Whalesbook
गेल्या महिन्यात Delhivery Ltd. च्या शेअर्समध्ये 18% ची वाढ दिसून आली आहे. पश्चिम आशियातील भू-राजकीय तणाव आणि इंधन खर्चाच्या चिंतेवर मात करत कंपनीने ही तेजी मिळवली आहे. ग्लोबल ब्रोकरेज हाऊस HSBC ने Delhivery चे टार्गेट प्राईस ₹500 पर्यंत वाढवले आहे, जी 6.3% ची वाढ आहे. कंपनी इंधन खर्चातील वाढ आणि मागणीचा अंदाज व्यवस्थापित करू शकते, असा विश्वास HSBC ने व्यक्त केला आहे.
मात्र, HSBC ने जरी टार्गेट प्राईस वाढवली असली, तरी 'Hold' रेटिंग कायम ठेवली आहे, जे एक मिश्र संकेत देते. यासोबतच, Nexus Ventures या मोठ्या गुंतवणूकदाराने ₹442 प्रति शेअर दराने 1.6% स्टेक विकल्याने (Sale) बाजारात किंचित चिंता वाढली आहे. Nexus Ventures IPO वेळी 10.26% स्टेकसह बाजारात होते, आता ते सुमारे 4.49% पर्यंत खाली आले आहेत. बहुतेक विश्लेषक (23 पैकी 19) 'Buy' रेटिंग देत असले तरी, ब्रोकरेजचे हे सावध मत आणि मोठ्या गुंतवणूकदाराची विक्री लक्षवेधी आहे. कंपनीचा शेअर सध्या IPO प्राईस ₹487 च्या जवळ व्यवहार करत आहे, जो 52-आठवड्यांच्या नीचांकी ₹242 वरून दुप्पट झाला आहे.
Delhivery चा Trailing Twelve Months (TTM) Price-to-Earnings (P/E) रेशो सध्या 193 ते 249.40 च्या दरम्यान आहे, जो लॉजिस्टिक्स क्षेत्राच्या सरासरी 12.98 च्या P/E पेक्षा खूप जास्त आहे. Mahindra Logistics चा P/E -222.79 आहे, तर Transport Corporation of India (TCI) चा EV/EBITDA रेशो 11.8 आहे. Delhivery ने FY25 मध्ये ₹1.6 बिलियन चा नेट प्रॉफिट (Net Profit) नोंदवून पहिला फायदेशीर आर्थिक वर्ष पूर्ण केला असला तरी, ROCE आणि ROE (Return on Equity) अजूनही कमी आहेत. मागील तीन वर्षांतील ROE -4.42% आहे. हा उच्च व्हॅल्युएशन (Valuation) भविष्यातील जोरदार वाढीच्या अपेक्षा दर्शवतो, ज्या पूर्ण करण्यासाठी कंपनीवर मोठा दबाव असेल.
पश्चिम आशियातील युद्धामुळे इंधन दरांवर होणारा परिणाम लॉजिस्टिक्स क्षेत्रासाठी चिंतेचा विषय आहे. जरी सध्या पेट्रोल पंपांच्या किमतीत मोठी वाढ झाली नसली तरी, दीर्घकाळ चालणाऱ्या भू-राजकीय तणावामुळे विमा आणि मालवाहतूक खर्चात वाढ होऊ शकते, ज्यामुळे कंपन्यांच्या मार्जिनवर (Margins) दबाव येऊ शकतो. Delhivery साठी, जी कार्यक्षम वाहतुकीवर अवलंबून आहे, वाढलेला इंधन खर्च आणि पुरवठा साखळीतील व्यत्यय (Supply Chain Disruptions) मार्जिन कमी करू शकतात.
बहुतेक विश्लेषक 'Buy' रेटिंग देत असले आणि HSBC ने टार्गेट प्राईस वाढवली असली तरी, काही चिंता कायम आहेत. Nexus Ventures ची स्टेक कमी करणे, जी अनेक वर्षांपासून सुरू आहे, हे सुरुवातीच्या गुंतवणूकदारांचा कमी झालेला विश्वास दर्शवू शकते. तसेच, सध्याच्या ट्रेडिंग किमतीपेक्षा कमी दराने केलेली विक्री बाजारात संभाव्य घसरण किंवा स्थिरता येण्याची शक्यता दर्शवते. HSBC ने 'Hold' रेटिंग कायम ठेवणे देखील या सावध दृष्टिकोनाला दुजोरा देते. Delhivery चा उच्च P/E रेशो (193-249) क्षेत्राच्या सरासरीपेक्षा (~13) खूप जास्त आहे. कमी ROCE आणि ROE आकडेवारीमुळे कंपनीच्या कमाई वाढवण्याच्या क्षमतेवर प्रश्नचिन्ह निर्माण होते. Delhivery च्या Q4 FY25 च्या निकालांमध्ये ₹406 कोटी चे 'इतर उत्पन्न' (Other Income) देखील नोंदवले गेले, ज्यामुळे नफ्याचे आकडे वाढलेले दिसू शकतात.
विश्लेषकांना Delhivery च्या नफ्यात आणि महसुलात जोरदार वाढ अपेक्षित आहे. EPS (Earnings Per Share) मध्ये वार्षिक 42.5% आणि महसुलात वार्षिक 14.5% वाढीचा अंदाज आहे. MarketScreener नुसार, विश्लेषकांनी सरासरी ₹523.64 टार्गेट प्राईस दिली आहे, ज्यात उच्चांक ₹600 पर्यंत जाऊ शकतो. तथापि, या अंदाजानुसार कामगिरी करणे हे कंपनीच्या उच्च व्हॅल्युएशनचे व्यवस्थापन, सेवांचे एकत्रीकरण आणि इंधन दरातील चढ-उतार यांसारख्या आर्थिक आव्हानांवर मात करण्यावर अवलंबून असेल.