पश्चिम आशियातील तणावामुळे भारतीय टोल रोड महसुलाचा अंदाज कमी

वाहतूक घटली, दर वाढले?

टोल संकलनात अपेक्षित असलेली घट लॉजिस्टिक्स आणि इन्फ्रास्ट्रक्चर पुरवठा साखळीतील (Supply Chain) कमकुवतपणा दर्शवते. टोल कंपन्या व्यावसायिक वाहनांच्या वाहतुकीवर अवलंबून असतात, जी त्यांच्या उत्पन्नाचा सुमारे 75% भाग आहे. त्यामुळे औद्योगिक आणि खाण उत्पादनातील बदलांचा त्यांच्यावर परिणाम होतो. जागतिक अनिश्चिततेमुळे या आर्थिक वर्षाच्या पहिल्या तिमाहीत मालवाहतूक कमी झाली आहे. याचा अर्थ असा की महसुलातील वाढ आर्थिक घडामोडींवर कमी आणि प्रत्यक्ष वाहतुकीऐवजी नियोजित दर वाढीवर जास्त अवलंबून असेल.

महागाई आणि धोके

विश्लेषकांच्या मते, पुढील आर्थिक वर्षात टोल महसूल 8-10% ने वाढू शकतो, याचे मुख्य कारण म्हणजे महागाई-लिंक्ड टोल दरातील वाढ. अनेक रस्ते नेटवर्कमध्ये वार्षिक 3% दराने दरवाढ केली जाते, तसेच घाऊक किंमत निर्देशांकाच्या (WPI) 40% नुसार अतिरिक्त समायोजन केले जाते. यामुळे महसुलाचा एक स्थिर आधार मिळतो. परंतु, याचा अर्थ असा की प्रत्यक्ष वाहतूक वाढ 2-4% पर्यंत मर्यादित राहण्याची शक्यता आहे. जर लॉजिस्टिक्सचा खर्च वाढला आणि मालवाहतूकदार पर्यायी मार्ग शोधू लागले, तर केवळ दर वाढवून ही तूट भरून काढणे दीर्घकाळात समस्या निर्माण करू शकते.

संरचनात्मक चिंता आणि नियम

सध्या इन्फ्रास्ट्रक्चर इन्व्हेस्टमेंट ट्रस्ट्स (InvITs) वैयक्तिक प्रकल्पांतील समस्या किंवा वाहतूक वळवण्यामुळे होणारे नुकसान टाळण्यास मदत करत आहेत. मात्र, व्यापक धोके अजूनही आहेत. खाजगी गाड्यांसाठी वार्षिक पास प्रणाली (Annual Pass System) सुरू झाल्यास अल्प-मुदतीचे उत्पन्न लक्षणीयरीत्या कमी होऊ शकते. जरी सरकारी नुकसान भरपाई योजना हा परिणाम कमी करण्याचा प्रयत्न करत असल्या तरी, सरकारी मदतीची गरज गुंतवणूकदारांसाठी एक नवीन नियामक अवलंबित्व (Regulatory Dependence) निर्माण करू शकते.

मार्जिन आणि कर्जाची चिंता

भू-राजकीय समस्यांव्यतिरिक्त, कर्जाची परतफेड करण्याच्या क्षमतेबद्दल (Debt Service Coverage Ratios) चिंता कायम आहेत. सध्या हे गुणोत्तर सुमारे 1.5 पट आहे, परंतु उच्च मार्जिन असलेल्या मालमत्ता ट्रस्ट स्ट्रक्चर्समध्ये यशस्वीरित्या समाविष्ट न झाल्यास ते सहजपणे प्रभावित होऊ शकते. जर महागाई अपेक्षेप्रमाणे वाढली नाही किंवा आर्थिक परिस्थितीमुळे व्यावसायिक वाहतूक कमी झाली, तर विस्तारासाठी कर्जावर अवलंबून राहिल्याने नफ्याचे मार्जिन कमी होऊ शकते. याव्यतिरिक्त, नवीन आणि अधिक कार्यक्षम एक्सप्रेसवे जुन्या टोल रोडवरून वाहतूक खेचत आहेत, ज्यामुळे जुन्या रोड्सची मालमत्ता गुणवत्ता कमी होण्याची शक्यता आहे. यासाठी त्यांच्या करारामध्ये नियोजित नसलेल्या महागड्या सुधारणांची (Upgrades) आवश्यकता भासू शकते.