Whalesbook
Gayatri Highways: आकडेवारी काय सांगते?
Gayatri Highways Limited ने 31 डिसेंबर 2025 रोजी संपलेल्या तिमाही (Q3 FY26) आणि नऊ महिन्यांसाठी (9M FY26) त्यांचे अन-ऑडिटेड स्टँडअलोन आणि कन्सॉलिडेटेड (Consolidated) आर्थिक निकाल जाहीर केले आहेत. कंपनीने 9M FY26 साठी ₹2,292.58 Lakhs चा स्टँडअलोन नेट प्रॉफिट आफ्टर टॅक्स (Net Profit After Tax) नोंदवला आहे, जो मागील वर्षीच्या ₹536.51 Lakhs च्या तुलनेत लक्षणीय वाढ आहे. मात्र, हा नफा मुख्यत्वे ₹3,693.48 Lakhs च्या 'इतर उत्पन्ना'मुळे (Other Income) झाला आहे, ज्यामुळे नफ्याच्या टिकाऊपणावर प्रश्नचिन्ह निर्माण होते.
याउलट, Q3 FY26 साठी स्टँडअलोन निकालांमध्ये ₹350.91 Lakhs चा नेट लॉस (Net Loss) दिसला, जो मागील वर्षीच्या ₹393.22 Lakhs च्या तोट्यापेक्षा थोडा कमी आहे. कन्सॉलिडेटेड (एकत्रित) आधारावर, 9M FY26 साठी नेट प्रॉफिट ₹2,291.69 Lakhs होता, जी सुधारणा आहे. पण कंपनीने ₹812.40 Lakhs चा एकूण कॉम्प्रिहेन्सिव्ह लॉस (Comprehensive Loss) नोंदवला, जो FY25 च्या याच कालावधीतील ₹21,834.40 Lakhs च्या मोठ्या कॉम्प्रिहेन्सिव्ह लॉसच्या तुलनेत कमी आहे. कन्सॉलिडेटेड आकडेवारीवर संयुक्त उपक्रमांच्या (Joint Ventures) तोट्याचा परिणाम दिसून येतो.
9M FY26 साठी स्टँडअलोन EPS (Earnings Per Share) ₹0.96 होता, तर कन्सॉलिडेटेड EPS ₹(0.34) होता.
ऑडिटरचा 'रेड फ्लॅग': गंभीर चिंताजनक बाबी
कंपनीच्या आर्थिक स्टेटमेंटसोबतच, स्टॅच्युटरी ऑडिटर M/s. PRSV & Co. LLP यांचा एक क्वालिफाईड अहवाल (Qualified Report) देखील सादर करण्यात आला आहे, जो कंपनीने जाहीर केलेल्या आकड्यांवर गंभीर प्रश्नचिन्ह उपस्थित करतो. अहवालातील मुख्य चिंताजनक बाबी खालीलप्रमाणे आहेत:
- प्रलंबित लोन राइट-बॅक (Loan Write-back): Gayatri Projects Limited ला देय असलेल्या झिरो इंटरेस्ट सबोर्डिनेट लोन (ZISL) च्या ₹17,887.51 Lakhs च्या राइट-बॅकबद्दल अनिश्चितता आहे, कारण त्याची पुष्टी (Confirmation) प्रलंबित आहे. ही एक मोठी आकस्मिक देयता (Contingent Liability) आहे.
- कर्ज डिफॉल्ट आणि व्याज घोटाळा: कंपनी ₹5,015.86 Lakhs च्या टर्म लोनवर डिफॉल्ट (Default) झाली आहे. यामध्ये IL&FS Financial Services Limited कडे ₹3,822.65 Lakhs मुद्दल (Principal) आणि ₹1,193.21 Lakhs व्याज (Interest) (31 मार्च 2023 पर्यंत) थकीत आहे. ऑडिटरच्या मते, चालू काळातील कर्जाचे व्याज योग्यरित्या दर्शवले गेले नाही, ज्यामुळे 9M FY26 साठी ₹432.01 Lakhs पर्यंत खर्च कमी दाखवला गेला असण्याची शक्यता आहे.
