Whalesbook
मागणी वाढीला वाढत्या खर्चांचा फटका
भारतातील विमान वाहतूक क्षेत्राचे FY2026 हे आर्थिक वर्ष संमिश्र वाढीसह संपले. देशांतर्गत प्रवासी वाहतूक वर्षाला 1.4% नी वाढून 16.77 कोटी प्रवाशांपर्यंत पोहोचली. मार्च 2026 मध्ये प्रवासी संख्येत मागील वर्षाच्या तुलनेत 1.0% वाढ झाली, जी 1.46 कोटी प्रवाशांवर पोहोचली. गेल्या महिन्यातून मात्र ही 4.4% नी वाढ आहे. कोविडनंतरच्या मजबूत रिकव्हरीनंतर आता वाढ मंदावली आहे. याला प्रतिसाद म्हणून, एअरलाइन्सनी मार्च महिन्यात विमान क्षमतेत वर्षाला 3.0% ची कपात केली. पॅसेंजर लोड फॅक्टर (PLF) मात्र उच्च राहिले, मार्चमध्ये सरासरी 89.5% होते, जे मागील वर्षी 86.0% होते. यामुळे विमानांचा कार्यक्षम वापर दिसून येतो. मात्र, या कार्यक्षमतेला वाढत्या ऑपरेटिंग खर्चांचे मोठे आव्हान आहे.
एव्हिएशन टर्बाइन फ्युएल (ATF) च्या किमतीत मागील तिमाहीच्या तुलनेत 9.2% आणि 1 एप्रिल 2026 पर्यंत वर्षाला 18.2% ची वाढ झाली. पश्चिम आशियातील भू-राजकीय तणावामुळे कच्च्या तेलाच्या किमतीत मार्च महिन्यात महिन्याला 45.5% वाढ झाली. रुपयाचे अवमूल्यन (weakening Indian rupee) देखील कंपन्यांच्या नफ्यावर गंभीर परिणाम करत आहे.
उद्योगातील असुरक्षितता: इंधन, चलन आणि स्पर्धा
भारतीय विमान वाहतूक उद्योग उच्च निश्चित खर्चांवर (high fixed costs) चालतो आणि आर्थिक बदलांसाठी संवेदनशील आहे. जवळपास 50% बाजारपेठेवर वर्चस्व असलेल्या IndiGo सारख्या प्रमुख एअरलाइनला तिच्या मोठ्या स्केलचा आणि मजबूत आर्थिक स्थितीचा फायदा होतो, पण तरीही ती दबावाखाली आहे. UBS ने अलीकडेच IndiGo चे रेटिंग कमी केले आहे, कारण वाढत्या इंधन खर्चाबद्दल आणि चलन अवमूल्यनामुळे शेअरच्या कामगिरीवर होणाऱ्या परिणामाबद्दल चिंता व्यक्त केली आहे.
SpiceJet सारख्या लहान प्रतिस्पर्धकांना अजूनही मोठे नुकसान सहन करावे लागत आहे, त्यांचा P/E रेशो -2.77 आहे आणि कर्जदारांशी महत्त्वपूर्ण वाद आहेत, ज्यात अलीकडील 42.5 दशलक्ष डॉलर्सचा दावा देखील समाविष्ट आहे. ऐतिहासिकदृष्ट्या, उच्च इंधन किमतींनी एअरलाइन्सना क्षमता कपात करण्यास आणि आर्थिक अडचणीत ढकलले आहे, जसे की 2008 मध्ये दिसून आले. सध्याची परिस्थिती विशेषतः कठीण आहे कारण एअरलाइनच्या ऑपरेटिंग खर्चापैकी 30-40% थेट इंधनावर अवलंबून असतात आणि विमानांचे लीज तसेच देखभालीसहित एकूण खर्चापैकी 35-50% अमेरिकन डॉलरमध्ये द्यावे लागतात. इंधन खर्चात 1% वाढ झाल्यास एअरलाइनच्या प्री-टॅक्स नफ्यात 3% घट होऊ शकते, तर रुपयाचे 1% अवमूल्यन झाल्यास त्यात 5-6% घट होऊ शकते.
वाढत्या नुकसानीमुळे ICRA ने आउटलूक 'Negative' कडे वळवला
क्रेडिट रेटिंग एजन्सी ICRA ने भारतीय विमान वाहतूक उद्योगाचा आउटलूक 'Stable' वरून 'Negative' केला आहे. या बदलामागे भू-राजकीय तणाव, वाढत्या ATF किमती आणि रुपयाचे तीव्र अवमूल्यन ही प्रमुख कारणे आहेत. या घटकांमुळे खर्चात मोठी वाढ अपेक्षित आहे, तर मागणी वाढीवरही संभाव्य धोके आहेत. ICRA च्या अंदाजानुसार, FY2026 मध्ये या उद्योगाला ₹17,000-18,000 कोटीचे निव्वळ नुकसान होऊ शकते, जे FY2025 मध्ये झालेल्या ₹55,000 कोटीच्या नुकसानीपेक्षा खूप जास्त आहे.
विमान कंपन्यांची क्षमता मर्यादित असल्याने (उदा. विमानांचे ग्राउंडिंग आणि डिलिव्हरीमध्ये विलंब), प्रवासी लोड फॅक्टर (PLF) उच्च असले तरी, ही कार्यक्षमता वाढत्या युनिट खर्चाला भरून काढण्यासाठी पुरेशी नाही. तसेच, पूर्वीचे एअरफेअर कॅप्स (airfare caps) काढून टाकल्यामुळे तिकीट दरात लक्षणीय वाढ झाल्यास प्रवासाच्या मागणीवर परिणाम होण्याची शक्यता आहे.
SpiceJet ची नाजूक आर्थिक स्थिती, ज्यामध्ये अंदाजे ₹2,247.90 कोटीचे मार्केट कॅपिटलायझेशन आणि चालू कायदेशीर लढायांचा समावेश आहे, ही या क्षेत्राची अंतर्गत अस्थिरता दर्शवते.
रिकव्हरीची शक्यता अनिश्चित
पुढील वाटचालीसंदर्भात, ICRA ला FY2027 मध्ये निव्वळ नुकसान ₹11,000-12,000 कोटीपर्यंत कमी होण्याची अपेक्षा आहे. हा अंदाज सलग प्रवासी वाढ आणि सामान्य कामकाजावर अवलंबून आहे. तथापि, चालू भू-राजकीय तणाव आणि प्रतिकूल चलन हालचालींमुळे या अंदाजात घट होण्याची शक्यता आहे.
सरकारने ATF किमतीत 25% पर्यंतची वाढ थांबवणे आणि तीन महिन्यांसाठी लँडिंग/पार्किंग शुल्कात कपात करणे यासारखे काही दिलासादायक उपाय केले असले तरी, जागतिक खर्चातील दबावावर हे केवळ अंशतः उपाय मानले जात आहेत. या क्षेत्राची भविष्यातील कामगिरी कच्च्या तेलाच्या किमतींचे स्थिरीकरण, भारतीय रुपयाची दिशा आणि एअरलाइन्सच्या खर्च व्यवस्थापनातील यशावर अवलंबून असेल.