Whalesbook
नेटवर्कसाठी मोठा प्लॅन
Vodafone Idea (Vi) ने FY27 ते FY29 या काळात आपल्या नेटवर्कला आधुनिक बनवण्यासाठी आणि विस्तारण्यासाठी ₹45,000 कोटींची मोठी योजना जाहीर केली आहे. या योजनेसाठी कंपनीला विश्वास आहे की त्यांना लवकरच ₹25,000 कोटींचे कर्ज मिळेल, तसेच प्रवर्तकांकडून (Aditya Birla Group) ₹4,730 कोटींचा भांडवली पुरवठाही नुकताच झाला आहे.
नफा आकडेवारीचा खेळ?
कंपनीने Q4 FY26 मध्ये ₹51,970 कोटींचा मोठा नेट प्रॉफिट (Net Profit) नोंदवला आहे, जो मागील सहा वर्षांतील पहिला नफा आहे. मात्र, हा नफा प्रत्यक्षात 'ऍडजस्टेड ग्रॉस रेव्हेन्यू' (AGR) च्या देयतेमध्ये झालेल्या मोठ्या सवलतीमुळे आहे. ही आकडेवारी केवळ ताळेबंद (Accounting) सुधारणारी आहे, प्रत्यक्ष कामकाजात कंपनीला ₹5,515 कोटींचा तिमाही तोटा आणि संपूर्ण आर्थिक वर्षात ₹24,059 कोटींचा तोटा झाला आहे. कंपनीवर स्पेक्ट्रम आणि AGR साठी ₹1.52 लाख कोटींहून अधिकची जुनी थकबाकी आहे.
कर्ज मिळवणे मोठे आव्हान
Vi ला आपले नेटवर्क अपग्रेड करण्यासाठी ₹25,000 कोटींचे कर्ज मिळवणे हे मोठे आव्हान आहे. हे कर्ज सार्वजनिक क्षेत्रातील बँका (SBI सह), खाजगी बँका आणि परदेशी संस्थांकडून मिळवणे आवश्यक आहे. या गुंतवणुकीतून 60,000 ते 70,000 नवीन साईट्स उभारल्या जातील, ज्यामुळे पुढील 12 ते 18 महिन्यांत 125 दशलक्ष लोकांना कनेक्टिव्हिटी मिळेल. FY26 मध्ये कंपनीने ₹8,700 कोटी खर्च केले होते, तर FY25 मध्ये ₹9,600 कोटी खर्च झाले होते. त्यामुळे आगामी काळात खर्चात मोठी वाढ अपेक्षित आहे.
प्रतिस्पर्ध्यांच्या तुलनेत मोठी दरी
सध्या Vodafone Idea चे बाजार भांडवल (Market Cap) सुमारे ₹1.40 ट्रिलियन आहे. तर Bharti Airtel चे बाजार भांडवल ₹11.90 ट्रिलियन आणि Reliance Industries (RIL) चे ₹18.08 ट्रिलियन आहे. Vi ची P/E रेशो नकारात्मक आहे, तर Airtel ची 34.31 आणि RIL ची 22.37 आहे. Vi कडे सप्टेंबर 2025 पर्यंत 128 दशलक्ष ग्राहक आहेत, जे Jio चे 492 दशलक्ष आणि Airtel चे 300 दशलक्ष यांच्या तुलनेत खूपच कमी आहेत.
व्यवस्थापनाचे ध्येय आणि विश्लेषकांचे मत
कंपनीच्या व्यवस्थापनाचा अंदाज आहे की पुढील 3 ते 4 वर्षांत EBITDA मार्जिन 20% वरून 35% पर्यंत वाढेल आणि महसूल (Revenue) आणि EBITDA तिप्पट होईल. यासाठी एकूण ₹1 लाख कोटींची गरज भासेल. मात्र, विश्लेषकांचे म्हणणे आहे की हा नफा केवळ आकडेवारीचा खेळ आहे आणि कंपनीला प्रत्यक्ष कामकाजात सुधारणा करावी लागेल. अनेक विश्लेषकांनी या शेअरला 'Neutral' रेटिंग देऊन टार्गेट प्राईस ₹10.08 ठेवली आहे, जी सध्याच्या भावापेक्षा 22% कमी असू शकते.