- इम्पेअरमेंटची (Impairment) चिंता: ऑडिटरनी Cyberabad Expressways Limited (CEL) मधील ₹4,431.54 Lakhs आणि Hyderabad Expressways Limited (HEL) मधील ₹1,602.24 Lakhs च्या गुंतवणुकी आणि कर्जांवर संपूर्ण इम्पेअरमेंट (Impairment) आवश्यक असल्याचे म्हटले आहे. या कंपन्यांचे नेट वर्थ (Net Worth) गंभीरपणे कमी झाल्यामुळे हा अंदाज वर्तवला आहे. जर या एक्सपोजरवर इम्पेअरमेंट केली नाही, तर कन्सॉलिडेटेड लॉस कमी आणि इतर इक्विटी जास्त दाखवली जाऊ शकते, ज्याचा परिणाम ₹4,298.27 Lakhs पर्यंत असू शकतो.
- सबसिडियरी कन्सॉलिडेशन समस्या: कॉर्पोरेट इन्सॉल्व्हन्सी रिझोल्यूशन प्रोसेस (CIRP) आणि लिक्विडेशन (Liquidation) प्रक्रियेतून जात असलेल्या Indore Dewas Tollways Limited (IDTL) चे पूर्णपणे कन्सॉलिडेट करणे शक्य झाले नाही, यावर ऑडिटरने टिप्पणी केली आहे.
गुंतवणूकदारांसाठी धोक्याची घंटा?
Gayatri Highways समोर अनेक मोठे आर्थिक धोके आहेत, जे प्रामुख्याने ऑडिटरच्या गंभीर क्वालिफिकेशन्समुळे वाढले आहेत. 'इतर उत्पन्न'वर जास्त अवलंबून असलेला 9M FY26 चा स्टँडअलोन प्रॉफिट, तसेच ऑडिटरने निदर्शनास आणलेले कर्ज डिफॉल्ट, संभाव्य कमी दाखवलेले खर्च आणि मोठे न बुडवलेले राइट-ऑफ्स यांसारख्या समस्यांमुळे कंपनीच्या अहवालावर प्रश्नचिन्ह निर्माण झाले आहे. कन्सॉलिडेटेड निकालांमध्ये सुधारणा दिसत असली, तरी एकूण तोटा कायम आहे.
कंपनीने HKR Roadways Limited या संयुक्त उपक्रमातील (Joint Venture) आपल्या हिश्श्याची (Stake) विक्री/खरेदीसाठी सिक्युरिटीज परचेसमेंट कराराला (Securities Purchase Agreement) देखील मंजुरी दिली आहे. या व्यवहाराचे अंतिम स्वरूप आणि त्याचे आर्थिक परिणाम महत्त्वाचे ठरतील.
गुंतवणूकदारांनी खालील बाबींवर बारकाईने लक्ष ठेवावे:
- ZISL राइट-बॅकच्या पुष्टीकरणाची प्रक्रिया.
- कंपनीची टर्म लोन डिफॉल्ट्स आणि IL&FS कर्जाच्या निराकरणाची योजना.
- CEL आणि HEL मधील संभाव्य इम्पेअरमेंटवरील पुढील अपडेट्स.
- HKR Roadways हिश्श्याच्या व्यवहाराचा आर्थिक परिणाम.
कंपनीने कोणतेही फॉरवर्ड-लुकिंग मार्गदर्शन (Forward-looking Guidance) दिलेले नाही. त्यामुळे, व्यवस्थापन ऑडिटरच्या गंभीर चिंतांवर कशा प्रकारे तोडगा काढते, यावरच कंपनीचे भविष्य अवलंबून असेल.