Whalesbook
फंडिंग थांबले, बँकांची 'ही' अट!
वोडाफोन आयडिया लिमिटेड (Vi) ला आवश्यक निधी मिळवण्यात मोठा अडथळा येत आहे. कंपनी ₹25,000 कोटींच्या कर्जासाठी आणि ₹10,000 कोटींच्या क्रेडिट लाईन्ससाठी प्रयत्न करत होती, मात्र या सर्व चर्चांना आता खीळ बसली आहे. हा पैसा 4G आणि 5G नेटवर्क उपकरणांच्या खरेदीसाठी गरजेचा आहे. दूरसंचार विभागाकडून (DoT) AGR (Adjusted Gross Revenue) बिलांमध्ये मिळालेल्या सवलतीमुळे आशेचा किरण दिसला होता, पण आता स्टेट बँक ऑफ इंडिया (SBI) सारख्या प्रमुख बँकांनी कर्ज पॅकेज मंजूर करण्यापूर्वी कंपनीकडून ठोस आश्वासने (Guarantees) मागितली आहेत.
प्रमोटर गॅरंटी आणि चिंताग्रस्त बँका
व्होडाफोन आयडियाच्या शेअरमध्ये (IDEA.NS) अनिश्चितता दिसून येत आहे, जी फंडिंग प्रयत्नांमधील अस्थिरता दर्शवते. कर्ज देणाऱ्या संस्था (Lenders) प्रमोटर ग्रुपकडून स्पष्ट गॅरंटी आणि अद्ययावत Techno-Economic Viability (TEV) रिपोर्टची मागणी करत आहेत. हा रिपोर्ट Vi ची भविष्यकाळात कर्ज फेडण्याची आणि नफा कमावण्याची क्षमता दर्शवेल. नवीन कर्ज देण्यास बँका कचरत आहेत कारण त्यांना त्यात धोका दिसत आहे. विशेषतः SBI च्या नेतृत्वाखालील गटातील लहान बँका, SBI च्या व्याजदरांसारख्या अटींशी जुळवून घेण्यास तयार नाहीत. गॅरंटीची ही मागणी दर्शवते की, नियामक मदत मिळाल्यानंतरही Vi ची मूलभूत आर्थिक स्थिती आणि रोख प्रवाह (Cash Flow) निर्माण करण्याची क्षमता बँकांसाठी मोठी चिंता आहे.
तीव्र स्पर्धा आणि मोठे कर्ज
भारतातील टेलिकॉम बाजारातील तीव्र स्पर्धा आणि मोठ्या खर्चाच्या गरजा असताना Vi ला फंडिंगची समस्या भेडसावत आहे. प्रतिस्पर्धी भारती एअरटेल (Bharti Airtel) आणि रिलायन्स जिओ (Reliance Jio) आर्थिकदृष्ट्या अधिक मजबूत आहेत आणि त्यांच्या मूळ कंपन्यांच्या पाठिंब्याने वेगाने विस्तार करत आहेत. DoT ने Vi चे AGR कर्ज कमी केले आणि पेमेंटची मुदत वाढवली असली तरी, सुमारे ₹1.25 लाख कोटींचे मोठे स्पेक्ट्रम कर्ज अजूनही बाकी आहे, ज्यापैकी सुमारे ₹49,000 कोटी पुढील तीन वर्षांत भरायचे आहेत. विश्लेषकांच्या मते, Vi ला टिकून राहण्यासाठी उद्योगात 20-25% दरांमध्ये वाढ होणे आवश्यक आहे, ज्याची Vi अपेक्षा करत आहे परंतु ती त्यांच्या नियंत्रणात नाही.
भांडवली गरजा आणि शेअरधारकांवर परिणाम?
बँकांकडून प्रमोटर गॅरंटीची मागणी करणे हा Vi च्या स्वतःहून कर्ज फेडण्याच्या क्षमतेवर बँकेला असलेला संशय दर्शवते. यामुळे आदित्य बिर्ला ग्रुप (Aditya Birla Group) आणि व्होडाफोन ग्रुप (Vodafone Group) यांच्यावर दबाव येत आहे. त्यांना कदाचित अधिक भांडवल (Capital) टाकावे लागेल किंवा थेट हमी द्यावी लागेल, ज्यामुळे सध्याच्या शेअरधारकांचे (Shareholders) हक्क कमी होऊ शकतात (Dilution). BofA Securities च्या विश्लेषकांनी अंदाज लावला आहे की Vi ला ऑपरेशन्स आणि वाढीसाठी $6-8 अब्ज (सुमारे ₹50,000–66,000 कोटी) लागू शकतात, जी सध्याच्या फंडिंग समस्या पाहता एक मोठी रक्कम आहे. SBI ने कथितपणे कन्सोर्टियममधील धोका कमी करण्यासाठी आपली मुख्य कर्जदार (Lead Lender) भूमिका कमी करण्याचा विचार केला आहे. लहान बँका चांगल्या सुरक्षिततेशिवाय किंवा गॅरंटीशिवाय हा धोका पत्करण्यास संकोच करत आहेत. कुमार मंगलम बिर्ला (Kumar Mangalam Birla) यांची नॉन-एक्झिक्युटिव्ह चेअरमन म्हणून नियुक्तीचा उद्देश आत्मविश्वास वाढवणे हा होता, परंतु बँकांना अद्याप कोणताही लक्षणीय बदल दिसलेला नाही.
भविष्यासाठी निधीची गरज
DoT च्या AGR सवलतीनंतरही, Vi ला पुढे जाण्यासाठी मोठी फंडिंग गॅप (Funding Gap) भरणे आवश्यक आहे. कर्जदार Vi ची भविष्यकालीन कमाई वाढवू शकतील अशा संभाव्य उद्योगातील दर वाढीच्या बातम्यांची वाट पाहत आहेत. परंतु, प्रथम Vi ला बँकांच्या कठोर मागण्या पूर्ण कराव्या लागतील. जर Vi हे कर्ज मिळवू शकले नाही, तर त्यांना वाईट अटींवर अधिक इक्विटी (Equity) वाढवावी लागेल किंवा नेटवर्क अपग्रेडमध्ये आणखी विलंब सहन करावा लागेल, ज्यामुळे त्यांना अधिक भांडवल असलेल्या प्रतिस्पर्ध्यांशी सामना करणे कठीण होईल.