Whalesbook
नफ्याचा आकडा मोठा, पण वास्तव काय?
Vodafone Idea च्या मार्च तिमाहीतील ₹51,970 कोटींच्या निव्वळ नफ्याचा अहवाल मुख्यत्वे एक अकाउंटिंग घटना आहे, जी कंपनीच्या चालू असलेल्या ऑपरेशन्समधील अडचणी आणि आर्थिक दबावाला लपवते. कंपनीने फेब्रुवारीपासून 4G विस्ताराच्या (4G Expansion) आणि 5G च्या रोलआउटमुळे (5G Rollout) ग्राहक संख्येत सुधारणा होत असल्याचे म्हटले आहे.
अकाउंटिंग ॲडजस्टमेंटचा मोठा वाटा
मार्च तिमाहीत नोंदवलेला ₹51,970 कोटींचा निव्वळ नफा हा ₹55,622 कोटींच्या एका मोठ्या गेनमुळे फुगलेला आहे. दूरसंचार विभागाने (Department of Telecommunications) ॲडजस्टेड ग्रॉस रेव्हेन्यू (AGR) ड्युजचे पुनर्मूल्यांकन केल्यामुळे हा अपवादात्मक महसूल मिळाला, ज्यामुळे Vi ला त्यांच्या पुस्तकातून मोठी देणी काढून टाकण्यास मदत झाली. याने हेडलाईन नफ्याचा आकडा सुधारला असला तरी, कंपनीच्या मूळ आर्थिक स्थितीत कोणताही बदल झालेला नाही.
स्पर्धेत टिकून राहण्यासाठी संघर्ष
Vi चा दावा आहे की त्यांचा सरासरी वापरकर्ता महसूल (ARPU) ₹190 आहे, जो या तिमाहीत सर्वाधिक आहे. तरीही, ते प्रतिस्पर्धकांच्या तुलनेत खूप मागे आहेत. FY26 च्या तिसऱ्या तिमाहीत Bharti Airtel चा ARPU ₹259 आणि Reliance Jio चा ₹213.7 होता. Vi ने 4G कव्हरेज 86.3% पर्यंत वाढवले आणि 80 हून अधिक शहरांमध्ये 5G लॉन्च केले आहे, परंतु Jio आणि Airtel कडे 2023 पर्यंत आधीच व्यापक 5G कव्हरेज होते. त्यांचे मार्केट शेअरही खूप मोठे आहेत: मार्च 2026 पर्यंत Jio कडे 39.2%, Airtel कडे 37.7% आणि Vi कडे फक्त 17.13% आहे. अहवालानुसार, Vi दर तिमाहीत सुमारे 1 दशलक्ष ग्राहक गमावू शकते, तर Jio आणि Airtel आपला शेअर वाढवत आहेत.
आर्थिक स्थिती चिंताजनक
Vi च्या ताळेबंदात (Balance Sheet) गंभीर समस्या दिसून येतात. कंपनीकडे ₹35,758 कोटींची नकारात्मक नेट वर्थ (Negative Net Worth) आहे, याचा अर्थ त्यांची देणी मालमत्तेपेक्षा खूप जास्त आहेत. स्पेक्ट्रम आणि AGR ड्युजसाठी घेतलेल्या कर्जासह एकूण कर्ज ₹2.3 लाख कोटींपेक्षा जास्त आहे. कर्जाची ही उच्च पातळी, अत्यंत नकारात्मक डेट-टू-इक्विटी रेशोसह (Debt-to-Equity Ratio), गंभीर आर्थिक संकटाचे संकेत देते. Vi आपल्या खर्चांना आणि भांडवली खर्चाच्या (Capex) योजनांना पूर्ण करण्यासाठी इक्विटी आणि वॉरंट्सद्वारे मोठ्या प्रमाणात नवीन निधी उभारण्याचा प्रयत्न करत आहे. AGR ड्युजमधील सवलतीमुळे सरकारचा जवळपास 49% मालकी हक्क असल्यामुळे कंपनीच्या व्यवस्थापनात आणि भविष्यातील दिशेमध्ये गुंतागुंत वाढते. FY29 पर्यंत रोख EBITDA (Cash EBITDA) तिप्पट करून ₹30,000 कोटी करण्याचे त्यांचे लक्ष्य महत्वाकांक्षी आहे आणि त्यासाठी पुरेसा निधी मिळवणे आणि स्थिर ग्राहक वाढ यावर अवलंबून आहे, जे भूतकाळात कठीण राहिले आहे.