देशांतर्गत हवाई सेवांना मोठा आधार
सरकार देशांतर्गत हवाई कनेक्टिव्हिटी सुधारण्यासाठी 'उडाण' (Udan) योजनेत मोठी गुंतवणूक करत आहे. पुढील 10 वर्षांसाठी ₹28,840 कोटी रुपयांचे पॅकेज मंजूर करण्यात आले आहे. या महत्त्वाकांक्षी योजनेचा उद्देश टियर-II आणि टियर-III शहरांमध्ये हवाई सेवांचा विस्तार करणे आणि त्यामुळे आर्थिक विकासाला चालना देणे हा आहे. यासाठी 100 नवीन एअरपोर्ट आणि 200 हेलिपॅड उभारण्याचे लक्ष्य ठेवण्यात आले आहे. नागरी विमान वाहतूक मंत्री राम मोहन नायडू यांनी सांगितले की, Embraer आणि Leonardo सारख्या मोठ्या एअरस्पेस कंपन्यांना भारतात उत्पादन युनिट्स (Manufacturing Units) उभारण्यासाठी प्रोत्साहन दिले जाईल. मात्र, या योजनेच्या मागील आवृत्त्यांमध्ये काही मार्गांवर (Routes) अडचणी आल्या होत्या, त्यामुळे नवीन योजनेची अंमलबजावणी अधिक काळजीपूर्वक करावी लागणार आहे.
जागतिक कंपन्यांची नजर आणि मार्केट रिअॅक्शन
या घडामोडींच्या पार्श्वभूमीवर, Embraer (ERJ) चे शेअर्स सुमारे $59.03 वर व्यवहार करत आहेत, ज्याचा TTM P/E 36.7x आहे. गुंतवणूकदार भविष्यातील वाढीची अपेक्षा करत असल्याचे यावरून दिसते. Leonardo SpA (LDO) चे शेअर्स €58.04 च्या आसपास होते, ज्याचा TTM P/E 29.69x आहे. Embraer कडे सध्या $31.6 अब्ज ऑर्डर्सचा बॅकलॉग (Order Backlog) आहे, तर Leonardo ने 2025 साठी €23.8 अब्ज ऑर्डर्सची नोंद केली आहे, जे भारतातील संभाव्य उत्पादन प्रकल्पांसाठी एक चांगला आधार ठरू शकतात.
स्थानिक उत्पादन: ऑर्डर्सवर अवलंबून
'उडाण' योजनेचा एक महत्त्वाचा भाग म्हणजे देशांतर्गत (Local) प्रादेशिक विमानांचे उत्पादन वाढवणे. Embraer, Adani Group सोबत मिळून भारतात E175 रिजनल जेट्ससाठी (Regional Jets) एक असेंब्ली लाईन (Assembly Line) उभारण्याचा विचार करत आहे. जर हे प्रत्यक्षात आले, तर हे भारतातील पहिलेच व्यावसायिक विमान उत्पादन युनिट असेल. मात्र, Embraer ची ही गुंतवणूक किमान 200 विमानांची ऑर्डर मिळाल्यावरच अवलंबून असेल. त्यामुळे, भारतातील उत्पादन उद्दिष्ट्ये थेट एअरलाइन्सच्या भविष्यातील खरेदी निर्णयांवर आधारित असतील. याव्यतिरिक्त, जागतिक एअरस्पेस सप्लाय चेनमध्ये (Global Aerospace Supply Chain) सध्या असलेल्या समस्यांमुळे उत्पादनात आणि डिलिव्हरी बॅकलॉगमध्ये (Delivery Backlogs) विलंब होत आहे.
