व्होडाफोन आयडियाचे शेअर्स 12% पेक्षा जास्त घसरले, सर्वोच्च न्यायालयाने AGR थकबाकीवरील दिलासा मर्यादित केला

व्होडाफोन आयडियाच्या शेअर्समध्ये गुरुवारी इंट्राडे ट्रेडिंग दरम्यान 12% पेक्षा जास्त घसरण झाली. एडजस्टेड ग्रॉस रेव्हेन्यू (AGR) थकबाकीशी संबंधित सर्वोच्च न्यायालयाच्या नवीनतम निकालावर अधिक बारकाईने विचार केल्यानंतर ही मोठी घट झाली. न्यायालयाच्या आदेशानुसार, सरकारने AGR मागण्यांवर पुनर्विचार करण्याचे निर्देश विशेषतः व्होडाफोन आयडियाच्या अतिरिक्त थकबाकीसाठी दिले आहेत, ज्या FY2016-17 पर्यंतच्या कालावधीसाठी आहेत. या मर्यादित पुनर्विचारामुळे संभाव्य दिलासा ₹9,450 कोटींपर्यंत मर्यादित राहिला आहे, जो एकूण AGR दायित्वापेक्षा खूपच कमी आहे. सर्वोच्च न्यायालयाने या विशिष्ट आदेशासाठी 'केसच्या विशिष्ट तथ्ये आणि परिस्थिती' (peculiar facts and circumstances) चा उल्लेख केला, ज्यात भारतीय सरकारची 49% इक्विटी हिस्सेदारी देखील समाविष्ट आहे.

ब्रोकरेज फर्म्सनी या निकालामुळे निर्माण झालेल्या अनिश्चिततेवर प्रकाश टाकला आहे. IIFL सिक्योरिटीजने नोंदवले आहे की ₹9,450 कोटींच्या अतिरिक्त रकमेतून सुमारे ₹80,000 कोटींच्या मूळ AGR दायित्वापर्यंत हा दिलासा वाढतो की नाही हे स्पष्ट नाही. जोपर्यंत स्पष्टता येत नाही, तोपर्यंत ही संदिग्धता व्होडाफोन आयडिया आणि इंडस टॉवर्सच्या शेअर्सवर दबाव कायम ठेवू शकते. IIFL सिक्योरिटीजने सावध केले आहे की न्यायालयाच्या अवमाननेच्या भीतीमुळे सरकार अधिक व्यापक लवचिकता देण्यास कचरू शकते.

Emkay Global च्या विश्लेषकांनी कंपनीच्या मोठ्या कर्ज दायित्वांचा हवाला देत व्होडाफोन आयडियावर 'सेल' (Sell) रेटिंग कायम ठेवली आहे. त्यांनी निरीक्षण केले आहे की व्होडाफोन आयडियाच्या सुमारे ₹1.96 ट्रिलियनच्या एकूण कर्जापैकी केवळ काही भाग AGR थकबाकीशी संबंधित आहे. AGR थकबाकी वगळताही, कंपनीवर सुमारे ₹1.18 ट्रिलियनचे महत्त्वपूर्ण कर्ज आहे, जे प्रामुख्याने स्पेक्ट्रम पेमेंटसाठी आहे, जे ते वर्तमान अर्निंग्स बिफोर इंटरेस्ट, टॅक्सेस, डेप्रिसिएशन आणि एमोर्टायझेशन (Ebitda) च्या तुलनेत खूप जास्त मानतात. जरी सर्वोच्च न्यायालयाचा आदेश टेलिकॉम कंपनीची पुनरुज्जीवन क्षमता सुधारू शकत असला तरी, उच्च लिव्हरेज, मूल्यांकन आणि स्पेक्ट्रम कर्जासाठी सरकारी समर्थनाबाबतच्या अनिश्चिततेमुळे Emkay Global ने ₹6 च्या लक्ष्य किमतीसह आपले 'सेल' रेटिंग कायम ठेवले आहे.

परिणाम (Impact) या बातमीचा व्होडाफोन आयडियाच्या शेअरच्या किमतीवर थेट नकारात्मक परिणाम झाला आहे, ज्यामुळे कंपनीच्या पुनरुज्जीवनाच्या शक्यतांवर सद्यस्थितीतील आर्थिक ताण आणि उच्च कर्ज पातळीमुळे अडथळा येऊ शकतो. AGR थकबाकीवरील दिलाशाभोवतीची अनिश्चितता गुंतवणूकदारांसाठी महत्त्वपूर्ण धोका निर्माण करते आणि टेलिकॉम क्षेत्रातील भावनांवर परिणाम करू शकते. मर्यादित दिलासा सूचित करतो की कंपनीला अजूनही महत्त्वपूर्ण आर्थिक आव्हानांना सामोरे जावे लागेल आणि टिकाऊपणासाठी इतर धोरणांवर अवलंबून राहावे लागेल. परिणाम रेटिंग: 7/10

कठीण शब्दांचे स्पष्टीकरण: AGR (Adjusted Gross Revenue - समायोजित एकूण महसूल): हा सरासरी महसूल आहे ज्यावर दूरसंचार ऑपरेटर सरकारला परवाना शुल्क आणि स्पेक्ट्रम वापर शुल्क भरतात. दूरसंचार कंपन्यांकडून थकबाकी वसूल करण्यासाठी हा सरकारसाठी एक महत्त्वाचा मापदंड आहे. Ebitda (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization - व्याज, कर, घसारा आणि ऋणमुक्तीपूर्वीची कमाई): ही कंपनीच्या कार्यान्वयन कामगिरीचे एक माप आहे, ज्यामध्ये वित्तपुरवठा खर्च, कर आणि घसारा व ऋणमुक्ती यांसारख्या नॉन-कॅश खर्चांचे हिशेब करण्यापूर्वीचे मूल्यांकन केले जाते. हे मुख्य ऑपरेशन्समधील नफा दर्शवते. IndAS-116: भारतीय लेखा मानके 116, जे प्रामुख्याने भाडेपट्ट्यांच्या (leases) लेखांकनाच्या उपचारांशी संबंधित आहे. येथे याचा समावेश असा सूचित करतो की भाडेपट्टा लेखांकनाशी संबंधित समायोजनांचा Ebitda गणनेवर परिणाम होऊ शकतो. FY (Fiscal Year - आर्थिक वर्ष): 12 महिन्यांचा कालावधी ज्यावर कंपनी किंवा सरकार तिची आर्थिक विवरणे आणि कर मोजते. भारतात, आर्थिक वर्ष सामान्यतः 1 एप्रिल ते 31 मार्च दरम्यान चालते.