SEBI डेरिव्हेटिव्ह नियमांना अधिक कठोर करणार? ट्रेडर्सवर होणाऱ्या परिणामासाठी तयार राहा, तज्ञ वेळेवर चर्चा करत आहेत

SEBI डेरिव्हेटिव्ह ऍक्सेस अधिक कडक करण्यावर विचार करत आहे

सिक्युरिटीज अँड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) काही मार्केट पार्टिसिपंट्ससाठी डेरिव्हेटिव्ह ट्रेडिंगचा ऍक्सेस मर्यादित करू शकणाऱ्या नवीन सूटेबिलिटी नॉर्म्सचे (suitability norms) मूल्यांकन करत असल्याचे वृत्त आहे. नियामक बदलाच्या या संभाव्य हालचालीमुळे इंडस्ट्रीतील भागधारकांमध्ये एक जोरदार चर्चा सुरू झाली आहे, जे याच्या वेळेवर, अपेक्षित व्याप्तीवर आणि भारतातील सक्रिय डेरिव्हेटिव्ह मार्केटवरील एकूण परिणामावर प्रश्नचिन्ह उपस्थित करत आहेत.

सुधारणांच्या वेळेवर तपास

क्रॉसियास कॅपिटल सर्व्हिसेसचे मॅनेजिंग डायरेक्टर राजेश बाहेती यांसारख्या तज्ञांनी या प्रस्तावित बदलांच्या वेळेवर चिंता व्यक्त केली आहे. त्यांनी नमूद केले की अलीकडील नियामक उपायांमुळे एक्सचेंजेसवरील ट्रेडिंग व्हॉल्यूम्समध्ये लक्षणीय घट झाली आहे आणि ब्रोकरेज मिळकतीमध्येही घट झाली आहे. बाहेती सुचवतात की SEBI ने पुढील सुधारणा सुरू करण्यापूर्वी बाजाराला स्थिर होण्याची आणि वर्तमान डेटाचे विश्लेषण करण्याची संधी द्यावी.

ट्रेडर प्रोफाइलमध्ये फरक

जे व्यापारी ट्रेडिंगसाठी आवश्यक बचत किंवा पगाराचा वापर करत आहेत आणि ज्यांच्याकडे संभाव्य तोटा सहन करण्याची पुरेशी भांडवली क्षमता आहे, त्यांच्यात फरक करण्याच्या दृष्टीकोनाचे बाहेती समर्थन करत आहेत. कोणत्या प्रकारचे रिटेल ट्रेडर्स पैसे गमावत आहेत हे समजून घेण्यासाठी सखोल अभ्यास आवश्यक आहे, संपूर्ण बाजाराला नुकसान पोहोचवू शकणारे व्यापक निर्बंध लागू करण्याऐवजी, असे त्यांचे मत आहे.

ब्रोकरेज समुदायाची चिंता

असोसिएशन ऑफ नॅशनल एक्सचेंजेस मेंबर्स ऑफ इंडिया (ANMI) चे राष्ट्रीय अध्यक्ष, के. सुरेश, जे ब्रोकरेज समुदायाचे प्रतिनिधित्व करतात, यांनी सांगितले की इंडस्ट्री अलीकडील नियामक कृतींविरुद्ध जोर लावत आहे. ANMI ने SEBI ला बँक निफ्टी साप्ताहिक करार पुन्हा सुरू करण्याची विनंती करणारी औपचारिक पत्रव्यवहार केला आहे. सुरेश यांनी या करारांना हटवल्यानंतर "ऑप्शन्स व्हॉल्यूममध्ये 45% घट" झाल्याचे प्रमाण सांगितले, ज्याचा थेट ब्रोकरच्या मिळकतीवर परिणाम झाला आहे आणि नोकऱ्या धोक्यात आल्या आहेत.

बँक निफ्टी करार पुनर्संचयित करण्याची मागणी

बँक निफ्टी साप्ताहिक करार पुनर्संचयित करण्यामागे ANMI चा मुख्य युक्तिवाद व्यापाऱ्यांच्या धोरणांमध्ये आलेला व्यत्यय आणि ऑप्शन्स व्हॉल्यूममधील लक्षणीय घट याभोवती फिरतो. सुरेश यांनी स्पष्ट केले की असे साप्ताहिक करार अल्प-मुदतीच्या हेजिंगसाठी (hedging) महत्त्वपूर्ण आहेत. ANMI चा विश्वास प्रत्यक्ष निर्बंधांऐवजी गुंतवणूकदार शिक्षणावर असल्याचेही त्यांनी सांगितले, ज्यामुळे माहिती असलेले गुंतवणूकदार F&O सेगमेंटसाठी महत्त्वाचे आहेत.

