Whalesbook
Zomato (Eternal) कंपनीने प्रति ऑर्डर प्लॅटफॉर्म फी ₹12.50 वरून वाढवून ₹14.90 (GST पूर्व) केली आहे. यामुळे आता ही फी प्रतिस्पर्धी Swiggy च्या ₹14.99 (सर्व करांसहित) च्या जवळ पोहोचली आहे. ऑगस्ट 2023 मध्ये ₹2 पासून सुरू झालेली ही फी वाढवण्याची मालिका यामागे कंपनीचा नफा वाढवण्याचा स्पष्ट उद्देश आहे. सध्या कंपनीचा शेअर ₹228-232 च्या दरम्यान व्यवहार करत आहे.
एनालिस्ट्सच्या मते, प्लॅटफॉर्म फी मधील प्रत्येक 1 रुपयाच्या वाढीमुळे कंपनीचा टेक रेट (Take Rate) सुमारे 26 बेसिस पॉइंट्सने वाढू शकतो. यामुळे कंपनीच्या समायोजित EBITDA मध्ये अंदाजे ₹1.2 अब्ज म्हणजेच अंदाजे 5% ची वाढ अपेक्षित आहे. कंपनीने नुकत्याच सादर केलेल्या Q3 FY26 निकालांनुसार, महसुलात 201% ची मोठी वाढ होऊन तो ₹16,315 कोटी झाला, तर नफा 73% ने वाढून ₹102 कोटी झाला. विशेषतः फूड डिलिव्हरी सेगमेंटने Q3 FY26 मध्ये आतापर्यंतचा सर्वोत्तम 5.4% चा समायोजित EBITDA मार्जिन नोंदवला आहे. FY28 पर्यंत कंपनीचा समायोजित EBITDA मार्जिन 6% पर्यंत पोहोचण्याची शक्यता आहे.
कंपनीचे मासिक व्यवहार करणाऱ्या युझर्सची (MTU) संख्या Q3 FY26 मध्ये 22% पर्यंत वाढली आहे, ज्यामुळे ऑर्डर व्हॉल्यूम आणि ग्रॉस ऑर्डर व्हॅल्यू (GOV) मध्ये 20% पेक्षा जास्त वाढ दिसून येत आहे. ही वाढ ग्राहकांकडून हळूहळू फी वाढ स्वीकारण्याची क्षमता दर्शवते. सध्याची ₹14.90 ची फी सरासरी ऑर्डर व्हॅल्यू ₹475 च्या सुमारे 3.1% आहे, ज्यामुळे तात्काळ मागणीवर परिणाम होण्याची शक्यता कमी आहे. मात्र, भविष्यात होणाऱ्या वाढीकडे लक्ष ठेवावे लागेल.
सध्याच्या भू-राजकीय तणावामुळे कच्च्या तेलाच्या वाढत्या किमतींचा फटका अन्न वितरण क्षेत्राला बसत आहे. वाढलेल्या इंधन दरांमुळे डिलिव्हरी पार्टनर आणि रेस्टॉरंट्ससाठी लॉजिस्टिक्सचा खर्च वाढत आहे. अंदाजानुसार, इंधनाच्या किमतीत 10% वाढ झाल्यास फूड डिलिव्हरी EBITDA वर सुमारे ₹0.9 अब्ज चा नकारात्मक परिणाम होऊ शकतो. वाढवलेली प्लॅटफॉर्म फी काही प्रमाणात हा खर्च भरून काढू शकते, पण इंधनाच्या सततच्या वाढीमुळे नफ्यावर दबाव येऊ शकतो. तसेच, वाढत्या LPG च्या दरांमुळे रेस्टॉरंट्स मेनू लहान करत आहेत किंवा अतिरिक्त शुल्क आकारत आहेत, ज्यामुळे ऑर्डर व्हॉल्यूमवर परिणाम होण्याची शक्यता आहे.
कंपनीच्या वाढीबरोबरच तिचे व्हॅल्युएशन (Valuation) एक चिंतेचा विषय आहे. कंपनीचा TTM P/E रेशो 930.28 इतका प्रचंड आहे, जो ऐतिहासिक सरासरीपेक्षा खूप जास्त आहे. यामुळे भविष्यातील वाढीच्या मोठ्या अपेक्षा पूर्ण न झाल्यास कंपनीवर दबाव येऊ शकतो. फूड डिलिव्हरी क्षेत्रात FSSAI चे कडक नियम आणि अन्न सुरक्षेचे मानक पाळावे लागतात. तसेच, कंपनीमध्ये नेतृत्व बदल (CEO पदावरून पायउतार) आणि Rapido सारख्या नवीन प्रतिस्पर्धकांचा प्रवेश यामुळे बाजारात स्पर्धा वाढली आहे.
एकूणच, अनालिस्ट्स Zomato (Eternal) बद्दल सकारात्मक आहेत. 'Buy' रेटिंगसह ₹370-383 ची सरासरी टार्गेट प्राईस (Target Price) दिली जात आहे, जी सध्याच्या किमतीपेक्षा 50% पेक्षा जास्त वाढ दर्शवते. कंपनीने FY28 पर्यंत 5-6% समायोजित EBITDA मार्जिनचे लक्ष्य ठेवले आहे. Q3 FY26 पर्यंत कंपनीकडे ₹17,820 कोटी रोख रक्कम उपलब्ध आहे, जी भविष्यातील गुंतवणुकीसाठी आणि बाजारातील बदलांना सामोरे जाण्यासाठी उपयुक्त ठरेल.