Whalesbook
या आकडेवारीनुसार, टेलिकॉम कंपन्यांचा समायोजित सकल महसूल (AGR) ऑक्टोबर-डिसेंबर 2025 या तिमाहीत मागील तिमाहीच्या तुलनेत 2.33% नी वाढून ₹84,270 कोटी झाला आहे. लागू सकल महसूल (Applicable Gross Revenue - ApGR) 2.28% नी वाढून ₹96,456 कोटी झाला, तर एकूण सकल महसूल (Gross Revenue - GR) 2.65% नी वाढून ₹1,02,475 कोटी नोंदवला गेला. वर्षा-दर-वर्षाचा विचार केल्यास, AGR मध्ये 8.13% ची वाढ झाली आहे, जी GR वाढीपेक्षा जास्त आहे. एकूण महसुलात ॲक्सेस सेवांचा वाटा 84.54% राहिला.
याच तिमाहीत, एकूण टेलिकॉम ग्राहक संख्या 6.28% नी वाढून 1,306.14 मिलियन झाली, ज्यामुळे टेलि-डेन्सिटी 91.74% पर्यंत पोहोचली. विशेष म्हणजे, भारती एअरटेलच्या ग्राहक वाढीच्या आकड्यांमध्ये M2M (Machine-to-Machine) सेल्युलर ग्राहक वर्गाला समाविष्ट केल्यामुळे बदल झाला आहे. यामुळे कंपनीच्या नैसर्गिक ग्राहक वाढीचा दर समजणे थोडे कठीण होऊ शकते.
महसुलातील वाढ थेट सरकारच्या करांमध्ये (Levies) रूपांतरित होते, ज्यामुळे कंपन्यांवरील आर्थिक भार वाढतो. भारती एअरटेलवर, FY25 च्या वार्षिक अहवालानुसार, सुमारे ₹38,604 कोटी AGR दायित्व होते. मात्र, कंपनीने आता दूरसंचार विभागाकडे (DoT) या रकमेवर पुनर्विचार करण्याची आणि ₹48,103 कोटी च्या अंदाजित देय रकमेची पुनर्गणना करण्याची विनंती केली आहे. कंपनीच्या मते, हा कायदेशीर वाद नसून एक गणितीय दुरुस्तीचा प्रकार आहे.
याउलट, व्होडाफोन आयडिया (Vi) ला सरकारकडून मोठा दिलासा मिळाला आहे. कंपनीचे AGR दायित्व ₹87,695 कोटी निश्चित करण्यात आले आहे. यातील एका महत्त्वाच्या भागावर FY32 पासून 5 वर्षांची स्थगिती (Moratorium) देण्यात आली आहे, ज्याची पूर्ण परतफेड FY41 पर्यंत अपेक्षित आहे. या हस्तक्षेपामुळे Vi च्या तात्काळ परतफेडीचा भार लक्षणीयरीत्या कमी झाला आहे.
दोन्ही कंपन्यांच्या आर्थिक स्थितीचे चित्र पूर्णपणे भिन्न आहे. भारती एअरटेलची मार्केट कॅपिटलायझेशन ₹11.4 ट्रिलियन पेक्षा जास्त आहे, तर तिचा P/E रेशो 37 ते 49 दरम्यान आहे. तिचा Return on Equity (RoE) सुमारे 11.45% ते 26.85% आहे. याउलट, व्होडाफोन आयडियाचा P/E रेशो नकारात्मक (अंदाजे -4.5) आहे, तिचे पुस्तक मूल्य (Book Value) प्रति शेअर नकारात्मक आहे, मार्केट कॅप ₹1.11 ट्रिलियन च्या आसपास आहे आणि शेअरची किंमत ₹10.30 च्या जवळ व्यवहार करत आहे.
एकूणच, टेलिकॉम क्षेत्राने FY2024 मध्ये सुमारे ₹6.4 लाख कोटी चे कर्ज घेतले आहे. कर्जदारांसाठी व्याजदर वाढ हे एक आव्हान आहे, परंतु मोठ्या कंपन्यांसाठी याचा प्रभाव हळूहळू जाणवेल. भारती एअरटेलला तिच्या AGR दायित्वांमुळे एक आकस्मिक धोका (Contingent Risk) कायम आहे, जरी ती पुनर्मूल्यांकनाची मागणी करत असली तरी. व्होडाफोन आयडियाचे भविष्य सरकारी मदतीवर आणि नवीन भांडवल उभारण्याच्या क्षमतेवर अवलंबून आहे, जे विश्लेषकांच्या मते एक आव्हानात्मक कार्य आहे.
भविष्यात, वाढत्या डेटा वापरामुळे आणि 5G रोलआउटमुळे, टेलिकॉम AGR मध्ये 2030 पर्यंत 9.8% CAGR दराने वाढ अपेक्षित आहे. भारती एअरटेल विश्लेषकांकडून 'होल्ड' रेटिंग मिळवत आहे आणि ARPU वाढीवर लक्ष केंद्रित करत आहे. व्होडाफोन आयडियाला मात्र शिल्लक कर्ज फेडण्यासाठी आणि आपले कामकाज सुधारण्यासाठी मोठे प्रयत्न करावे लागतील.