GMR Airports: शेअरमध्ये मोठी तेजी, ब्रोकरेजचा ₹125 चा टार्गेट प्राईस, पण धोकेही आहेत!

विश्लेषकांचा सकारात्मक दृष्टिकोन!

जेफरीज (Jefferies) या ब्रोकरेज फर्मने GMR Airports च्या शेअरवर आपला बुलिश (Bullish) दृष्टिकोन कायम ठेवला आहे. त्यांनी शेअरसाठी ₹125 चा टार्गेट प्राईस (Target Price) दिला आहे. या पाठिंब्यामुळे गुंतवणूकदारांचा विश्वास वाढला असून शेअर 5% नी वधारला आहे. बाजारातील तज्ज्ञांचे मत आहे की, कंपनीच्या दीर्घकालीन कामगिरीत सुधारणा होत आहे, जी कमी कालावधीतील नफ्यातील चढ-उतारांपेक्षा जास्त महत्त्वाची आहे.

बिझनेस मॉडेलमध्ये मोठे बदल

GMR Airports ने आता भांडवल-केंद्रित बांधकामावरून (Capital-intensive construction) जास्त नफा देणाऱ्या आणि रोख उत्पन्न वाढवणाऱ्या ऑपरेशन्सकडे (Cash-generative operations) लक्ष केंद्रित केले आहे. हैदराबाद हबवरील वाढलेल्या ऑपरेशनल खर्चांमुळे Q4 मध्ये EBITDA अपेक्षेपेक्षा थोडा कमी आला असला तरी, कंपनीच्या मार्जिनमध्ये (Profit margins) सुधारणा दिसून येत आहे. या बदलांमुळे आंतरराष्ट्रीय प्रवासी संख्येतील चढ-उतारांचा कंपनीवर जास्त परिणाम होणार नाही, असे दिसते.

नफ्याचे नवीन मार्ग

कंपनी आता विमानतळावरील इतर सेवांमधून (Non-aeronautical revenue) जास्त उत्पन्न मिळवण्यावर भर देत आहे. यामध्ये रिटेल, ड्यूटी-फ्री शॉप्स आणि दिल्ली एअर सिटी (Delhi Aerocity) परिसरातील व्यावसायिक मालमत्तेचा समावेश आहे. या धोरणामुळे कंपनीचे उत्पन्न केवळ विमान प्रवाशांच्या संख्येवर अवलंबून राहणार नाही. इन्फ्रास्ट्रक्चर क्षेत्रातील इतर कंपन्या, ज्या केवळ विमानतळ शुल्कावर अवलंबून आहेत, त्यांची तुलना करता GMR चे मॉडेल अधिक सुरक्षित आहे कारण ते आदरातिथ्य (Hospitality) आणि व्यावसायिक पायाभूत सुविधांमधून नियमित उत्पन्न मिळवते.

धोके आणि आव्हाने

सकारात्मक चित्र असले तरी, GMR Airports समोर काही मोठी आव्हाने आहेत. हैदराबाद विमानतळासाठी नियामक शुल्कात (Regulatory tariff revisions) बदल होण्यावर कंपनीचे उत्पन्न अवलंबून आहे, यात अनिश्चितता आहे. तसेच, कंपनीवर कर्जाचा बोजा (Leveraged) तुलनेने जास्त आहे. व्यवस्थापनाने भांडवली खर्चावर (Capital expenditure) नियंत्रण ठेवले असले तरी, भ perencanaanगम (Bhogapuram) किंवा नागपूर (Nagpur) येथील प्रकल्पांमध्ये खर्चात वाढ झाल्यास कंपनीच्या रोख प्रवाहावर (Free cash flow) परिणाम होऊ शकतो. याशिवाय, इंधनाच्या वाढत्या किमती आणि प्रादेशिक अस्थिरता यांसारख्या जागतिक घटकांचा देखील विमान वाहतूक क्षेत्रावर परिणाम होऊ शकतो.

भविष्यातील दिशा

FY27 पर्यंत कंपनी आपल्या योजना कशा राबवते हे पाहणे महत्त्वाचे ठरेल. 2027 च्या मध्यापर्यंत नवीन टॅरिफ आणि क्षमता विस्ताराच्या योजना आहेत. मात्र, कंपनीचे शेअर्स व्याजदरातील बदलांसाठी (Interest rate environments) संवेदनशील आहेत, कारण कंपनीवर जुन्या कर्जाचा भार आहे. येणाऱ्या तिमाही निकालांमध्ये, कंपनीचे नॉन-एरोनॉटिकल मार्जिन (Non-aeronautical margins) कसे वाढतात आणि ऑपरेशनल खर्च नियंत्रणात राहतो का, यावर बाजाराचे बारीक लक्ष असेल.