प्रादेशिक विमानांच्या मार्केटमधील वाढ आणि स्पर्धा
प्रादेशिक विमानांचे मार्केट (Regional Aircraft Market) 2025 मध्ये $13.8 अब्ज वरून 2034 पर्यंत $21.2 अब्ज पर्यंत वाढण्याची शक्यता आहे. Embraer रिजनल जेट्समध्ये आघाडीवर आहे, तर ATR टर्बोप्रॉप्समध्ये (Turboprops) मजबूत स्थितीत आहे. Embraer ची स्थानिक असेंब्ली योजना मोठ्या ऑर्डर्स मिळवण्यावर अवलंबून आहे. ATR सारखे प्रतिस्पर्धी अजूनही मजबूत आहेत. रिजनल जेट मार्केटमध्ये पायलटची कमतरता आणि इंजिनच्या समस्यांमुळे काही विमाने जमिनीवर आहेत. Leonardo चे हेलिकॉप्टर उत्पादनातील योगदान, त्यांच्या मोठ्या ऑर्डर बुकमुळे, या योजनेला पूरक ठरू शकते.
मागील अपयश आणि आर्थिक आव्हाने
नवीन सरकारी पाठिंबा असूनही, 'उडाण' योजनेला काही जुन्या समस्यांनी ग्रासले आहे. एका CAG (Comptroller and Auditor General) च्या अहवालानुसार, सबसिडी (Subsidy) संपल्यानंतर अवघ्या 7% ते 10% मार्गांवरच आर्थिक व्यवहार्यता टिकून राहिली होती. फेब्रुवारी 2026 पर्यंत, सुरू झालेल्या 663 मार्गांपैकी 327 हून अधिक मार्ग बंद झाले होते आणि 95 पैकी 15 पुनरुज्जीवित एअरपोर्ट बंद पडले. एअरलाइन्सना नफ्यात आणण्यासाठी सबसिडीचा कालावधी 3 वर्षांवरून 5 वर्षांपर्यंत वाढवण्यात आला आहे. मात्र, एअरफेअर लेव्हीमधून (Airfare Levies) थेट सरकारी खर्चावर निधी हस्तांतरित केल्याने करदात्यांवरील भार वाढत आहे.
एअरलाइन्ससमोरील आर्थिक ताण
भारतीय विमान वाहतूक क्षेत्राला सध्या मोठ्या आर्थिक अडचणींचा सामना करावा लागत आहे. FY24-25 मध्ये एअरलाइन्सनी ₹5,289.73 कोटी निव्वळ तोटा नोंदवला आहे, आणि FY26 मध्येही तोटा होण्याची शक्यता आहे. इंधनाच्या वाढत्या किमती आणि चलनातील घसरण, तसेच भू-राजकीय तणावामुळे (Geopolitical Tensions) हे क्षेत्र अधिकच असुरक्षित झाले आहे. विश्लेषकांना FY26-27 पर्यंत तोटा कमी होण्याची अपेक्षा असली, तरी या योजनेत सहभागी असलेल्या लहान एअरलाइन्सना भूतकाळातील अप्रमाणित व्यवहार्यतेमुळे (Unproven Long-term Viability) अजूनही मोठे धोके पत्करावे लागतील.
भविष्यवेध: आशावाद आणि जोखीम
विश्लेषक सामान्यतः Embraer आणि Leonardo ला सकारात्मक दृष्टीने पाहतात. वॉल स्ट्रीटने Embraer (EMBJ) ला $80.93 च्या टार्गेट प्राईससह 'बुलिश' रेट केले आहे, तर Leonardo SpA (LDO) ला €67.10 च्या टार्गेट प्राईससह 'बाय' रेटिंग (Buy Rating) दिली आहे. विकसनशील अर्थव्यवस्था आणि कार्यक्षम वाहतुकीची गरज यामुळे जागतिक प्रादेशिक विमानांचे मार्केट वाढण्याची अपेक्षा आहे. भारताची 'उडाण' योजनेतील मोठी गुंतवणूक आणि उत्पादन उद्दिष्ट्ये या विमानांना विस्तारित हवाई नेटवर्कमध्ये समाकलित करण्यावर अवलंबून आहेत. सबसिडीचा वाढलेला कालावधी आणि थेट सरकारी निधी एअरलाइनचा धोका कमी करण्याचा प्रयत्न करेल. तथापि, एकूण यश स्थिर मागणी, एअरलाइनची आर्थिक स्थिरता आणि Embraer ला मोठ्या विमानांच्या ऑर्डर्स मिळण्यावर अवलंबून असेल – जे घटक ऐतिहासिकदृष्ट्या विमान वाहतूक क्षेत्रात अस्थिरता दर्शवतात.