नफ्यातील टर्निंग पॉइंट
कंपनीच्या व्यवस्थापनाने नफ्यावर लक्ष केंद्रित केले आहे. FY25 मध्ये ₹162 कोटींचा नफा हा FY24 मधील ₹249 कोटींच्या तोट्यापेक्षा खूप वेगळा आहे. ₹8,932 कोटींच्या महसुलावर कंपनीने ही कामगिरी केली आहे. मागील चार तिमाहीत कंपनीने सातत्याने नफा मिळवला आहे, ज्यामध्ये Q4 FY25 मध्ये ₹72 कोटींचा नफा समाविष्ट आहे. या सुधारणेमुळे, शेअर बाजारातही Delhivery च्या स्टॉकमध्ये तेजी दिसून आली. एप्रिल २०२६ च्या सुरुवातीला शेअर ₹431 ते ₹436 च्या दरम्यान ट्रेड करत होता, आणि वर्षाच्या सुरुवातीपासून आतापर्यंत सुमारे 65% चा फायदा झाला आहे.
PTL सेगमेंटमुळे मार्जिनमध्ये वाढ
कंपनीच्या नफ्यातील वाढीचे मुख्य कारण म्हणजे Part Truckload (PTL) सेगमेंटमध्ये केलेला स्ट्रॅटेजिक बदल. हा सेगमेंट आता नफ्यात आला आहे, जिथे FY24 मध्ये ₹46 कोटींचा तोटा होता, तिथे FY25 मध्ये ₹101 कोटींचा नफा झाला आहे. मार्जिन 5.4% पर्यंत वाढले आहे. कंपनीने कमी मार्जिन असलेल्या एक्सप्रेस पार्सल व्हॉल्यूमवरही नियंत्रण ठेवले, ज्यामुळे एकूण प्रॉफिट मार्जिन सुधारले.
व्हॅल्यूएशनची चिंता आणि स्पर्धेतील तफावत
मात्र, कंपनीचे व्हॅल्यूएशन (Valuation) सध्या चिंता वाढवणारे आहे. Delhivery चा P/E ratio 200x पेक्षा जास्त आहे, जो सेक्टरच्या सरासरी (Median) P/E ratio 20-22x पेक्षा खूपच जास्त आहे. Blue Dart Express सारख्या प्रतिस्पर्ध्यांचा P/E ratio 40-50x च्या आसपास आहे. विश्लेषकांनी मात्र या स्टॉकवर 'Strong Buy' रेटिंग दिले असून, सरासरी टार्गेट प्राईस ₹523 ठेवली आहे, जी सध्याच्या किमतीपेक्षा जास्त आहे.
मुख्य धोके आणि आव्हाने
इतके सकारात्मक निकाल असूनही, काही मोठे धोके (Risks) कायम आहेत. ₹1,407 कोटींना अधिग्रहित केलेल्या Ecom Express चे इंटिग्रेशन (Integration) करणे हे मोठे आव्हान आहे. सुरुवातीचे इंटिग्रेशन खर्च ₹300 कोटींच्या अंदाजित मर्यादेत राहण्याची शक्यता असली तरी, संपूर्ण समन्वय साधणे महत्त्वाचे ठरेल. तसेच, लॉजिस्टिक्स क्षेत्रात टिकून राहण्यासाठी किंमतींवर नियंत्रण ठेवणे आणि वाढत्या स्पर्धेत टिकून राहणे हे एक मोठे आव्हान असेल. काही रिपोर्ट्सनुसार, कंपनीवर कर्ज आणि फायनान्स कॉस्ट वाढल्याचेही समोर आले आहे. EV/EBITDA मल्टीपल देखील सेक्टर सरासरीपेक्षा खूप जास्त आहे.
लॉजिस्टिक्स इकोसिस्टममध्ये वाटचाल
भारताच्या लॉजिस्टिक्स क्षेत्रातील वाढ आणि औपचारिकतेमुळे Delhivery ला फायदा होण्याची शक्यता आहे. Ecom Express च्या अधिग्रहणामुळे कंपनीचे नेटवर्क अधिक मजबूत झाले आहे. विश्लेषकांचा कल अजूनही तेजीचा (Bullish) आहे, जे कंपनीच्या वाढीच्या क्षमतेवर विश्वास दाखवतात. आता कंपनीला आपला नफा टिकवून ठेवण्यासोबतच वाढत्या स्पर्धेत टिकून राहण्याचे आव्हान पेलावे लागेल.