Lemon Tree Hotels: रेकॉर्ड विस्तारानंतरही शेअरमध्ये घसरण! व्हॅल्युएशनमुळे गुंतवणूकदार चिंतेत

हॉस्पिटॅलिटी सेक्टरमध्ये विक्रम विस्तार, पण शेअर गडगडला

Lemon Tree Hotels Ltd. ने आर्थिक वर्ष 2025-26 मध्ये हॉस्पिटॅलिटी क्षेत्रात एक जबरदस्त कामगिरी नोंदवली आहे. कंपनीने 56 नवीन हॉटेल्स साइन (Sign) केली आणि 20 नवीन हॉटेल्स यशस्वीपणे सुरू केली. या विस्तारामुळे कंपनीच्या एकूण पोर्टफोलिओमध्ये 269 हॉटेल्सचा समावेश झाला आहे. यामध्ये सध्या 131 हॉटेल्स कार्यरत आहेत, तर 138 हॉटेल्स विकासाच्या (Development) टप्प्यात आहेत. कंपनी आता 80 हून अधिक ठिकाणी 11,000 पेक्षा जास्त रूम्ससह आपली सेवा देत आहे. कंपनीचा 'अ‍ॅसेट-लाईट' (Asset-Light) दृष्टिकोन इंडस्ट्रीमध्ये खूप पसंत केला जात आहे.

या सर्व सकारात्मक बातम्या असूनही, शेअर बाजारात कंपनीच्या शेअरवर त्याचा फारसा परिणाम झाला नाही. 13 एप्रिल 2026 रोजी, कंपनीचे शेअर्स 1.84% घसरून ₹112.30 वर आले. त्या दिवशी कंपनीचे मार्केट कॅपिटलायझेशन (Market Capitalization) सुमारे ₹9,000 कोटी होते. कंपनीच्या एवढ्या मोठ्या विस्तारानंतरही शेअरमध्ये आलेली ही घसरण गुंतवणूकदारांच्या इतर चिंतांकडे लक्ष वेधते.

हॉस्पिटॅलिटी सेक्टरमध्ये तेजी, लेमन ट्रीची स्पर्धा

भारतातील हॉस्पिटॅलिटी सेक्टर प्रचंड वाढीसाठी सज्ज आहे. येत्या आर्थिक वर्षात 9-12% वाढ अपेक्षित आहे. देशांतर्गत पर्यटनातील वाढ, कॉर्पोरेट क्षेत्राची मागणी आणि परिषदा (Conferences) व प्रदर्शने (MICE) यांसारखे कार्यक्रम हे या वाढीचे मुख्य चालक आहेत. विश्लेषकांच्या मते, प्रमुख ठिकाणी नवीन हॉटेल्सच्या पुरवठ्यापेक्षा मागणी जास्त वेगाने वाढेल, ज्यामुळे सरासरी रूम रेट (ARR) आणि ऑक्युपन्सी रेट (Occupancy Rate) मध्ये वाढ होईल. प्रीमियम हॉटेल्ससाठी हे दर 72-74% पर्यंत पोहोचू शकतात. लहान शहरे आणि धार्मिक स्थळांवर लक्ष केंद्रित करून लेमन ट्री हॉटेल्सचा विस्तार या मागणीच्या ट्रेंडमध्ये योग्य बसतो.

व्हॅल्युएशनची चिंता शेअरवर भारी

मोठ्या प्रतिस्पर्धकांशी तुलना करता, लेमन ट्री हॉटेल्सची आर्थिक स्थिती मिश्र स्वरूपाची आहे. कंपनीचा मागील बारा महिन्यांचा (TTM) प्राइस-टू-अर्निंग्ज (P/E) रेशो सुमारे 41x आहे. हा रेशो थेट स्पर्धकांच्या सरासरी 61x पेक्षा कमी असला तरी, भारतीय हॉस्पिटॅलिटी उद्योगाच्या सरासरी 27.6x च्या तुलनेत बराच जास्त आहे. उदाहरणार्थ, द इंडियन हॉटेल्स कंपनी (IHCL) चा TTM P/E रेशो 41-45x आहे, परंतु तिचे मार्केट कॅपिटलायझेशन ₹91,000 कोटी पेक्षा जास्त आहे आणि रिटर्न ऑन इक्विटी (ROE) सुमारे 17.28% आहे. EIH Limited (Oberoi) चा TTM P/E रेशो सुमारे 32x आहे, मार्केट कॅप ₹19,500 कोटी आणि ROE 19.23% आहे. लेमन ट्रीचा ROE 8.33% ते 18.4% च्या दरम्यान आहे, जो मोठ्या कंपन्यांच्या तुलनेत कमी आकर्षक दिसतो.

गुंतवणूकदार सावध का आहेत?

गेल्या पाच वर्षांत कंपनीच्या प्रॉफिटमध्ये 207% ची कंपाउंड अ‍ॅन्युअल ग्रोथ रेट (CAGR) असूनही, लेमन ट्री हॉटेल्सला त्याच्या व्हॅल्युएशनबद्दल चिंता आहे. सुमारे 41x चा TTM P/E रेशो उद्योगाच्या सरासरीपेक्षा लक्षणीयरीत्या जास्त आहे. सध्या कंपनीचे शेअर्स प्रति शेअर बुक व्हॅल्यू (₹15.6-16.41) पेक्षा सात पटीने जास्त किमतीला ट्रेड करत आहेत. कंपनी सातत्याने प्रॉफिटमध्ये असली तरी, ती डिव्हिडंड (Dividend) देत नाही. प्रमोटर ओनरशिप (Promoter Ownership) देखील 22.3% सह तुलनेने कमी आहे. गेल्या वर्षभरात कंपनीच्या शेअरने IHCL च्या स्थिर कामगिरीच्या तुलनेत सुमारे 20% ची घसरण अनुभवली आहे. त्यामुळे, एवढ्या वेगाने होणारा विस्तार कंपनीच्या मार्जिनवर आणि नफ्यावर कसा परिणाम करेल, विशेषतः मोठ्या प्रतिस्पर्धकांच्या तुलनेत, याबद्दल गुंतवणूकदार सावध असू शकतात.

विश्लेषकांची मते आणि भविष्यातील अंदाज

भविष्यात, विश्लेषकांचे लेमन ट्री हॉटेल्सबद्दलचे अंदाज सकारात्मक आहेत. एका वर्षासाठी सरासरी प्राईस टार्गेट्स ₹175.15 ते ₹182.38 पर्यंत आहेत, जे संभाव्य वाढीचे संकेत देतात. पुढील तीन वर्षांत प्रति शेअर कमाई (EPS) मध्ये 26.7% आणि महसुलात 10.5% वार्षिक वाढ अपेक्षित आहे. ही अपेक्षित वाढ, कंपनीचा अ‍ॅसेट-लाईट विस्तारावर भर आणि कमी सेवा असलेल्या बाजारपेठांमध्ये पोहोचण्याची रणनीती, सध्याच्या व्हॅल्युएशनच्या प्रश्नांवर मात करून विश्लेषकांकडून सकारात्मक दृष्टिकोन दर्शवते.