष पद्धतींचा वापर करत आहे, ज्यामुळे CCI ने उपस्थित केलेल्या चिंता पुन्हा समोर आल्या आहेत. यासोबतच, कंपनीने अकाउंटिंगमध्येही अनियमितता केल्याचा आरोप आहे. दिवाळखोर झालेल्या GoAir एअरलाइनकडून येणे असलेल्या रकमेसाठी पुरेसा निधी बाजूला ठेवलेला नाही. कंपनी फायदेशीर दिसण्यासाठी ऍडजस्टेड फायनान्शियल फिगर्स (adjusted financial figures) वापरत असल्याचा दावा केला आहे, जे आंतरराष्ट्रीय अकाउंटिंग मानकांपासून (international accounting standards) खूप वेगळे आहेत.
व्हॅल्युएशन (Valuation) आणि बाजारातील वाढ
सध्या MakeMyTrip चे व्हॅल्युएशन जागतिक स्पर्धकांच्या तुलनेत खूप जास्त आहे. कंपनीचा प्राइस-टू-अर्निंग्ज (P/E) रेशो 72.59x ते 81.18x च्या दरम्यान आहे, जो Expedia Group च्या 21.88x आणि Booking Holdings च्या 24.39x पेक्षा खूप जास्त आहे. जरी अनेक अॅनलिस्ट्स (analysts) MMYT ला 'स्ट्रॉंग बाय' (Strong Buy) रेटिंग देत असून सरासरी प्राईस टार्गेट $106.33 देत असले, तरी वाढत्या नियामक जोखमींमुळे यावर परिणाम होऊ शकतो. दुसरीकडे, भारतीय ऑनलाइन ट्रॅव्हल मार्केट $25.38 बिलियन पर्यंत वाढण्याची अपेक्षा आहे आणि 8.74% च्या सरासरी वार्षिक दराने वाढेल. MakeMyTrip चा या मार्केटमध्ये 50% चा मोठा हिस्सा आहे.
कंपनीसमोरील आव्हाने
MMYT समोरील मुख्य आव्हान म्हणजे CCI च्या आदेशाचे कथित सातत्यपूर्ण उल्लंघन. शॉर्ट-सेलरचा दावा आहे की, या पद्धती अजूनही चालू आहेत आणि कंपनीवर नवीन CCI तपासणी सुरू असल्याची शक्यता आहे. कंपनीवर नफा वाढवून दाखवण्यासाठी अकाउंटिंगमध्ये फेरफार केल्याचाही आरोप आहे. या सर्व आरोपांमुळे कंपनीच्या आर्थिक आणि ऑपरेशनल अखंडतेवर प्रश्नचिन्ह निर्माण झाले आहे. भारतात व्यवसाय लिस्ट करण्याची योजना, जी स्थानिक भांडवल मिळवण्यासाठी आणि वाढीसाठी आखली आहे, तिला यामुळे मोठे अडथळे येऊ शकतात.
भविष्यातील अनिश्चितता
अॅनलिस्ट्स MMYT बद्दल आशावादी असले तरी, नियामक आणि अकाउंटिंगच्या गंभीर आरोपांमुळे भविष्यात अनिश्चितता वाढली आहे. MakeMyTrip ची भारतातील लिस्टिंग योजना आणि तिचे मार्केटमधील स्थान, या आरोपांना कंपनी कशाप्रकारे सामोरी जाते आणि नियामक संस्थेला काय उत्तर देते यावर अवलंबून असेल.