Whalesbook
Jio Platforms लवकरच IPO आणण्याच्या तयारीत आहे. प्राथमिक अंदाजानुसार, कंपनीचे व्हॅल्युएशन तब्बल ₹12.7 लाख कोटींपर्यंत पोहोचू शकते. हा आकडा Bharti Airtel च्या कमाईच्या गुणोत्तरावर (earnings multiple) आधारित आहे.
काय घडले?
रिलायन्स इंडस्ट्रीजची डिजिटल आणि टेलिकॉम कंपनी, Jio Platforms, लवकरच शेअर बाजारात पदार्पण करण्याची शक्यता आहे. कंपनीने मार्च २०२६ ला संपलेल्या आर्थिक वर्षासाठी सादर केलेल्या ड्राफ्ट प्रॉस्पेक्टसनुसार, प्राथमिक अंदाजानुसार कंपनीचे मार्केट व्हॅल्युएशन अंदाजे ₹12.7 लाख कोटी असू शकते. हा अंदाज इंडस्ट्री लीडर असलेल्या Bharti Airtel च्या सध्याच्या कमाईच्या गुणोत्तरावर (earnings multiple) आधारित आहे. जर गुंतवणूकदारांनी Jio ला Airtel प्रमाणेच, म्हणजेच त्यांच्या कमाईच्या सुमारे 42.27 पट अधिक मूल्यावर पाहिले, तर शेअरची किंमत ₹1,420 च्या आसपास पोहोचू शकते.
व्हॅल्युएशनचा बेंचमार्क
गुंतवणूकदारांच्या दृष्टिकोनातून शेअरच्या भविष्यातील किमतीसाठी कोणता बेंचमार्क निवडला जातो, हे खूप महत्त्वाचे आहे. ₹12.7 लाख कोटी या आकड्यावरून असे गृहीत धरले जाते की मार्केट Jio कडे Bharti Airtel प्रमाणेच आत्मविश्वासाने आणि वाढीच्या अपेक्षांनी बघेल. तथापि, काही मार्केट विश्लेषकांच्या मते, Vodafone Idea सारख्या दुसऱ्या सूचीबद्ध कंपनीचे मल्टीपल सुमारे 4.65 पट आहे. जर मार्केटने या दोन्ही बेंचमार्कमध्ये समतोल साधला, तर व्हॅल्युएशन लक्षणीयरीत्या कमी होऊन सुमारे ₹7 लाख कोटी होऊ शकते. Vodafone Idea सध्या आर्थिक आव्हानांना तोंड देत असल्याने, बहुतेक विश्लेषक Bharti Airtel ला अधिक वास्तववादी तुलनात्मक आधार मानतात.
टेलिकॉम की टेक प्लॅटफॉर्म?
गुंतवणूकदारांसाठी एक महत्त्वाचा मुद्दा म्हणजे मार्केट Jio Platforms ला कसे वर्गीकृत करते. ही एक सामान्य टेलिकॉम ऑपरेटर आहे की एक मोठी टेक्नॉलॉजी कंपनी? जर गुंतवणूकदारांनी कंपनीला प्रामुख्याने टेलिकॉम पुरवठादार म्हणून पाहिले, तर तिचे मूल्यांकन पारंपरिक मेट्रिक्स जसे की महसूल आणि ग्राहक वाढीवर आधारित असेल. जर ती एक टेक प्लॅटफॉर्म म्हणून ओळखली गेली—जी क्लाउड, एंटरप्राइज आणि आर्टिफिशियल इंटेलिजन्स सेवा पुरवते—तर तिला जागतिक टेक कंपन्यांप्रमाणे अधिक मूल्यांकन प्रीमियम मिळू शकेल.
आर्थिक फरकांचे विश्लेषण
Jio जरी Airtel इतक्या मोठ्या प्रमाणात पोहोचली असली, तरी त्यांच्या ऑपरेशनल कार्यक्षमतेत फरक आहे. Bharti Airtel ने आफ्रिकन ऑपरेशन्समुळे ₹2.11 लाख कोटी चा मजबूत एकत्रित महसूल नोंदवला आहे. महत्त्वाचे म्हणजे, Bharti Airtel ची नफा क्षमता जास्त आहे. Airtel चा सरासरी निव्वळ मालमत्तेवरील परतावा (return on average net worth) 20.3% आहे, तर Jio चा 9.4% आहे. याशिवाय, Airtel चा प्रति वापरकर्ता सरासरी महसूल (ARPU) मार्च २०२६ च्या तिमाहीत ₹257.2 होता, जो Jio च्या ₹214 पेक्षा सुमारे 20% जास्त आहे. हे आकडे सूचित करतात की Jio कडे 524 दशलक्ष ग्राहकांचा मोठा बेस असूनही, तिला आपल्या मुख्य प्रतिस्पर्ध्याच्या कार्यक्षमतेशी जुळवून घेण्यासाठी प्रति वापरकर्ता कमाई वाढवण्याचे आव्हान आहे.
पुढे काय?
IPO प्रक्रिया जसजशी पुढे जाईल, तसतसे गुंतवणूकदारांसाठी सर्वात महत्त्वाचा घटक म्हणजे कंपनी आपल्या टेक-प्लॅटफॉर्मच्या महत्त्वाकांक्षेला योग्य ठरेल असे व्हॅल्युएशन कसे सिद्ध करते. मार्केटमधील सहभागी Jio आणि Bharti Airtel मधील नफा मार्जिन आणि इक्विटीवरील परतावा यातील तफावत कमी करू शकेल की नाही यावर लक्ष ठेवतील. याव्यतिरिक्त, अंतिम किंमत मोठ्या IPOs बद्दलच्या बाजारातील एकूण भावनांवर आणि संस्थात्मक गुंतवणूकदारांकडून येणाऱ्या मागणीवर अवलंबून असेल. गुंतवणूकदार अंतिम प्रॉस्पेक्टसमधील कर्ज पातळी आणि भांडवली खर्चाच्या योजनांमधील कोणत्याही अपडेट्सवर देखील लक्ष ठेवू शकतात, कारण याचा थेट कंपनीच्या भविष्यातील रोख प्रवाह आणि दीर्घकालीन मूल्यांकनावर परिणाम होईल.