प्रस्तावित पात्रता निकष

संभाव्य पात्रता निकषांवर चर्चा करताना, बाहेती यांनी अंदाज व्यक्त केला की इक्विटी, म्युच्युअल फंड किंवा इतर साधनांमध्ये किमान ₹5 लाख भांडवली बाजारातील बचत असणे हा एक योग्य निकष ठरू शकतो. त्यांच्या मते, हे नैसर्गिकरित्या अशा व्यक्तींना वगळेल ज्यांच्याकडे कमी बचत आहे आणि जे ऑप्शन्स ट्रेडिंगला लॉटरीसारखे मानतात, यामुळे SEBI चे सट्टा वर्तनाला आळा घालण्याचे उद्दिष्ट संपूर्ण बाजाराला दंड न करता साधले जाऊ शकते.

परिणाम

• ट्रेडर्ससाठी: डेरिव्हेटिव्ह उत्पादनांमध्ये प्रवेश करणे अधिक कठीण होऊ शकते, ज्यामुळे सहभाग कमी होऊ शकतो किंवा ट्रेडिंगच्या धोरणांमध्ये बदल होऊ शकतो.
• ब्रोकरसाठी: व्यवसाय व्हॉल्यूम्स आणि मिळकतीमध्ये आणखी घट, ज्यामुळे ब्रोकिंग क्षेत्रातील कार्यान्वयन स्थिरता आणि रोजगारावर परिणाम होऊ शकतो.
• मार्केट व्हॉल्यूम्ससाठी: नवीन नियम कडक असल्यास, डेरिव्हेटिव्हमधील एकूण ट्रेडिंग ऍक्टिव्हिटीमध्ये संभाव्य घट.
• SEBI च्या उद्दिष्टांसाठी: सट्टाबाजी कमी करणे आणि रिटेल गुंतवणूकदारांचे संरक्षण करणे हे उद्दिष्ट आहे, परंतु मार्केट लिक्विडिटीला अडथळा न आणता प्रभावी अंमलबजावणीमध्ये आव्हान आहे.
  Impact Rating: 8/10

कठीण शब्दांचे स्पष्टीकरण

• डेरिव्हेटिव्ह्ज (Derivatives): वित्तीय करार ज्यांचे मूल्य स्टॉक, बाँड्स, कमोडिटीज किंवा चलने यांसारख्या अंतर्निहित मालमत्तेतून प्राप्त होते. सामान्य प्रकारांमध्ये फ्युचर्स आणि ऑप्शन्सचा समावेश होतो.
• सूटेबिलिटी नॉर्म्स (Suitability Norms): नियम जे वित्तीय उत्पादने किंवा सेवा विशिष्ट ग्राहकाच्या आर्थिक स्थिती, गुंतवणुकीचे उद्दिष्ट्ये आणि जोखीम सहनशीलतेवर आधारित योग्य असणे आवश्यक करतात.
• F&O (फ्युचर्स आणि ऑप्शन्स): डेरिव्हेटिव्ह करारांचे प्रकार. फ्युचर्समध्ये भविष्यातील तारखेला विशिष्ट किमतीवर मालमत्ता खरेदी/विक्री करण्याचे बंधन असते, तर ऑप्शन्स खरेदीदाराला खरेदी/विक्री करण्याचा अधिकार देतात, बंधन नाही.
• ऑप्शन्स व्हॉल्यूम (Options Volume): विशिष्ट कालावधीत ट्रेड केलेल्या ऑप्शन्स करारांची एकूण संख्या, जी बाजारातील क्रियाकलाप आणि स्वारस्य दर्शवते.
• हेजिंग (Hedging): एखाद्या साथीदार गुंतवणुकीतून किंवा स्थितीमुळे होणारे संभाव्य नुकसान किंवा नफा ऑफसेट करण्यासाठी वापरली जाणारी रणनीती.
• ट्रेडिंगचे गेमिफिकेशन (Gamification of Trading): वापरकर्त्याचा सहभाग वाढवण्यासाठी ट्रेडिंग प्लॅटफॉर्ममध्ये गेमसारख्या घटकांचा (उदा. लीडरबोर्ड, बक्षिसे, सरलीकृत इंटरफेस) वापर, जो काहीवेळा अत्यधिक किंवा सट्टा ट्रेडिंगला प्रोत्साहन देऊ शकतो.