Whalesbook
AGR सेटलमेंट: Vi ला दिलासा, पण आगे कूच कठीण!
Department of Telecommunications (DoT) ने Vodafone Idea (Vi) च्या Adjust Gross Revenue (AGR) देयकांबाबत अंतिम निर्णय दिला आहे. कंपनीची एकूण देय रक्कम ₹64,046 कोटी निश्चित झाली आहे, जी मागील अंदाजापेक्षा सुमारे 27% कमी आहे. या निर्णयामुळे कंपनीला आर्थिक नियोजन करण्यासाठी महत्त्वाचा दिलासा मिळाला आहे.
नवीन पेमेंट प्लॅन आणि शेअरची स्थिती
नवीन पेमेंट प्लॅननुसार, Vi ला FY2032 ते FY2035 या काळात दरवर्षी किमान ₹100 कोटी भरावे लागतील. यानंतर, FY2036 ते FY2041 या वर्षांमध्ये दरवर्षी ₹10,608 कोटींचे सहा समान हप्ते भरावे लागतील. याव्यतिरिक्त, FY2018-19 साठी ₹124 कोटींची रक्कम मार्च 2026 ते मार्च 2031 दरम्यान देय आहे.
30 एप्रिल 2026 रोजी Vi चे शेअर्स ₹10.22 च्या पातळीवर बंद झाले. मागील महिन्यात शेअरमध्ये 20% वाढ दिसून आली असली, तरी 52-आठवड्यातील ₹6.12 ते ₹12.80 या रेंजमध्ये गुंतवणूकदारांची सावधगिरी कायम आहे.
तीव्र स्पर्धेत Vi ची स्थिती
भारतीय टेलिकॉम मार्केटमध्ये Vodafone Idea ची स्पर्धा Reliance Jio ( 50.7% ) आणि Bharti Airtel ( 31.1% ) यांच्याशी आहे. ऑगस्ट 2025 पर्यंत Vi चा मार्केट शेअर केवळ 13% होता. Vi ने 5G सेवा सुरू केल्या असल्या तरी, आर्थिक मर्यादांमुळे त्याचा वेग कमी आहे. Jio आणि Airtel त्यांच्या नेटवर्कचा विस्तार वेगाने करत असून ARPU मध्येही पुढे आहेत.
आर्थिक अडचणी आणि भविष्यातील आव्हाने
AGR सेटलमेंट होऊनही Vi ची आर्थिक स्थिती गंभीर आहे. 31 डिसेंबर 2025 पर्यंत कंपनीचा Net Worth ₹87,744 कोटी नकारात्मक होता. एकूण कर्ज सुमारे ₹2.09 लाख कोटी आहे, ज्यामुळे Debt-to-Equity ratio अत्यंत नकारात्मक आहे. कंपनी पुढील किमान तीन वर्षे तोट्यात राहण्याची शक्यता आहे, ज्यात 9 महिन्यांसाठी ₹17,418 कोटींचा तोटा (31 डिसेंबर 2025 पर्यंत) समाविष्ट आहे.
AGR Dues चे रूपांतर इक्विटीमध्ये केल्याने, सरकारचा आता Vi मध्ये सुमारे 49% हिस्सा आहे. ही परिस्थिती दर्शवते की कंपनीला चालू ठेवण्यासाठी किती सरकारी मदतीची गरज आहे. या गंभीर आर्थिक अडचणींमुळे कंपनीला मोठे पुनरुज्जीवन करणे अत्यंत कठीण दिसत आहे.
विश्लेषकांचे मत: आशेचा किरण की सावधगिरी?
Citigroup ने Vi च्या शेअर्सना 'Buy' रेटिंग देऊन ₹14 चे Target Price दिले आहे, जे सध्याच्या किमतीपेक्षा 37% अधिक वाढ दर्शवते. AGR Debt ची स्पष्टता आणि निधी उभारणीची शक्यता यामुळे ही आशा व्यक्त केली जात आहे. मात्र, हे एक उच्च-जोखीम असलेले गुंतवणूक मानले जात आहे.
इतर 21 विश्लेषकांपैकी बहुतेकांनी 'Neutral' रेटिंग दिली आहे आणि सरासरी 12-महिन्यांचे Target Price सुमारे ₹9.76 आहे. हे सूचित करते की AGR सेटलमेंटचे फायदे असले तरी, कंपनीसमोरील आर्थिक आणि स्पर्धात्मक आव्हाने अजूनही मोठी आहेत.