Whalesbook
कराराचा दिलासा मिळेना
GHV Infra Projects Ltd. ला 13 एप्रिल 2026 रोजी APCO Infratech Private Ltd. कडून महाराष्ट्रातील जालना आणि नांदेड दरम्यान एक्स्प्रेसवे कनेक्टर विकसित करण्यासाठी ₹1,250 कोटींचा एक महत्त्वपूर्ण इंजिनिअरिंग, प्रोक्युरमेंट अँड कन्स्ट्रक्शन (EPC) करार मिळाला आहे. हा प्रकल्प सुमारे 30 महिन्यांत पूर्ण होण्याची अपेक्षा आहे. या करारामुळे GHV Infra ची ऑर्डर बुक, जी 31 मार्च 2026 पर्यंत अंदाजे ₹9,000 कोटी होती, ती आणखी मजबूत झाली आहे. हा करार देशांतर्गत असून संबंधित पक्षांशी (related-party) संबंधित नाही.
गुंतवणूकदार काळजीत का?
या मोठ्या करारानंतरही GHV Infra चा शेअर 15 एप्रिल 2026 रोजी 1.56% घसरून ₹315.00 वर बंद झाला. यामागे अनेक कारणे आहेत. कंपनीचे व्हॅल्युएशन (Valuation) प्रतिस्पर्धकांच्या तुलनेत जास्त आहे. GHV Infra चा P/E रेशो (Price-to-Earnings ratio) अंदाजे 42.13 ते 78.8 आहे, तर मार्केट कॅपिटलायझेशन (Market Capitalization) सुमारे ₹2,230 - ₹2,306 कोटी आहे. याउलट, PNC Infratech (P/E ~7.00) आणि KNR Constructions (P/E ~7.10) सारख्या कंपन्यांचे P/E खूप कमी आहेत. मोठी कंपनी L&T चा P/E 31.1 आहे.
अस्थिरता आणि पारदर्शकतेचा अभाव
GHV Infra च्या शेअरमध्ये मोठी अस्थिरता दिसून आली आहे. सप्टेंबर 2025 मध्ये ₹1,395 च्या आसपास असलेला शेअर आता ₹315 च्या पातळीवर आला आहे, जो एका मोठ्या घसरणीचे चित्र दाखवतो. कंपनीकडे विश्लेषकांचे कव्हरेज (Analyst Coverage) नाही, ज्यामुळे तिची आर्थिक स्थिती तपासणे कठीण होते. तसेच, कंपनीने आजपर्यंत कोणताही डिव्हिडंड (Dividend) दिलेला नाही.
वाढत्या खर्चाचे आव्हान
देशात पायाभूत सुविधांवर भर दिला जात असला तरी, बांधकामाचा खर्च वाढत आहे. 2026 मध्ये हा खर्च 3-5% वाढण्याची शक्यता आहे. विशेषतः कामगारांचा खर्च 5-12% वाढू शकतो. सिमेंट आणि स्टील स्वस्त होण्याची चिन्हे असली तरी, अॅल्युमिनियम आणि तांब्यासारख्या धातूंच्या किमती वाढत आहेत. कंपनीच्या पूर्वीच्या व्यवहारांवरूनही प्रश्नचिन्ह निर्माण झाले आहेत, ज्यात GHV (India) Private Limited कडून मिळालेल्या ₹216 कोटी च्या ऑर्डरचा समावेश आहे, ज्यामुळे संबंधित पक्षांच्या व्यवहारांबाबत चिंता वाढली होती.
गुंतवणूकदारांच्या मुख्य चिंता
गुंतवणूकदार GHV Infra चे जास्त व्हॅल्युएशन, शेअरची जुनी अस्थिरता आणि नफ्याच्या मार्जिनवर वाढत्या खर्चाचा परिणाम याबद्दल चिंतित आहेत. सप्टेंबर 2025 मधील ₹1,395 च्या उच्चांकावरून आता ₹315 पर्यंतचा प्रवास, अनेक ऑर्डर मिळूनही, कंपनीच्या अंमलबजावणी क्षमतेवर किंवा नफा टिकवण्याच्या क्षमतेवर शंका निर्माण करतो. APCO Infratech शी संबंधित ₹815 कोटी आणि ₹1,250 कोटी यांसारख्या आकड्यांमधील विसंगतींबद्दलही अहवाल आले आहेत. L&T सारख्या कंपन्यांच्या तुलनेत, GHV Infra कमी पारदर्शकतेने काम करते, ज्यामुळे गुंतवणूक करणे अधिक जोखमीचे ठरते.