Whalesbook
धोरणात्मक अधिग्रहण पूर्ण
IRB InvIT Fund ने VM7 Expressway Private Limited, म्हणजेच Gandeva Ena HAM Asset, चे अधिग्रहण यशस्वीरित्या पूर्ण केले आहे. हे अधिग्रहण कंपनीचे प्रायव्हेट स्पॉन्सर IRB Infrastructure Developers Limited यांच्याकडून ₹1,200 कोटींच्या एंटरप्राइज व्हॅल्यूवर (Enterprise Value) करण्यात आले आहे.
पोर्टफोलिओचा मोठा विस्तार
या अधिग्रहणामुळे IRB InvIT Fund च्या एकूण ऑपरेशनल हायवे मालमत्तांची (Operational Highway Assets) संख्या 10 पर्यंत पोहोचली आहे. आता त्यांच्या पोर्टफोलिओमध्ये 8 BOT (Build-Operate-Transfer) आणि 2 HAM (Hybrid Annuity Model) मालमत्तांचा समावेश आहे. या सर्व मालमत्तांचे एकत्रित एंटरप्राइज व्हॅल्यू (Aggregate Enterprise Value) सुमारे ₹17,600 कोटींच्या घरात आहे, ज्यामध्ये एकूण 4,445 लेन किलोमीटरचा (Lane Kilometers) समावेश आहे.
युनिटधारकांसाठी फायदेशीर?
कंपनीच्या इन्व्हेस्टमेंट मॅनेजर (Investment Manager) नुसार, या नवीन मालमत्तेमुळे कंपनीची मालमत्ता (Asset Base) वाढेल आणि दीर्घकालीन महसूल (Long-term Revenue) मिळण्याची शक्यता वाढेल. अधिग्रहित प्रकल्प त्याच्या कन्सेंशन कालावधीत (Concession Period) स्थिर आणि अंदाजित ऍन्युइटी महसूल (Annuity Revenue) मिळवून देईल अशी अपेक्षा आहे. याचा थेट परिणाम युनिटधारकांसाठी (Unitholders) वितरीत होणारा रोख प्रवाह (Distributable Cash Flow) आणि लाभांश (Dividend Payouts) वाढण्यावर होईल.
कर्जावर आधारित अधिग्रहण
या अधिग्रहणासाठी कंपनीने कर्जाचा (Debt) वापर केला आहे. व्यवस्थापनाचे म्हणणे आहे की, यामुळे कंपनीची भांडवली रचना (Capital Structure) अधिक चांगली होईल आणि प्रोजेक्ट-लेव्हल IRR (Internal Rate of Return) सुधारेल. हे InvIT च्या धोरणांशी सुसंगत आहे, ज्यामध्ये फायदेशीर वाढ (Accretive Growth) आणि शिस्तबद्ध भांडवल वाटपावर (Disciplined Capital Allocation) भर दिला जातो.
यापूर्वी, VM7 Expressway Pvt. Ltd. च्या 100% इक्विटी शेअर कॅपिटलच्या (Equity Share Capital) अधिग्रहणासाठी एक Binding Term Sheet तयार करण्यात आला होता आणि युनिटधारकांनी या अधिग्रहणाला मंजुरी दिली होती. IRB Infrastructure Developers Ltd. ला SPV (Special Purpose Vehicle) च्या ऑपरेशन आणि मेंटेनन्स (O&M) ऍक्टिव्हिटीजसाठी प्रोजेक्ट मॅनेजर (Project Manager) म्हणून नियुक्त केले गेले आहे. हा अधिग्रहित प्रकल्प सुमारे 27.5 किलोमीटर (सुमारे 220 लेन किलोमीटर) लांबीचा असून, तो आगामी New Delhi Greenfield Expressway चा भाग आहे.
IRB InvIT Fund ही भारतातील पहिली लिस्टेड इन्फ्रास्ट्रक्चर इन्व्हेस्टमेंट ट्रस्ट (Listed Infrastructure Investment Trust) आहे. कंपनीची मालमत्ता अनेक राज्यांमध्ये पसरलेली आहे आणि सरासरी मालमत्ता आयुर्मान (Weighted Average Asset Life) 18 वर्षांपेक्षा जास्त आहे.
धोके आणि पुढील वाटचाल
या व्यवहारातील मुख्य धोका म्हणजे कर्जावर अवलंबून राहणे, ज्यामुळे आर्थिक लेव्हरेज (Financial Leverage) वाढू शकते. तथापि, व्यवस्थापनाने स्पष्ट केले आहे की, याचा उद्देश भांडवली रचना आणि IRR सुधारणे हा आहे. येत्या काही तिमाहीत या नवीन मालमत्तेमुळे वितरीत होणाऱ्या रोख प्रवाहात आणि लाभांशामध्ये (Dividend Payouts) होणारी प्रत्यक्षात वाढ गुंतवणूकदार बारकाईने पाहतील. ऍन्युइटी महसुलामुळे दीर्घकालीन दृष्टीकोन सकारात्मक दिसत आहे.